大盘回顾 伊关闭霍尔木兹海峡，美军确认对伊进行打击 今日美股全面走弱，三大指数跌幅在 1.6%–2.0% 之间，科技与半导体构成主要拖累盘面。 核心压力点： 半导体板块领跌，费城半导体指数大跌 3.57%，高通跌近 7% 尤为显眼。博通、ARM 均跌逾 5%，英伟达跌 3.7%。明星科技整体走弱，仅苹果逆势微涨，或与其较低的 AI 算力敞口有关。中概股分化，金龙指数跌幅有限（-0.28%），但台积电 ADR 与阿里均跌超 3%–4%，跟随半导体大盘同步调整。 今日盘前分析 盘前科技板块分化，晚间 PPI 数据定流动性风向 美股盘前存储、半导体、光通信板块整体冲高，闪迪、Credo 盘前涨超 4

大盘回顾 美伊冲突 + AI 技术延期双重冲击美股，防御板块逆势抗跌 美伊冲突再度升级，美军启动第二轮对伊朗防空雷达设施的打击，伊朗同步发射导弹无人机反击，市场避险情绪升温；EIA 警示全球原油库存跌至数十年低位，地缘供给风险推升油价波动。叠加 SemiAnalysis 重磅研报下调 AI 硬件技术落地节奏，英伟达 800VDC 电源架构、CPO 共封装光学量产双双延期至 2028 年前后，直接引发美股光通信、半导体板块深度下挫，AAOI、迈威尔、ARM、高通等标的大跌，仅道指依靠防御板块小幅收红；出行板块逆势走强，航空、邮轮个股普涨。韩股存储巨头同步承压，三星、SK 海力士股价大跌，虽两家企

大盘回顾 道指刷新新高、芯片大幅分化，资金转战低估避险板块 隔夜美股三大股指走势分化，费城半导体指数大涨 5.61%，半导体、存储、光通信板块全线走强，美光、英特尔、AAOI、迈威尔科技涨幅居前，加密概念股多数收涨，中概金龙指数小幅收跌，苹果发布依托谷歌 Gemini 技术的全新 AI 平台但股价走低；宏观层面美伊局势僵持、特朗普劝和陷入政治利益分歧，美国 5 月居民财务与就业预期转弱，法官否决特朗普 10 万美元 H-1B 高额签证费政令；行业消息上大摩证实英伟达缩减机架内存是存储长期短缺所致并上调半导体行业收入预期，英特尔成为谷歌、英伟达备用代工厂，迈威尔将纳入标普 500，OpenAI

大盘回顾 道指刷新新高、芯片大幅分化，资金转战低估避险板块 此次市场大跌的核心原因并非AI产业逻辑发生改变，而是美国强劲的就业数据推升了市场对美联储延后降息甚至重新加息的预期，导致高估值科技股和半导体板块遭遇集中抛售。与此同时，英伟达与SK海力士深化合作、OpenAI推进ChatGPT超级应用战略，以及美国政府讨论入股人工智能企业等消息，反而表明AI产业正从单纯技术竞争向基础设施建设、商业化落地和国家战略层面升级。短期来看，利率预期和中东局势可能继续扰动市场情绪；但长期而言，AI算力、智能体（Agent）生态和国家级资本投入仍将是推动科技产业发展的核心动力，本轮调整更像是AI牛市进程中的阶段性

大盘回顾 道指刷新新高、芯片大幅分化，资金转战低估避险板块 宏观层面，特朗普表态美伊若敲定核协议或将会晤伊朗最高领袖，美财长贝森特听证回避特朗普免税相关质询、预判油价回落，多位美联储官员释放偏鹰论调，就是否加息出现分歧；美国关税退款诉讼再起波折，韩元跌至十六年低位，外资大额抛售韩股。盘面资金出现结构性切换，高位科技筹码兑现，避险资金持续涌入医疗、金融等低估值防御板块。 今日盘前分析 博通财报引爆AI退潮，非农数据成今夜最后裁判 全球科技股遭受博通业绩冲击，AI情绪骤然降温。 博通二季度营收不及预期且AI芯片前景指引令市场失望，股价单日重挫逾12%，引发半导体板块连锁抛售——韩股KOSPI重挫5

大盘回顾 美国政策动态与谈判进展受到市场关注 美国方面出现新的政策动态，但市场持续关注相关谈判进展，霍尔木兹海峡后续情况仍待观察。美联储褐皮书显示地缘局势影响能源价格，通胀压力加剧，消费者信心趋弱，但就业保持稳定；5月ISM服务业PMI超预期回升，价格支付指数创近四年新高。美股三大指数从历史高位回落，存储概念股逆势上涨，热门中概股多数下跌。 SpaceX拟定IPO发行价为135美元，6月12日正式上市，对应市值近1.77万亿美元。博通上季营收超预期增48%，但AI收入指引逊色，盘后大跌超13%。苹果Vision Pro后续版本被砍，谷歌完成847.5亿美元股权融资，Meta拟推出最高月费200

大盘回顾 三大股指再创新高，板块分化明显 指数层面，中东地缘风险在一定程度上压制了做多热情。科技股分化是今日最值得关注的信号。苹果（+2.90%）和特斯拉（+1.89%）逆势走高，而微软、谷歌、亚马逊等云/广告巨头齐跌，可能与市场对 AI 资本开支回报周期的阶段性担忧有关。光通信板块是今日最强主线，迈威尔大涨 32%，全产业链联动走强，背后是 AI 算力扩张带动光互联需求加速兑现的逻辑。 今日盘前分析 美联储政策沟通迎来重磅变革，美股盘面分化加剧，资源周期板块迎实质性利好 当前美股恐惧贪婪指数报 57，处在贪婪区间但较上月 71 的高位贪婪数值明显回落，市场前期极致追涨的乐观情绪持续降温，资金

大盘回顾 三大股指再创新高，板块分化明显 美股三大指数再创收盘新高，英伟达、美光等AI核心标的领涨，市场风险偏好维持强势。消息面上，特朗普表示美伊有望在未来一周达成协议并推动霍尔木兹海峡重新开放，缓解能源供应担忧；Alphabet宣布800亿美元融资计划扩建AI算力基础设施，并获伯克希尔100亿美元战略投资，进一步验证全球科技巨头加码AI基建的趋势。同时，Anthropic已秘密递交IPO申请，最快或于今秋上市，AI赛道资本竞赛持续升温。行业层面，摩根大通预计存储产业将从周期性行业升级为AI时代核心基础设施，带动HBM、DRAM及算力链景气度延续。此外，市场还将关注今日13:30（美东时间）英

大盘回顾 三大股指再创新高，板块分化明显 科技软件是最大亮点，IGV 单日涨超 6%，5 月累计涨幅突破 21%，ServiceNow、Palantir、赛富时领涨，反映市场对企业软件盈利能力的重新定价。与此同时，微软、美光、博通等硬件/平台类大涨，而谷歌、英伟达、特斯拉却同步走弱，AI 基础设施龙头出现明显分歧。 今日盘前分析 英伟达 GTC 大会核心内容总结（含关键数据、布局与行情） 6 月 1 日，英伟达 CEO 黄仁勋于中国台北 GTC 大会发表主题演讲，以智能体 AI 为核心主线，宣布多款新品量产、跨界拓展 CPU、PC 芯片、人形机器人、自动驾驶等赛道，全面渗透 AI 全产业链，正

大盘回顾 停火预期升温，PCE符合预期，三大指数齐创收盘新高 美股三大指数集体收涨，纳指领涨0.91%，SaaS板块强势领跑，Snowflake单日暴涨逾36%，ServiceNow、微软跟涨；量子计算板块同步走强，IBM宣布未来五年投资逾百亿美元、目标2029年建成大型量子计算机，股价涨超3%；光通信板块则普遍承压，Lumentum、康宁双双跌逾4%。中概股分化明显，逸仙电商领涨18.2%，美团、拼多多跌幅居前。 AI赛道消息面利好不断，Anthropic完成650亿美元H轮融资，投后估值达9650亿美元，首超OpenAI；宏观层面，美伊停火谈判预期升温，城堡证券指出市场或低估协议达成后的反

大盘回顾 美伊博弈再起，美联储警示通胀，太空股集体大涨 美伊谈判释放矛盾信号，美军再袭伊朗军事设施，特朗普表态淡化和解预期并强调管控霍尔木兹海峡，地缘不确定性持续扰动市场。美联储官员集体警示通胀上行风险，库克直言若通胀持续将加息，杰斐逊担忧能源价格飙升推高通胀，政策收紧预期升温。 SpaceX 万亿级 IPO 引发太空概念狂欢，相关个股暴涨，但华尔街基金为迎接上市开始减持大盘股、囤积现金，市场流动性担忧加剧。此外，国产存储芯片龙头长鑫科技过会获国有大行与险资加持，华为发布芯片 “韬定律”，硬科技赛道受资本青睐，美股三大指数窄幅震荡收涨续创历史新高。 今日盘前分析 今晚20:30！4月PCE数据

大盘回顾 纳指破30000点创新高！美光晋级万亿俱乐部 纳指100强势突破30000点并再创新高，AI行情继续主导市场情绪，其中存储板块成为最大焦点， 美光（MU）单日暴涨超19%、市值首次突破1万亿美元，带动闪迪、希捷、西部数据集体走强。同时，SpaceX临近IPO再度点燃太空经济热潮，Rocket Lab、卫星及光通信概念全面活跃，市场开始提前交易“太空+AI算力”新叙事。另一方面，中东局势与政策风险仍在升温，霍尔木兹海峡事件出现反转、美联储官员警告能源冲击可能触发连续加息，特朗普全球关税政策也存在重启可能。在科技股狂欢背后，地缘政治、通胀和政策不确定性仍是下阶段市场波动的重要变量。 今日

大盘回顾 SEC 叫停代币化美股 板块轮动与企业动态频发 美伊谈判传出积极进展，市场避险情绪降温，油价回落、股指期货走强；美国 SEC 紧急叫停代币化美股相关豁免计划，防范市场流动性被分割。此外华为正式发布 “韬（τ）定律”，小米将于今日披露财报；港股半导体板块涨幅突出，美股、欧洲主要股指全线收涨，明星科技股分化，中概股多数走低。 当下市场投资风格开始切换，资金逐步从 AI 主线向医疗、国防、金融等方向布局。香港楼市受政策利好带动热度飙升，内地买家成为主力。企业方面，礼来新型减肥药临床效果亮眼，冲击相关消费板块；三星因奖金分配出现内部分歧，韩国即将推出高风险半导体杠杆 ETF。同时美股多家巨头

大盘回顾 特朗普政府宣布20亿美元入股量子计算，IBM独揽10亿，消息刺激量子板块集体暴涨 今日盘前分析 沃什正式接掌美联储，美债利率或成今晚市场核心变量 今晚23:00，美联储新主席 Kevin Warsh（凯文·沃什）将在白宫宣誓就职，这次由总统主持的就职仪式本身就释放出强烈的政治信号。市场此前一直押注“特朗普时代降息加速”，但现实可能没有想象中乐观。沃什虽然长期支持较低利率及缩表，但当前美国正面临中东局势推升能源价格、通胀预期回升以及债券收益率持续上行的压力。在这种环境下，他上任后的首要任务可能不是满足降息预期，而是维护美联储独立性和政策公信力。若市场认为货币政策受到政治影响，反而可能推

大盘回顾 超级IPO时代开启！SpaceX递表、OpenAI冲刺上市 美股市场进入“超级IPO时代”，风险偏好明显回暖。市场焦点集中在SpaceX正式递交IPO申请、估值冲击2万亿美元，以及OpenAI最快本周提交招股书、目标估值超1万亿美元，两大AI巨头正争夺资本市场流动性与关注度。同时AI产业链热度持续升温，英伟达财报全面超预期，并预计下半年开始出货新一代Vera Rubin架构产品，带动半导体、CPU及光通信板块集体爆发，费城半导体指数大涨4.49%，市场对AI基础设施周期的乐观预期进一步强化。 宏观层面则呈现“流动性偏紧+地缘风险缓和”的组合。美联储5月会议纪要释放偏鹰信号，强化短期降