Harga emas kembali mencoba menguat pada perdagangan Rabu, tetapi kenaikannya masih tertahan di bawah level US$4.400. Setelah sempat menyentuh sekitar US$4.435, level tertinggi sejak 5 Juni, investor kini memilih lebih berhati-hati karena satu data penting bisa mengubah ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve (The Fed).
NFP Lemah Jadi Angin Segar, Tapi Inflasi Masih Menghantui
Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang lebih lemah pekan lalu sebenarnya memberikan dukungan bagi emas. Perlambatan pasar tenaga kerja dapat mengurangi tekanan bagi The Fed untuk mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi.
Namun, cerita belum selesai.
Harga energi kembali naik dan mulai menimbulkan kekhawatiran bahwa tekanan inflasi bisa bertahan lebih lama. Harga Brent bahkan melonjak 4,99% ke US$87,72 per barel, menembus US$85 untuk pertama kalinya bulan ini.
Kondisi ini menciptakan dilema bagi pasar:
Pasar tenaga kerja melemah → peluang kenaikan suku bunga berkurang → positif untuk emas.
Tetapi:
Harga minyak naik → risiko inflasi meningkat → The Fed bisa tetap hawkish → negatif untuk emas.
Inilah alasan pergerakan emas menjadi lebih sensitif menjelang rilis CPI AS.
CPI Bisa Menjadi Penentu Arah Emas Berikutnya
Investor kini menunggu data Consumer Price Index (CPI) AS untuk mencari petunjuk apakah tekanan inflasi benar-benar mulai mereda atau justru kembali meningkat.
Jika CPI lebih tinggi dari perkiraan, pasar bisa kembali memperhitungkan kemungkinan The Fed mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Imbal hasil Treasury dan dolar AS berpotensi menguat, sehingga emas yang tidak memberikan imbal hasil menjadi kurang menarik.
Sebaliknya, jika CPI lebih rendah dari ekspektasi, pasar bisa kembali meningkatkan taruhan bahwa tekanan inflasi mulai mereda. Hal tersebut berpotensi menekan dolar dan yield obligasi sekaligus memberikan ruang bagi emas untuk melanjutkan kenaikannya.
Geopolitik Ikut Membuat Pasar Makin Sulit Dibaca
Risiko geopolitik juga masih menjadi faktor penting. Ketegangan terkait Selat Hormuz dan meningkatnya serangan Houthi terhadap kapal di kawasan Laut Merah dan Bab el-Mandeb membuat harga energi kembali mendapatkan dorongan.
Bagi emas, situasinya cukup unik.
Di satu sisi, ketidakpastian geopolitik biasanya meningkatkan permintaan terhadap emas sebagai safe haven. Namun di sisi lain, jika konflik mendorong harga minyak lebih tinggi dan memicu inflasi, pasar justru bisa memperkirakan kebijakan The Fed menjadi lebih ketat.
Artinya, berita geopolitik tidak otomatis bullish untuk emas. Dampaknya sangat bergantung pada bagaimana pasar menerjemahkannya ke dalam ekspektasi inflasi dan suku bunga.
Yield Treasury Kembali Naik, Emas Perlu Waspada
Deutsche Bank mencatat imbal hasil Treasury AS 10 tahun naik 6,2 basis poin, sekaligus membalikkan penurunan setelah laporan payrolls sebelumnya.
Yang menarik, perkiraan pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada September kembali berada di atas 50% menjelang CPI.
Ini menjadi salah satu alasan mengapa emas kesulitan mempertahankan momentum di atas US$4.400.
Jadi, untuk trader emas, fokus hari ini bukan sekadar melihat apakah XAU/USD naik atau turun. Yang lebih penting adalah membaca hubungan antara CPI → ekspektasi The Fed → yield Treasury → USD → emas.
Jika inflasi kembali panas, reli emas berisiko kehilangan tenaga. Tetapi jika CPI memberikan kejutan ke bawah, kombinasi pasar tenaga kerja yang mendingin dan inflasi yang lebih rendah bisa menjadi bahan bakar baru bagi emas.
Peringatan: Pendapat yang disampaikan sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi Followme. Followme tidak bertanggung jawab atas keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi yang disediakan, serta tidak bertanggung jawab atas tindakan apa pun yang diambil berdasarkan konten ini, kecuali dinyatakan secara tertulis.
- AKHIR -