【Wisuno斯瑞行情拆解局】贝森特权力“膨胀”：特朗普把美国经济押在他身上？

从财政赤字到美债，从通胀到货币政策，特朗普政府越来越多的经济议题正在压到美国财政部长斯科特·贝森特身上。

上任约20个月后，贝森特正在成为特朗普政府经济政策中的核心人物。

但与此同时，他也面临来自华尔街、财政部内部以及经济数据本身的多重压力。

据《华尔街日报》报道，贝森特在财政部建立了高度集中的管理体系，并以强硬、高压的方式推动特朗普政府的经济议程。

一名曾与贝森特共事的高级政府官员甚至直言：“斯科特不能失败。”

01｜一个人，正在承担越来越多的任务

特朗普对贝森特的信任似乎仍在不断增加。

如今，贝森特参与的议题已经远远超出传统财政部长的职责范围。

从美债市场、通胀、政府债务，到伊朗制裁、贸易谈判、人工智能政策，甚至包括下一任美联储主席人选。

换句话说，贝森特正在成为特朗普政府处理经济问题的重要“总协调人”。

而这也意味着，一旦美国经济或者金融市场出现明显问题，贝森特很难置身事外。

02｜财政部高层持续流失

贝森特最明显的争议之一，来自他的管理方式。

据报道，今年以来，美国财政部出现较大规模的高层人员变动。

公共服务伙伴关系数据显示，截至8月底，已有7名经参议院确认的财政部官员离职。

相比之下，过去四届政府同期的离职人数仅为0至2人。

与此同时，财政部目前仍缺少多个重要岗位，包括总法律顾问、立法事务主管、税收政策主管和国内金融主管等。

部分潜在人选甚至在了解贝森特的管理风格后，选择不再考虑加入财政部。

这也引出了一个值得关注的问题：

当财政政策越来越依赖核心人物时，团队稳定性会不会成为新的风险？

03｜“3-3-3”目标，进展如何？

贝森特此前提出过著名的“3-3-3”经济目标：

3%——经济增长

希望美国经济增长达到3%。

3%——财政赤字

希望到2028年将预算赤字降至GDP的3%。

300万桶——能源增产

希望美国每天增加300万桶石油产量。

但从目前情况来看，这三个目标距离完全实现仍有一定距离。

美国经济增长目前仍在2%左右，特朗普上任以来美国石油日产量增加不到100万桶。

与此同时，美国财政赤字依然高企。

根据负责任联邦预算委员会的数据，美国预算赤字目前已经超过GDP的6%，政府债务更是突破40万亿美元。

这也是贝森特面临的核心挑战：

如何在推动经济增长的同时控制赤字和债务？

04｜真正的压力，可能来自美债市场

如果说财政赤字是长期问题，那么美债收益率则是市场每天都在关注的现实问题。

美国政府需要不断发行国债融资，而债务规模不断扩大，也意味着市场需要承担更大的供给压力。

目前，10年期美债收益率已经处于20多年来的高位区域。

贝森特已经通过扩大政府债券回购计划等方式尝试稳定市场，但收益率上行压力仍然存在。

对于投资者而言，美债收益率的重要性并不局限于债券市场。

它还会影响：

美元 → 黄金 → 美股 → 全球资产定价

因此，贝森特能否稳定美国债券市场，实际上也关系到全球金融市场。

05｜华尔街开始重新审视贝森特

贝森特最初进入特朗普政府时，华尔街曾对他抱有较高期待。

原因很简单：他长期从事宏观投资，对债券、汇率以及全球资本市场非常熟悉。

不少投资者一度认为，他可能成为特朗普政府内部更加理性的“经济声音”。

但随着时间推移，市场的看法开始出现变化。

前财政部官员斯蒂芬·迈罗认为，一些投资者过去希望贝森特成为特朗普政府“房间里的那个成年人”，但现在却开始觉得：“他越来越像特朗普。”

这句话背后的含义值得关注。

贝森特不仅需要执行特朗普的经济政策，也越来越多地成为这些政策的公开推动者。

这意味着：

如果政策成功，他会获得更多政治资本；

如果政策失败，他也将承担更多责任。

市场真正应该关注什么？

对于投资者来说，与其关注贝森特个人的管理风格，不如关注他所面对的几个核心经济变量：

① 美国财政赤字

赤字能否得到控制，将直接影响美国长期债务压力。

② 美债收益率

如果长期收益率持续高企，可能进一步影响美元、黄金和美股估值。

③ 通胀

通胀是否重新升温，将影响美联储未来的降息空间。

④ 美元

财政政策、利率预期和贸易政策，都可能影响美元走势。

⑤ 美联储

未来美联储的政策方向，将直接影响全球资产价格。

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