每周回顾与前瞻：地缘政治紧张加剧，油价突破 100 美元；收益率上行，股市受挫

要点速览

• 布伦特原油升破 100 美元，因沙特油轮遇袭、霍尔木兹海峡通行受限，加剧了供应担忧。
• 油价上涨推高美债收益率与美元，市场则上调了对美联储可能需要加息的预期。
• 在 Alphabet 与特斯拉（Tesla）的业绩重新引发市场对巨额 AI 投资的成本及现金流影响的担忧后，美国科技股承压。
• 金价自 4,160 美元上方的两周高点反转，回落至 4,030 美元一带，因收益率走高与美元走强盖过了避险需求。
• 欧洲央行（ECB）维持存款利率在 2.25% 不变，但为能源冲击持续时进一步收紧政策留有余地。

美国股市：油价与地缘政治拖累科技股

华尔街谨慎开启本周，投资者关注中东事态，并为重磅科技股财报做准备。半导体股票初期回升，帮助纳斯达克在上周的抛售后趋于企稳。

周二与周三市况一度改善，受芯片股反弹提振，市场并预期企业对人工智能的强劲投资将继续支撑半导体与数据中心需求。

这一回升在周四急剧反转。Alphabet 与特斯拉（Tesla）在公布季度业绩后下跌，市场担忧为 AI 基础设施提供资金所需的现金规模。

油价相关压力加剧了跌势。能源价格走高推升美债收益率，并抬高了适用于高估值成长股的贴现率。周五英特尔（Intel）业绩强劲，但仅带来有限提振，交易员的关注点仍在油价、收益率及下周的美联储会议上。

黄金与原油：能源冲击主导本周行情

布伦特原油是本周表现最强劲的主要市场品种。价格从周一的 89.22 美元升至周五的 100 美元上方——期间周二上涨 2%、周三上涨 3.4%、周四上涨 7%。布伦特原油一度触及 102 美元，创两个月新高。

黄金则在周末前走出相反行情。地缘政治紧张支撑避险需求，金价从 4,000 美元下方升至周三 4,166 美元的两周高点；随后于周四下跌约 2%，周五进一步回落至 4,030 美元一带。

此番反转表明，美债收益率上行与美联储收紧预期的影响，正盖过地缘政治带来的需求。因此，黄金以再度承压收官本周。

外汇：收益率上行，美元重拾强势

美元走强至三周高点，因油价飙升加剧通胀担忧、推高美债收益率。

欧元兑美元本周初位于 1.1430 附近，但在欧洲央行按兵不动、美元走强后，于周四跌至 1.1364 的周内低点。该货币对周五小幅回升至 1.1384 附近，但仍低于本周稍早的水平。

欧洲央行维持存款利率在 2.25% 不变，但表示正在关注此轮能源冲击的强度、持续时间及间接影响。市场继续预期，若油价与天然气价格维持高位，将进一步收紧政策。

下周展望：7 月 27–31 日

下周行情很可能由美联储、美国增长与通胀数据、油价，以及又一轮密集的科技股财报所主导。

美联储将于 7 月 28–29 日召开会议。即时的利率决议固然重要，但交易员的关注点，更可能落在决策者如何评估油价站上 100 美元对通胀的影响。若释放更趋鹰派的信号，可能推高美债收益率与美元，同时使科技股与黄金持续承压。

美国二季度 GDP，以及 6 月个人收入与支出（含 PCE 通胀数据），将于 7 月 30 日公布。增长强劲或通胀走高，都可能强化市场对政策收紧的预期；数据偏弱则可能削弱加息押注。

微软（Microsoft）与 Meta 将于 7 月 29 日美股收盘后公布财报，亚马逊（Amazon）则于 7 月 30 日跟进。在本周 Alphabet 与特斯拉引发的负面反应之后，交易员将聚焦云业务增长、AI 需求、基础设施支出、利润率及自由现金流。

只要地区航运所受威胁悬而未决，布伦特原油短期便维持偏多倾向。守稳 100 美元上方，将令通胀与利率预期居高不下；而一份可信的停火协议、或油轮通行状况改善，则可能引发大幅回调。

预计黄金将继续对收益率保持敏感。若持续交投于短期日均线下方，前景将维持承压；而油价回落或美联储姿态转鸽，则可能支撑金价回升。

欧元兑美元或将持续承压，因美国收益率走高为美元提供支撑。该货币对需在 1.1400 至 1.1420 区域上方持续回升，才能改善整体技术前景。

下周重点经济日历事件：