Amillex安迈每日汇评｜通胀忧虑重燃引发紧缩预期，金油双资产共振承压

2026年3月1日，全球大宗商品市场在进入新一轮交易周期之际，因宏观不确定性增加而普遍承压。在刚刚过去的交易时段，现货黄金价格在4009美元/盎司附近陷入低位震荡。回顾此前表现，金价在6月累计下跌11.2%，导致第二季度整体录得14.14%的显著跌幅，创下2013年以来的最大季度跌幅，同时也是2024年以来的首次季线收跌。此轮调整的核心逻辑在于，外部环境引发的持续性通胀担忧，反而倒逼市场强化了对美联储可能采取更激进货币政策（如进一步加息）的系统性预期；与此同时，全球供应链前景的不确定性使得市场情绪更加趋于谨慎，前期过度拥挤的避险溢价面临多头平仓压力，导致金价下穿关键技术支撑。

与此同时，能源市场同样步入战略性僵局，美原油价格目前交投于70美元/桶附近。受国际主要产油国谈判局势以及关键海运通道物流风险的博弈影响，原油多空双方陷入深度对峙，导致油价在第二季度整体大幅重挫近29%。宏观基本面上，供应端摩擦与宏观不确定性交织，导致大宗商品定价逻辑由传统的“风险溢价”向“紧缩压力”过渡。后市市场的核心驱动力将取决于主要央行的利率前瞻指引及最新的通胀数据表现，若宏观紧缩预期未能获得边际缓解，金油资产整体料将维持高位震荡及构底的技术修复格局。

全类资产行情与基本面分析

1. 美股市场

指数表现

• 道琼斯工业平均指数 (DJI)： 报 52,324.22。日内上涨 136.01 点，涨幅 0.26%。指数在前期历史高位上方延续窄幅震荡上行格局。市场在消化季末宏观政策预期的不确定性时，资金向具有稳健现金流和防御属性的蓝筹价值股温和配置，对指数形成下行垫高支撑。
• 标普 500 指数 (SP500)： 报 7.44K（约 7,440 点）。日内大涨 86.41 点，涨幅达 1.18%。标普指数在前期横盘蓄势后迎来强劲的多头动能释放，日内一举拉升，突破关键技术阻力位。这表明在整体企业内生基本面坚韧的背景下，机构资金的风险偏好大幅修复。
• 纳斯达克 100 指数 (NQ1!)： 报 30,541.25。微涨 17.75 点，涨幅 0.06%。科技核心成长资产日内呈现显著的分化走势，虽然部分高贝塔（Beta）芯片权重遭遇技术性抛压限制了指数的冲高幅度，但在AI核心生态及大市值领头羊龙头的顽强护盘下，指数依然守稳在 30,500 点关键枢轴线之上。

个股焦点

• 英特尔 (INTC)： 报 139.63 美元，日内狂飙 6.01%。作为日内科技成长板块的绝对领涨核心，市场正对其先进制造产能释放及潜在政策面利好预期进行集中定价，空头回补与机构增配共振，股价呈现爆发式放量上涨。
• 苹果 (AAPL)： 报 289.36 美元，日内大涨 2.70%。在市场调仓阶段，苹果凭借其强劲的全球硬件生态溢价与极高的现金回报防御力，吸引了大量风险对冲资金涌入，股价在 280 美元上方确立了坚实的右侧上行通道。
• 特斯拉 (TSLA)： 报 420.60 美元，日内上涨 2.13%。核心业务生产交付端的边际改善及自动驾驶叙事的持续发酵，推动股价成功突破 410 美元压力带，短期内多头情绪处于升温态势。
• 谷歌-A (GOOGL)： 报 357.37 美元，日内上涨 1.05%。AI商业化落地预期与云业务基本面的持续扩张为其估值提供了稳固支撑。
• 亚马逊 (AMZN)： 报 238.34 美元，逆势微跌 0.75%。部分资金在前期高位进行阶段性获利了结与头寸置换，引发日内股价出现技术性回撤。

2. 外汇市场

• 美元指数 (DXY)： 报 101.279。日内反弹 0.11%。尽管近期宏观变量错综复杂，但由于美联储对待货币政策路径的态度偏向中性偏鹰，市场“高利率维持更久（Higher for Longer）”的内在逻辑在真空期重获支撑，美元在 101 关口上方获得阶段性防御性买盘。
• 美元/日元 (USDJPY)： 报 162.742。日内小幅上行 0.09%。日元贬值压力进一步加剧，汇率加速向 163 大关逼近。虽然日本央行官员口头干预的频次和力度未减，但在美日核心利差仍横亘于历史高位的宏观刚性背景下，日元套利交易（Carry Trade）平仓意愿极低，资金持续呈外流态势。
• 欧元/美元 (EURUSD)： 报 1.14099。日内下跌 0.10%。受制于美元指数的阶段性回升，欧元在 1.15 关口下方承压。欧洲央行相对更为温和的政策基调，加之区内局部经济复苏动能走弱，限制了欧元的上行反弹空间。

3. 贵金属与大宗商品

贵金属

• 现货黄金 (XAUUSD)： 报约 3,996.22 美元/盎司。日内下跌 11.22 美元，跌幅 0.28%。金价在冲击 4,000 美元历史性整数大关前夕遭遇多头阶段性获利回吐。随着日内美股风险偏好大幅回暖，避险流动性对传统硬通货的阶段性推力有所减弱，金价出现短期技术性企稳震荡。
• 现货白银 (XAGUSD)： 报 58.3780 美元/盎司。日内下跌 0.36%。白银由于兼具工业需求属性与更高的高贝塔投机特征，在黄金陷入高位多空博弈时，其日内波动率继续超越金价，目前正对 58 美元一线的技术支撑强度进行二次测试。

大宗商品

• WTI 原油 (XTIUSD)： 报 70.43 美元/桶。日内微跌 0.10%。油价在前期放量突破后，目前在 70.50 美元附近陷入宽幅拉锯。虽然地缘政治溢价对供应端潜在干扰的定价依然存在，但宏观层面对未来长期制造业与商业总需求复苏斜率的担忧，导致油价短期呈现多空均衡状态。

4. 加密资产与宏观动态

• 比特币 (BTCUSD)： 报 58,388 美元。日内大跌 138 美元，跌幅 0.24%。比特币在冲击前期关键压力带未果后，因未能形成向上突破的有效催化剂，短期内遭遇部分获利盘与恐高盘溢出，股价被迫回踩 58,500 美元关键枢轴位，技术面转入弱势横盘盘整。
• 以太坊 (ETHUSD)： 报 1,569.80 美元。日内微涨 0.02%。以太坊表现整体略微强于 BTC 链，但在加密市场整体缺乏系统性增量资金的宏观环境下，其作为数字资产的链上生态吸纳力正面临美元无风险高利率环境的严重挤压，维持低位区间筑底。

5. 今日关注

·      欧元区6月核心CPI年率初值

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·      美国6月ADP就业人数变动

·      美国6月ISM制造业PMI

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