【FXTM富拓】CPI降温未必真实，但澳元跌破升势了……

周二(7月28日)联储主席发表关键讲话，周三(29日)官方发布通胀指标——澳洲联储并没有在央行超级周扎堆开会，但也给到市场实打实的货币政策线索。

通胀降温缓解紧缩预期

统计局最新发布，澳洲6月整体通胀率降至3.8%，而5月数据和市场共识预期均为4%。

澳洲通胀变化 来源：澳洲统计局

因美伊在6月份大部分时间内停战，国际油价的回落带动当月汽车燃料价格大幅下跌。

同时发布的2季度整体CPI的环比(相比1季度)涨幅为0.6%，低于前一季度的1.4%，也低于市场此前预期的0.8%；

数据同比涨幅则放慢至3.9%，低于1季度的4.1%，以及预期的4.2%。

随着2季度通胀降温，澳洲联储的加息压力也随之缓解。

数据发布后第一时间，货币市场对于澳洲联储在8月加息的概率定价，从之前的20%跌至仅有4%；同时年底前加息概率从82%锐降至45%。

服务通胀黏性仍强

趋于温和的通胀数据可能为澳洲联邦政府带来心理宽慰，当局一段时间以来一直试图缓解普通家庭的生活成本负担。

财政部长Jim Chalmers 表示，“数据是积极的，即便经济正直面中东冲突引发的高度不确定性。”

然而澳洲服务价格的上升压力不减，恐怕还是会让财政部和联储对整体物价前景感到担忧。

统计局的数据分项显示，6月服务通胀涨幅加速至4%，为6个月来最高。

服务业的薪资涨幅持续超过生产力的提升幅度，迫使企业将更高的成本转嫁给消费者。例如，理发人工价格在过去1年里上涨了4.2%，而餐厅餐饮价格上涨了3.7%。

住房是另一个主要的通胀推手，持续的供应短缺和高昂的建筑成本导致住房租金上涨3.6%，新房建设成本上涨5.8%，创近3年来的最高水平。

澳洲各地房价指数变化 来源：澳洲联储、Cotality

更加重要的是，剔除物价波动因素的CPI截尾均值，在2季度仍录得3.6%的年涨幅，甚至还高于1季度的3.5%，只是略低于3.8%的市场预估。

价格局势更趋复杂

另一方面，7月以来，中东局势又发生了翻天覆地的变化。

伊朗冲突再次升级后，使布伦特油价一度重返100美元/桶以上，也为各国物价形势营造了全新风险。

油价高企不只加重家庭出行负担，还会整体抬高经济的货运和生产成本。企业最终将涨价的部分压力转嫁给消费者，对通胀施加新的上行压力。

不过与需求驱动的通胀不同，这种供给冲击无法通过利率调整来抵消。

而上周发布的澳洲就业数据也在提升澳洲联储工作的复杂程度：6月就业人数增加76,300人，远超市场预期。

澳洲失业率月度变化 来源：澳洲统计局

代表就业市场紧俏程度的就业参与率升至67%(5月和预期均为66.7%)，当月总工作时长也较去年同期增长1.8%。

主席措辞稍偏鹰派

就在CPI发布的前一天，澳洲联储主席布洛克(Michele Bullock)在题为《冲击时代的货币政策》的重磅演讲中指出：

油价近期飙升为货币政策带来了更多复杂因素。

她指出，由于生产率的提升势头保持疲软，澳洲经济在没有通胀压力推动的情况下将无法实现强劲增长，这将使决策者的政策选项变得狭窄。

但是面对复杂的外部形势，澳洲经济却比历史上的危机时期更富韧性。

澳洲经济与石油的依存度 来源：澳洲联储 澳洲统计局

原因在于，联储在上世纪90年代制定了更现实的通胀目标，澳洲经济对于石油的依赖程度也比石油危机爆发时要低。

整体上，布洛克仍展现出更偏鹰派的立场，她表示：

经济内生因素造成的通胀压力，在中东冲突爆发前就已经存在。如果通胀没有下降，我认为决策理事会将加息方面将面临一些艰难的决定。

澳元美元(AUDUSD)走势分析

逊于预期的通胀数据推动澳元/美元脱离本月升势。

AUDUSD D1 来源：FXTM富拓MT4平台

市场过去两周面对2月20日低点0.7015一线阻力始终无力攻破，已现“上攻遇阻”先兆。

而汇价近日有依托5月中旬起跌势上轨(已上破)震荡回落的迹象。如果2024年高点0.6943失守，汇价调整就有提速风险(周线向下拐点将更为明晰)。

空头往下即将测试6月低点0.6865。

回升潜力方面，即时止跌需要同时回到升势下轨和6月11日回撤节点0.6975之上。

而澳/美2季度涨势的61.8%回撤位0.7000关口，以及上述0.7015-0.7025(本月反弹高位密集区)两大阻力多半顽固。