FxPro汇评：英镑：一项对英格兰银行更具挑战性的任务

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

·      英美央行政策分化正将英镑兑美元拖向低位。

·      疲软的英镑对英国而言是一个推升通胀的因素。

美联储意外释放鹰派信号，推动美元实现自3月初以来最强单日涨幅。九位FOMC成员预测2026年将加息一次或多次，仅一位官员预测降息，而3月时有12位预测降息。此外，凯文·沃什强调将不惜代价把通胀拉回目标水平，以及政策文件中删除了此前的前瞻性指引措辞，进一步提振了美元，推动美元指数升至两个半月高点。凯文・沃什成功统一了联邦公开市场委员会（FOMC）的意见。上次议息会议尚有四名委员投下反对票，而 6 月这场会议无人持异议。会议声明篇幅从 345 个词精简至 132 个词，新任主席也不再发布政策意向性声明。他此举践行了自身观点：不应过度关注历史数据，而要更多聚焦市场动态。

美联储释放的鹰派言论，将 9 月加息概率从 29% 推升至 62%。市场预计 2026 年加息一次的概率为 85%，加息两次的概率为 46%。叠加美债收益率大幅上行，美元兑全球主要货币应声走强。受多重因素影响，英镑兑美元（GBPUSD）获得 2 月以来最大跌幅。

美联储释放进一步收紧货币政策的信号，使英国央行的政策抉择更加复杂。尽管远期市场尚未排除英国央行在2026年加息25个基点的可能性，但越来越多的投资者开始认为，利率将在未来一段时间内维持不变。当前英国经济已显露疲态，而彭博社预计，2026年通胀率最高仅会达到3%，低于英国央行最乐观情景下预估的3.6%；在其悲观情景中，通胀率甚至可能在2027年初升至6%。如果美联储今年选择加息，而英国央行按兵不动，两国货币政策的分化将导致英镑兑美元走弱，并加剧英国的通胀压力。在这种背景下，英国央行行长安德鲁·贝利及其同僚最合适的策略是释放鹰派信号。即便实际加息并非必要，也应保留进一步上调政策利率的可能性，以稳定市场预期。

摘要：美联储的鹰派立场正在对英镑兑美元（GBP/USD）构成压力；英国央行需要维持鹰派态度，以遏制通胀风险。

Fig. 1. The US Dollar Index and the Fed’s policy rate. 图1：美元指数（US Dollar Index）与美联储政策利率。

Fig. 2. GBPUSD and the spread between the Fed’s and the Bank of England’s policy rates. 图2：英镑兑美元（GBP/USD）汇率与美联储和英国央行政策利率之差。