EBC热点分析|人工智能主宰世界后 澳元有些过气

由于通胀率仍高于2%的目标水平，投机者越来越看好澳大利亚联储将在11月再次加息。行长布洛克多次强调，通胀风险仍偏向上行。

“押注9月加息的头寸已有所减少，而押注RBA在11月加息的交易依然热门，”澳大利亚联邦银行短期利率交易总监Scott Bovis表示。

部分投资者则持更为谨慎的态度，他们指出失业率逐渐上升以及房地产市场信心疲软，认为这些迹象表明紧缩政策正在拖累经济。

尽管2026年已三次加息，贝莱德仍对紧缩周期是否已经结束表示怀疑。早在今年2月美国对伊朗发动袭击之前，该国的消费者价格就已经处于高位。

价格上涨现象在众多商品类别中根深蒂固。经济学家指出，由于生产率低下，国内经济运行水平已超出其可持续产能。

投资者目前正在抛售短期债券并买入长期债券，这也同样表明市场预期未来还将有更多加息。与此同时，本月消费者信心依然疲软。

7月份澳大利亚劳动力市场在展现出持续的全面韧性的同时，也出现了温和降温的迹象。然而在成本压力的影响下，中小企业削减了临时工的招聘。

建筑业低迷

中国工业产出增长与固定资产投资疲软并存，这对澳大利亚出口而言总体上是个坏消息。房地产领域的大规模结构性转变正在重塑大宗商品市场。

今年前七个月，固定资产投资萎缩了6.7%。政府支出受到抑制，而私营企业也越来越不愿增加整体资本支出。

与此同时，高科技制造业增长近14%，延续了制造业的繁荣态势，其中人工智能相关行业表现尤为强劲。该行业推动7月份出口猛增约24%。

问题是人工智能基础设施和机器人技术对钢铁和煤炭的需求远低于建筑业。相反，这些尖端产品正推动着对银、铜和铝的强劲需求。

7月中国钢铁产量降至最低水平。据分析机构上海钢联的数据显示，当月仅有三分之一的钢厂实现盈利，且钢铁库存处于相对较高水平。

澳大利亚主要大宗商品出口数据表现不一，其中铁矿石和球团矿出货量环比下降11.8%，而活牛出口量则显著增长。

欧盟和美国均通过出台严格的新金融处罚措施和限制双边贸易逆差的规则，加强对中贸易的管控，进一步给商品货币带来下行压力。

看空趋陡

路透社调查的大多数经济学家认为，美联储下个月将暂停加息，并在今年剩余时间内维持利率不变。这一预测与他们过去几个月来的观点一致。

他们预测，今年个人消费支出通胀率平均为3.5%。调查中位数数据显示，他们预计该指标至少将维持在美联储目标水平之上直至2028年。

交易员已将12月加息完全消化。高盛指出，这些激进预测是错误的，原因是美国的通胀已经开始放缓。

该行认为，在通胀放缓、加息溢价降低以及联邦预算失衡的背景下，美国国债收益率曲线可能会进一步陡峭化。近期短期收益率的下跌可能会削弱美元。

7月份零售额意外下滑，为9个月以来的首次，表明消费者支出正在放缓，促使经济学家下调了第三季度增长预期。

上周美国首次申请失业救济人数超出预期，这与最新的非农就业报告相一致，表明当地就业市场可能正在降温。

从短期看，澳元（代码AUDUSD）可能继续受益于美元走弱。不过澳大利亚产业模式与全球科技发展路线图脱节，限制了货币的升值空间。

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