ZFX山海证券：金价下跌近80美元！

周三（9月24日）的黄金市场，经历了一场不折不扣的“风暴”。现货金价下跌逾1.7%，收报每盎司4286.85美元，盘中一度触及4274.76美元，创下9月17日以来的最低水平。这是多重利空因素共振的结果，其核心推手正是美联储日益强硬的货币政策信号。周四（9月24日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4289.53美元/盎司。

一、美元走强

美元走强是压垮金价的另一根稻草。周三，美元指数上涨0.58%，盘中一度触及101.23，创下7月29日以来的最高水平。标普全球公布的美国9月综合PMI产出指数初值从8月的56.0升至58.4，为2021年7月以来最高，受新订单大增推动，强劲的经济数据进一步为美元提供了支撑。

美元走强对黄金形成了双重打压。一方面，以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言变得更加昂贵，直接抑制了海外需求；另一方面，美元资产收益率的提升吸引资金从黄金市场流出，转向美债等替代资产。10年期美债收益率周三上涨14.1个基点，报5.108%，盘中一度触及5.135%，创下2007年7月以来的最高水平。两年期与10年期公债收益率差收窄至16.9个基点，为2025年2月以来最平。收益率曲线的平坦化，反映出市场对通胀压力和货币政策持续收紧的深切忧虑。

二、油价飙升

地缘因素在这场金价下跌中扮演了一个颇为“反常”的角色。美国总统特朗普周二在联合国大会上警告称，他可能会“彻底摧毁”伊朗。伊朗总统佩泽希齐扬随即在同一个讲台上回应，德黑兰绝不会向美国的压力屈服。双方的针锋相对让市场此前对和平谈判的乐观预期迅速降温。

布伦特原油期货周三收盘大涨3.86%，报每桶103.08美元。表面上看，中东局势紧张应当提振黄金的避险需求，但当前市场逻辑的运转方式已经发生了变化。自2月下旬美以对伊朗开战以来，黄金价格与油价几乎呈现反向走势——能源价格上涨引发对通胀和美联储收紧货币政策的担忧，加息预期升温反过来拖累金价。

三、今日黄金分析

现货黄金多头下一个上行目标是推动金价重返4334.00-4370.00美元阻力区间，若有效突破，进一步看向4398.00美元，随后为4405.00美元。空头短期下行目标为跌破4291.00美元支撑位，下行后续看向4260.00美元，再到4230.00美元。第一阻力位4334.00美元，其次4370.00美元；第一支撑位4291.00美元，其次4260.00美元。