美联储“三把手”：通胀或已见顶，利率“处于良好位置”

威廉姆斯列出六大通胀缓和依据，预计2028年回归政策目标，坦言AI投资带来的供需失衡规模和持续时间仍有较大不确定性。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周三表示，美国通胀水平“无疑过高”，但已有迹象表明通胀可能已经见顶，未来几个季度或将逐步回落。

威廉姆斯在纽约一场活动的准备发言中表示，目前美国通胀率约为4%，明显高于联邦公开市场委员会（FOMC）设定的2%长期目标。他认为，当前货币政策立场“处于良好位置”，能够推动通胀逐步回到目标水平。

通胀或将见顶回落

威廉姆斯指出，过去一年推动通胀上升的主要因素包括关税上涨、供应链中断、中东冲突导致的能源价格上涨，以及AI相关投资带来的需求增长。

不过，威廉姆斯认为，未来通胀压力可能逐步减弱，并列举了6个保持乐观的理由：关税导致的价格上涨影响已基本释放；住房通胀仍将延续下降趋势；油价可能已经见顶；AI投资带来的供需失衡也可能随着供应增加而缓解；当前劳动力市场没有进一步推高通胀压力；长期通胀预期仍保持稳定。

威廉姆斯预计，美国整体通胀率将在今年年底降至约3.25%，随后继续向美联储2%的目标回落，并在2028年达到目标水平。

他此前曾因能源价格下降以及中东局势缓和预期，对通胀前景表达更积极看法。但近期冲突重新升温，油价及相关能源产品价格上涨，增加了通胀走势的不确定性。

对于AI投资的影响，威廉姆斯表示，AI将在未来几年支持生产率增长，但目前经济正处于供应增长能否追赶需求扩张的阶段。他同时强调，AI相关供需失衡的规模和持续时间仍存在较大不确定性。

威廉姆斯预计，美国经济今年将增长2%至2.25%，就业市场已显示出稳定迹象，失业率将从目前的4.2%逐步下降，到2028年降至4%。

6月通胀降温，美联储内部仍存加息分歧

美国6月消费者价格指数（CPI）数据显示，通胀涨幅低于市场预期，主要受能源价格下降推动。该数据公布后，投资者认为美联储在7月28日至29日会议上维持利率不变的可能性增加。

此前，美联储在新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）主持的首次会议上，将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%的区间，自去年12月以来保持不变。

目前，美联储内部对今年是否需要进一步加息仍存在分歧。6月公布的经济预测显示，在提交预测的18名官员中，一半认为今年至少需要加息25个基点，另一部分官员则认为无需调整利率。

沃什周二在众议院听证会上表示，6月通胀数据改善并不意味着美联储已经完成任务。他强调美联储仍致力于将通胀降至2%的目标水平，并称7月28日至29日会议上，政策制定者将围绕“如何以及何时使用政策工具”展开讨论。

市场人士认为，未来美联储政策仍将取决于通胀数据、能源价格以及经济增长情况。尽管近期通胀有所缓解，但中东局势和AI投资带来的需求压力仍可能影响未来政策判断。

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