进入7月，全球外汇市场的核心驱动仍然来自三条主线：美债收益率变化、央行政策分化，以及全球风险偏好波动。

6月以来，美国收益率曲线结构调整与通胀预期变化，正在重新影响全球资金定价逻辑。在此背景下：

• 美联储维持偏紧但观望的政策立场
• 澳大利亚通胀仍具一定韧性
• 日本央行继续处于低利率环境
• 日美利差维持显著差距

因此，美元整体偏强，日元相对承压，而澳元/日元（AUD/JPY）成为反映全球风险偏好与利差交易的重要交叉盘。

宏观市场结构概览

美元指数（DXY）

在利率优势与避险需求支撑下，美元指数在100附近维持阶段性稳定。

货币相对表现

• 美元（USD）：受利差与经济韧性支撑，整体偏强
• 日元（JPY）：受低利率与进口成本影响，持续偏弱
• 澳元（AUD）：受资源出口与通胀支撑，表现相对稳定
• 欧元（EUR）：受增长动能偏弱影响，整体承压

核心驱动逻辑

美元主导因素

• 美国经济整体仍保持温和增长
• 核心通胀回落节奏不均衡
• 利率维持高位带来资金吸引力
• 避险需求提供阶段性支撑

7月关键宏观事件（美东时间）

日期事件7月2日非农就业数据（NFP）7月14日核心CPI7月15日PPI7月28–29日FOMC会议7月29日政策声明与新闻发布会

市场关注重点

7月FOMC会议由于不包含点阵图，市场将更依赖：

• 政策声明措辞变化
• 美联储主席讲话基调

短期波动可能更多来自"预期修正"，而非政策实际变化。同时，若地缘风险或能源价格出现变化，也可能影响通胀预期并改变美元定价逻辑。

日元结构性压力来源

日元当前仍处于以下结构约束中：

• 日美利差维持高位
• 套息交易仍具吸引力
• 能源进口成本影响经常账户
• 汇率接近历史敏感区间，引发政策关注

整体而言，日元更多体现为"低利率融资货币"特征。

日本央行关键事件（东京时间）

日期事件7月30–31日日本央行货币政策会议7月31日经济与通胀展望报告8月初政策会议纪要

市场重点关注是否释放更明确的政策正常化信号。

澳元/日元（AUD/JPY）结构逻辑

AUD/JPY主要反映两类因素：

1）澳大利亚端

• 通胀与利率路径
• 资源出口周期
• RBA政策立场

2）日本端

• 低利率环境
• 套利交易结构
• 汇率干预预期

因此该货币对本质上反映：全球风险偏好 + 利差交易强度 + 商品周期变化

关键观察变量

市场主要关注三类变量的联动：

1. 通胀数据是否持续超预期或回落
2. 能源及大宗商品价格趋势变化
3. 美债收益率方向是否一致

当这些因素出现共振变化时，外汇市场通常会发生快速重新定价。

2026年7–8月重要事件窗口

美国数据

• 非农（7月2日）
• CPI（7月14日）
• PPI（7月15日）
• FOMC会议（7月28–29日）

日本

• 7月30–31日：央行会议
• 通胀展望与政策评估

澳大利亚

• 7月29日：CPI
• 8月10–11日：RBA会议

关键价格参考区间（交易观察）

指标参考水平美元指数（DXY）100附近为重要参考水平USD/JPY160附近为市场敏感区域AUD/USD0.72附近为中期观察区间美国10年期收益率4.5%为重要利率参考水平

市场结构总结

进入7月后，外汇市场的核心逻辑仍然围绕三点展开：

1. 利率路径分化（核心驱动）
2. 通胀数据对预期的修正作用
3. 风险偏好变化对套息交易的影响

美元受高利差环境支撑仍具相对优势；日元受结构性低利率约束持续偏弱；澳元则介于资源周期与利差交易之间。

在此背景下，AUD/JPY成为观察全球资金流动与风险偏好变化的重要交叉指标。

交易视角核心提炼

对市场参与者而言，更重要的不是预测单一政策结果，而是关注：

• 通胀是否持续偏离市场预期
• 利率路径是否出现方向性调整
• 美债收益率是否形成趋势性变化

当上述因素发生一致性变化时，往往会触发跨资产的重新定价。

因此，风险管理的核心在于识别：市场是否正在进入利率预期的结构性重估阶段。

#GOMarkets# #外汇市场影响因素# #差价合约CFD# #货币对# #交叉盘交易#

免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。

联系方式：

墨尔本 03 8658 0603

悉尼  02 9188 0418

中国地区(中文） 400 120 8537

中国地区(英文） +248 4 671 903

作者：

GO Markets 内容团队