CPI数据温和巩固观望⽴场，黄⾦企稳4400美元附近

1. CPI数据：温和但不⾜以彻底移除加息⻛险

这份通胀报告呈现了结构性特征。能源价格环比下降1.5%，其中汽油价格下降2.9%，是

整体CPI保持温和的主要推⼿。住房项环比上涨0.1%，贡献了整体CPI⽉度涨幅约三分之

⼆，仍具粘性；核⼼服务通胀从6⽉的-0.09%加速⾄0.35%，反映服务价格仍有上⾏⻛险。

市场定价显示：9⽉加息概率从47%⼩幅降⾄45%，10⽉加息概率从75%降⾄60%，但12

⽉加息概率仍维持100%。机构认为，这份CPI数据“缓解了短期加息压⼒”，但“尚不⾜以改

变美联储货币政策⾛向的不确定性”。

美联储内部分歧仍是关键变量——7⽉议息会议以9比3维持利率不变，三名持异议的委员

主张⽴即加息25个基点。美联储的政策反应函数仍然⾼度向通胀数据倾斜。

2. 美伊博弈：谈判窗⼝仅剩4天，巴基斯坦释放“和平将⾄”信号

据央视报道，巴基斯坦国防部⻓阿西夫8⽉11⽇表示，美伊已“接近达成某种（和平）安

排”，局势正朝着有利于和平的⽅向发展。巴基斯坦内政部⻓同⽇访问伊朗，就两国关系

等议题举⾏会晤。

但特朗普8⽉12⽇公开表示“我不信任伊朗，他们⼀直在对我说谎”，并宣称“我们⽬前对霍

尔⽊兹海峡拥有完全控制权”。根据6⽉18⽇美伊谅解备忘录，双⽅需在60天内进⾏谈判并

达成最终协议，该期限将于8⽉18⽇截⽌。剩余4天窗⼝期内，双⽅能否达成安排仍是未知

数。

央视总台分析指出，美伊当前处于“博弈中段”，双⽅均不希望重启全⾯战争，存在达成临

时性协议的空间，但全⾯解决仍相对艰难。

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