汇通财经APP讯——能源危机持续发酵、通胀顽固不退，叠加全球债券收益率大幅上行，金银在短期面临重重阻力。但在2026年伦敦金银市场协会（LBMA）全球贵金属大会上，行业人士对贵金属长期上涨的信心并未动摇。
与会代表发布的年度价格调研给出了惊人预测，同时大会深入探讨央行购金、主权债务风险、地缘格局重构等长期支撑金价的底层逻辑。尽管高利率与美债收益率持续压制贵金属行情，但全球货币体系的变化与新兴产业需求，正在不断拓宽黄金的基本面利好逻辑，白银更是被市场给予更高的上涨预期。
本次LBMA大会的年度价格调查结果显示，与会代表预计，一年后的黄金价格将达到每盎司5013.30美元，相比当前现货金价大约存在20%的上涨空间。
值得一提的是，2025年LBMA大会的预测结果与实际行情出现明显偏差，当时参会代表预估金价届时将升至每盎司4980.30美元。
回望2026年黄金走势，美伊局势推升国际油价，进一步加剧通胀压力，促使各国央行维持紧缩政策倾向，利率预期抬升，把长期债券收益率推至近20年高位，金价年内持续承受压力。即便短期行情波折不断，行业机构依旧坚定看好贵金属长期上行空间。
大会两天的议程中，一个反复被讨论的核心观点是，过去市场认定的利空黄金的因素，影响逻辑已经变得愈发复杂。常规市场理论认为，美债收益率走高会增加持有无息资产黄金的机会成本，压制金价。但参会嘉宾表示，不断膨胀的主权债务、持续恶化的财政状况，也推高了期限溢价，市场开始质疑政府债券长期避险属性。
印度尼万基金大宗商品主管兼基金经理维克拉姆·达万（Vikram Dhawan）在小组讨论环节表示：“某种程度上，黄金正在向市场传递信号，全球债务或许已经到达拐点，纸质信用资产的供给，有可能超过市场需求。”
央行购金是本次大会的另一大核心议题。各国储备管理者如今不再仅仅把黄金当作对抗通胀、对冲地缘风险的单一工具。
瑞银资管最新的储备管理调查在大会上被重点引用，调查显示，65%受访央行将资产多元化作为配置黄金的首要原因，黄金同时也是各国央行计划在未来12个月持续增持的核心资产。多名央行官员指出，黄金具备独特属性，不属于任何一方的负债。地缘格局碎片化、各类制裁以及主权信用风险担忧，让这种不存在交易对手违约风险的资产吸引力持续提升。
与此同时，持续的财政赤字与不断扩张的政府债务，催生了“货币贬值交易”，投资者购入贵金属，以此保护购买力，对冲法定货币长期贬值风险。
与会代表对白银的看多情绪比黄金更为强烈，预测未来12个月白银价格将上涨至每盎司94.70美元，相对当前价格涨幅超54%。
2025年LBMA大会对白银的预测价位为每盎司59.10美元，目前银价已经突破该预测值，虽然白银从年内高点出现大幅回调，但行业参与者认为结构性需求依旧稳健。光伏厂商虽然在成本上涨背景下持续节约白银用量，但白银在光伏领域的作用暂时难以完全替代。
人工智能基建、电动汽车以及全社会电气化进程持续推进，将为金银带来长期工业需求。实物投资需求同样韧性十足，经销商提到，今年早些时候，市场库存紧张叠加旺盛买盘，一度难以满足市场实物需求。
综合本次LBMA全球贵金属大会的观点，在高利率与高债券收益率的环境下，金银价格短期波动会持续存在。但央行持续购金、全球主权债务隐患、地缘不确定性，叠加光伏、AI、新能源车带来的工业增量需求，将在长期支撑贵金属价格上行。
短期宏观利空因素的影响逻辑正在转变，贵金属的定价框架已经发生改变，投资者需要兼顾短期利率扰动与长期结构性利好，持续跟踪债务、能源、央行购金等关键变量的变化。
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间10月8日11:02 现货黄金 报 4134.20美元/盎司
与会代表发布的年度价格调研给出了惊人预测，同时大会深入探讨央行购金、主权债务风险、地缘格局重构等长期支撑金价的底层逻辑。尽管高利率与美债收益率持续压制贵金属行情，但全球货币体系的变化与新兴产业需求，正在不断拓宽黄金的基本面利好逻辑，白银更是被市场给予更高的上涨预期。
大会价格预测：金银长期目标价出炉，去年预测出现明显偏差
本次LBMA大会的年度价格调查结果显示，与会代表预计，一年后的黄金价格将达到每盎司5013.30美元，相比当前现货金价大约存在20%的上涨空间。
值得一提的是，2025年LBMA大会的预测结果与实际行情出现明显偏差，当时参会代表预估金价届时将升至每盎司4980.30美元。
回望2026年黄金走势，美伊局势推升国际油价，进一步加剧通胀压力，促使各国央行维持紧缩政策倾向，利率预期抬升，把长期债券收益率推至近20年高位，金价年内持续承受压力。即便短期行情波折不断，行业机构依旧坚定看好贵金属长期上行空间。
传统利空逻辑生变：高债收益率与主权债务形成矛盾博弈
大会两天的议程中，一个反复被讨论的核心观点是，过去市场认定的利空黄金的因素，影响逻辑已经变得愈发复杂。常规市场理论认为，美债收益率走高会增加持有无息资产黄金的机会成本，压制金价。但参会嘉宾表示，不断膨胀的主权债务、持续恶化的财政状况，也推高了期限溢价，市场开始质疑政府债券长期避险属性。
印度尼万基金大宗商品主管兼基金经理维克拉姆·达万（Vikram Dhawan）在小组讨论环节表示：“某种程度上，黄金正在向市场传递信号，全球债务或许已经到达拐点，纸质信用资产的供给，有可能超过市场需求。”
央行购金成为核心支柱，货币多元化重塑黄金价值
央行购金是本次大会的另一大核心议题。各国储备管理者如今不再仅仅把黄金当作对抗通胀、对冲地缘风险的单一工具。
瑞银资管最新的储备管理调查在大会上被重点引用，调查显示，65%受访央行将资产多元化作为配置黄金的首要原因，黄金同时也是各国央行计划在未来12个月持续增持的核心资产。多名央行官员指出，黄金具备独特属性，不属于任何一方的负债。地缘格局碎片化、各类制裁以及主权信用风险担忧，让这种不存在交易对手违约风险的资产吸引力持续提升。
与此同时，持续的财政赤字与不断扩张的政府债务，催生了“货币贬值交易”，投资者购入贵金属，以此保护购买力，对冲法定货币长期贬值风险。
白银预期更为乐观，工业需求构筑长期支撑
与会代表对白银的看多情绪比黄金更为强烈，预测未来12个月白银价格将上涨至每盎司94.70美元，相对当前价格涨幅超54%。
2025年LBMA大会对白银的预测价位为每盎司59.10美元，目前银价已经突破该预测值，虽然白银从年内高点出现大幅回调，但行业参与者认为结构性需求依旧稳健。光伏厂商虽然在成本上涨背景下持续节约白银用量，但白银在光伏领域的作用暂时难以完全替代。
人工智能基建、电动汽车以及全社会电气化进程持续推进，将为金银带来长期工业需求。实物投资需求同样韧性十足，经销商提到，今年早些时候，市场库存紧张叠加旺盛买盘，一度难以满足市场实物需求。
结语
综合本次LBMA全球贵金属大会的观点，在高利率与高债券收益率的环境下，金银价格短期波动会持续存在。但央行持续购金、全球主权债务隐患、地缘不确定性，叠加光伏、AI、新能源车带来的工业增量需求，将在长期支撑贵金属价格上行。
短期宏观利空因素的影响逻辑正在转变，贵金属的定价框架已经发生改变，投资者需要兼顾短期利率扰动与长期结构性利好，持续跟踪债务、能源、央行购金等关键变量的变化。
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间10月8日11:02 现货黄金 报 4134.20美元/盎司
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