一片树叶落到河里，它会怎样？它会随水流漂流，无法决定自己的方向，但可以选择姿态——平躺还是翻转，沉没还是漂浮。交易者就是那片树叶。市场是河流，你无法控制水流的方向，但可以选择自己的姿态。 假设你是一个刚入市的交易者，每天盯着K线图，研究指标，分析行情，觉得自己已经做足了功课。但三个月后，你的账户亏损了30%。你开始怀疑：是不是我分析得不够好？是不是我还需要更多工具？四野今天要告诉你一个来自行为金融学的研究结论：亏损的原因不是分析不够好，而是你把分析当成了交易依据。 芝加哥大学商学院教授理查德·泰勒在「行为金融学新论」中指出，人类在不确定环境下的决策偏差，主要来自过度自信和确认偏误。交易者过度相

我先泼一盆冷水。 你以为做交易是门科学？ 错。 做交易是门艺术。 你要是抱着「学好数理化，走遍天下都不怕」的心态进市场，我劝你趁早把学费省了。 因为你那套东西，在这儿不好使。 市场是个精神病，还是个女的 你想象一下。 市场这玩意儿，就像一个情绪反复无常的女朋友。 上一秒还跟你撒娇，下一秒就翻脸摔门，你根本不知道她为什么生气，她也根本不需要理由。 这时候你请一个理性、严谨、戴金丝眼镜的医生过来给她看病。 医生拿量表一测，眉头一皱，得出结论：「这位女士，重度精神疾病，建议住院。」 你看，科学就是这么个东西。 你拿理性去分析市场，分析到最后，结论就是市场有病。 可问题是，市场没病，有病的是那个非要给

我常想起小时候学骑自行车，父亲在后面扶着车座，松开手的那一刻我摔进沟里，却也真学会了。后来我带着金融海归的光环回国做交易实习生，以为市场也是一辆我被扶着的车，殊不知松开手的从来不是父亲，而是我自己的傲慢。 二十出头的人最容易犯一种错，把运气当能力。我刚开始确实为公司赚了不少钱，老板赏识，同事效仿，我飘飘然地觉得自己既懂理论又懂技术，是难得的人才。可概率世界的残酷在于，一次小概率的亏损若叠加了不止损的杠杆，足以抹掉此前所有的高概率盈利，这叫肥尾风险，它不常来，一来就要命。 那次趋势行情我看错方向，自负的我没认输，反而不断加仓，几天后爆仓，两年收益化为灰烬。我呆立屏幕前，眼睛从惊恐到呆滞。人生很多

高手的话总是听着像废话。为什么？因为真话往往就是常识，而常识最没人当回事。 今天这十条，每一条都是某个交易者用真金白银换来的血泪教训。你看完可能会说「这我知道啊」。知道？知道你还亏钱？别急着反驳，先看看你做到了几条。 步步为营 交易要步步为营，稳扎稳打，又要如临深渊，如履薄冰。从交易手法来说，大家都懂「下跌趋势不做多，上涨趋势不做空」的道理，但有多少人能做到呢？没有自己的趋势界定，就不会有相应的对策——交易规则，就一定做不到。如果再加上自己的贪婪，幻想而脱离盘面，免不了落于大亏境地。 你看，「下跌趋势不做多」——多简单一句话啊。但你在下跌趋势里是不是总想抄底？你以为你在抄底，其实你在接飞刀。为

如果你把外汇交易的历史拉长来看，会发现一个很有意思的现象：几乎每一代交易者都在寻找同一个东西——一个能在趋势行情中锚定位置的参照物。 这本质上是一个关于「确定性焦虑」的问题。 人类天生厌恶不确定性，而在金融市场中，不确定性恰恰是唯一的确定。所以交易者发明了各种工具来对抗这种焦虑：趋势线、均线、布林带、斐波那契……每一个工具背后，都是一代人试图把混沌走势驯服为有序规则的努力。 Rayner Teo，新加坡独立交易员，他的个人交易网站每月访问量10W+，在YouTube上的粉丝订阅量高达105W。作为一个在海外交易社区拥有巨大影响力的人，他给出的答案出奇地简洁——在趋势行情中，50EMA才是趋势王

操盘手都舍不得删的文章，看完我人麻了 先聊聊「刚」 交易之道，刚者易折。惟有至阴至柔，方可纵横天下。天下柔弱者莫如水，然上善若水。 听听，这话熟不熟？ 像不像你妈劝你别打架、你对象劝你别嘴硬、你老板劝你别硬刚？ 本质就一句话：别拿头去撞墙，墙不疼。 成功，等于小的亏损，加上大大小小的利润，多次累积。做到不出现大亏损很简单，以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经，有过多少个100％的优秀业绩，现在只要损失一个100％你就一无所有了。 翻译：赚十次，不如亏一次来得狠。 交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。100万亏损50％就成了50万，50万增值到100

你有没有想过一个问题：市场到底是什么？ 别急着回答。你以为市场是K线图？是宏观数据？是真实的经济运行？ 错。大错特错。 市场不是真实的世界，它是由所有参与者的心智所构成，投资者都是带着偏见入场。当偏见在投资者群体中产生互动影响力，将会产生羊群效应。市场是一种结果，他超出每个人理解的东西，没有人能准确预测市场。 偏见是市场的动力，没有看空、看多，怎么会有天天上上下下的行情？本质上说，就不会有市场。 所以说，偏见（人的情绪）既是市场的动力、更是市场存在的根本！ 你看懂了吗？你以为你在交易标的？不，你在交易的是偏见。市场中就是看多和看空的人群在对赌。无论在什么体制下，有盈利的人就必然存在亏损的人群。

老子跟孔子讲过一段话，大意是你若顺应了大道，四肢就强健，思维就敏捷，而且「其用心不劳，其应物无方」——做事不累，应对事物没有固定的成见。我一直在想，这究竟是怎样一种状态。后来我发现，它其实指向的是一个我们日常都能感知到、却很少去深入思考的现象：节奏与周期。 你有没有过这样的经历：某天开车，车流很大，但你一路绿灯，好像每到一个路口信号灯都恰好为你切换。而另一个人在同一条街上，怎么开怎么堵，刚到路口就是红灯，绿灯亮了冲到下一个路口又是红灯。同样一条街，他比你多花百分之二三十的时间。如果你把车辆位置、整体车流平均速度、红绿灯切换节奏做一个相关性分析，你会发现所谓「走运」，本质上是你的频率恰好与外部周

二十年前我认识一个做期货的朋友，他有一套精密的价格分析体系，用了三年打磨。他判断大豆会在次年春天大涨，逻辑清晰，数据充分。于是他重仓杀入，每天盯着盘面，等那个春天。第一个月价格没动，他说正常。第二个月价格反而跌了一点，他说这是洗盘。第三个月价格继续阴跌，他的保证金开始危险了。第四个月，他平仓。第五个月，行情在他平仓后的第二周启动，涨了百分之六十。你知道吗，那三个月里的人，不是在做交易，是在被时间凌迟。 这个故事揭示了一个被严重低估的决策维度：时间韧性。任何交易策略都有一个隐含的时间参数，如果你的持仓时间超过策略的时间容错区间，无论你的方向判断多准，你的生物系统和金融系统都会先于行情崩溃。这就像

脑科学研究揭示了人类大脑在交易决策中的八个认知偏差。理解这些偏差，是提升交易决策质量的重要一步。 启示一：总想要更多 人类大脑在物资奇缺过程中进化，获得资源可以让大脑感觉良好并鼓励继续。投资与嗑药在这点上一致。当数百万交易成为家常便饭后不再有新鲜感，需要更大规模刺激。前额部分最晚成熟（30岁后）。建议监控每日交易量，防止几单成功后承担过高风险。 启示二：平衡风险 对专业外汇交易员的实验显示：经验越丰富恐惧反应越小。但恐惧超出经验值时所有人会过度厌恶风险集体奔向安全。管理别人的钱时风险厌恶降低。建议及时发现风险过高或过低的情况。 启示三：等待 人是唯一可以将享乐延迟的动物，但等待有代价——大脑前

有一个赌徒，在赌场里赢了十八把手，然后在第十九把把赢的全输了回去，还搭上了本金。 他走出赌场的时候说：我前面的策略是对的，只是最后一把运气不好。 他错了。他输掉的原因不是最后一把运气不好，而是他从来没有风险控制的概念。十八把小赢，一把大输。这就是没有风控的概率游戏的必然结局。在期望值管理中，如果你的赢面小但次数多，而输面大但次数少，你的总期望值依然可能是负的。关键不在于你赢了多少次，而在于你每次输的时候输多少。 交易大佬说，盈利和亏损是交易游戏的根本法则。这话的意思是：亏损不是意外，是必然。你不可能每一笔都赚，就像你不可能每一次抛硬币都是正面。问题不在于会不会亏，而在于亏的时候亏多少。这就是期

我有一个朋友。年轻时总想在每场饭局上都当赢家。抢着买单。抢着说话。结果月底一看账单。自己才是最穷的那个。后来他学乖了。只参加能学到东西的局。这像极了交易。你以为在博弈。其实在筛选。交易员A把这叫作大概率事件。大多数情况下因为A所以B。 可生活总爱开玩笑。你算准了九十九次。第一百次来一颗装不进公式的雷。交易员A叫它突发事件。概率的世界里没有百分之百。只有期望值。真正的高手不是不犯错。而是让错误的代价小到可以忽略。这便引出了他的算法：最终盈利=盈利点数*盈利次数*盈利持仓-亏损点数*亏损次数*亏损持仓。 我家楼下的早餐铺。老板娘从不在高峰去进货。她专挑人少时补货。这道理被交易员B说成了铁律。永远永

你身边一定有这种人：电脑屏幕上八条均线、三个通道、五个指标，花花绿绿跟开演唱会似的。你问他今天赚了吗？他说别急，我在等MACD金叉。 我每次看到这种朋友，都想说一句：兄弟，你研究的那玩意儿，可能从一开始就搞反了。 先说清楚，我不是来砸技术分析场子的。 相对于基本面分析，技术分析在对市场细节的把握上，确实是一个巨大的飞跃。也正因为好用，无数精英把毕生精力砸了进去，于是你能轻易找到一堆技术分析的书籍和理论。 这些理论涉及的范围宽到离谱，有的甚至发展到了四度空间，或者玄学的地步。 最骚的是什么呢？每一种理论，看起来都有非常强的实证支持。 于是很多人就把技术分析当成了全部追求，走火入魔。 但我想说的是

接触投资的人多了，你会发现一个很有意思的现象：很多人对短线操作有一种近乎本能的偏爱，越短越好，每天杀进杀出，乐此不疲。这中间当然也有高人，但我们更常见到的交易明星，恰恰大多是做中长线的。于是「短线需要天分、很难成才」的说法甚嚣尘上。但人大多是盲目而自负的，听到这种话，第一反应往往不是反思，而是「他做不好是他的能力问题，不代表我做不好」。所以依然有大量的人死守短线。交易商对此固然喜闻乐见，交易所也感激他们提供了大量流动性，但对短线客自己来说，这份执着真的正确吗？ 跟很多喜欢做短线的人深聊之后，我把他们坚持短线的动机归纳成了两条。 第一条，是资金规模的约束。如果资金规模大，长线哪怕收益率不高，绝对

你知道华尔街最讽刺的事情是什么吗？ 不是那些穿定制西装的人赚走了你的钱。 是他们赚走你钱的方式，简单到让你觉得自己是个傻子。 斯坦利·克罗，这老头1960年进的华尔街，干了33年商品期货。 33年。 你换工作换了几次了？三段？五段？人家在一个市场里蹲了三十三年。 然后他靠200张期糖合约，从2美分坐到66美分。 你算算那是多少倍。 有人问他，你是长线交易者吗？ 他说了一句让我笑出声的话：「赢利时我做长线，亏损时我是短线。」 你看，大师也是人。 只不过他亏的时候跑得快，赚的时候坐得住。 而你呢？反过来的。 赚了两百块就急着落袋为安，亏了五万还在那儿「再等等，会回来的」。 这叫什么？这叫韭菜的自我