通胀压力加大？美国9月PMI意外飙升，创5年来新高

受新订单大幅飙升的推动，美国9月商业活动实现超预期扩张，创下五年多来的最高水平。

周三，标普全球公布的数据显示，追踪制造业和服务业的美国综合PMI产出初值在本月升至58.4，显著高于8月份的56.0，达到自2021年7月以来的最高点。

PMI读数高于50的荣枯线即表明私营部门处于扩张状态。

数据公布后，现货黄金失守4300美元，美指冲上101关口上方。美债收益率进一步走高，10年期美债收益率重回5%大关上方，续刷2007年以来最高水平。

标普全球指出，此次PMI的攀升反映出服务业和制造业双双实现了强劲增长。整体数据的表现与美国经济目前约5%的年化增长率保持一致。亚特兰大联储当前的国内生产总值跟踪预估数据目前显示增长率为5.1%。作为对比，今年4月至6月的第二季度经济增速仅为1.5%。

标普全球市场财智的首席商业经济学家Chris Williamson表示：“目前的业务在制造业和服务业显然都在蓬勃发展。”

该机构的调查显示，衡量企业收到新订单的指标从8月的55.2大幅飙升至58.2。

这是自2022年3月以来的最高水平，且增长全面覆盖了服务业和制造业。

强劲的需求直接推高了未完成订单量，使其攀升至2022年5月以来的最高点。

未完成订单是衡量企业产能利用率和未来业务增长的一项关键指标。针对订单积压现象，Williamson对其背后的影响进行了深入分析。他指出：“虽然这种未完成订单的积累预示着未来几个月产量和产能的进一步扩张，但它同时也表明企业正在获得更多的定价权，因此成为了通胀前景的一个隐患。”

尽管制造业和服务业公司均已增加招聘以应对积压，但标普全球指出，难以找到合适员工的报告正日益增多。

此外，持续七个月的美以与伊朗冲突也成为当前供应限制的主要根源。

芝加哥联储主席古尔斯比在周一表示，供应冲击正展现出更强的持续性。他补充称，有证据表明强劲的需求目前正在加剧这一问题。

这一观点得到了标普全球调查结果的有力支撑。标普全球不仅报告了积压工作的大幅增加，还观察到供应商交货时间显著延长。

该机构在报告中指出，这“表明缺乏运营产能，进而传导至更高的价格”。

同时，报告强调“供应链延迟的发生率达到了自2022年7月以来的最广泛水平”。

Williamson补充道：“然而，如果排除疫情因素，这种增长正伴随着近二十年调查历史中所见最严重的供应链瓶颈之一。”

调查显示，衡量企业投入采购价格的指标从8月的59.9跃升至66.4，创下2022年10月以来的最高水平。制造业和服务业企业均报告了投入价格上涨。其中，服务业支付价格的涨幅最为急剧。

此外，标普全球提到制造业的高昂原材料价格通常与供应短缺直接相关。由于上述产能与供应链约束，未来投入成本可能还会出现进一步的上涨趋势。

创纪录的柴油价格等诸多因素，将不可避免地推高货物运输成本，给通胀带来新增压力。

为遏制通胀势头，美联储在上周采取了加息行动。美联储将其基准隔夜利率上调了25个基点，目标区间升至3.75%-4.00%。该机构同时释放政策信号，暗示未来几个月可能会继续加息。

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