杜家升：黄金短期或还有反弹空间，短多中空逻辑不变

3月26日黄金价格走势解析

国际消息面

昨日金价震荡为主，在通胀预期担忧，美元强势当中，寻找平衡，市场谨慎，再等新的消息来引动涨跌。近期黄金走势呈现地缘冲突与金价背离的反常现象。中东局势升级虽激发避险情绪，但更通过推高油价强化了通胀预期，迫使美联储维持鹰派立场。这导致实际利率与美元走强，大幅增加了持有黄金的机会成本，触发短期抛售。然而，随着近期原油有所回落，黄金迎来反弹，主要还是因为美伊局势有所缓解，并且美有意结束冲突，只不过在利益中博弈，所以情绪上，避险回落，后期一旦传出紧张局势向好的消息，油价将大跌，黄金将迎来上涨，所以短期继续短多黄金，高空原油为主，更多走势，需要进一步消息的指引，个人认为局势缓解的消息，快了。、

多空影响因素

利多因素：金价从4100低点反弹超400美元后，技术性修复动能仍在；美元指数从高位回落；地缘谈判进展存疑，不确定性未完全消除；亚洲时段实物买盘入场。

利空因素：美伊释放和谈信号压制避险情绪；油价回落缓解通胀担忧；美联储降息预期已逆转为加息预期，市场定价2026年存在加息可能；金价反弹至关键阻力位后抛压显现。

基本面

本轮调整的核心逻辑已从“避险”切换至“利率预期”。油价飙升曾强化通胀担忧，但油价回落后，市场焦点转向欧美央行货币政策，美联储降息预期已全面逆转为加息预期，2026年甚至存在加息可能。高利率环境对无息资产黄金形成压制。中长期看，全球央行购金和去美元化趋势仍提供支撑，但短期宏观压制因素尚未解除。

技术面

昨日金价最高触及4600上方，收盘回落至4500附近，日线收出长上影线，显示4600上方抛压沉重。今日早盘交投于4530美元区域。下方支撑关注4460美元区域，强支撑在4335-4415美元；上方短线阻力在4560/4600美元，强阻力在4630-4650美元。4560破位情况，成为短期多空分水岭。

具体方向建议

短线策略 (1-2天)

市场进入多空拉锯阶段，建议区间操作，高抛低吸。

多单：可在 4460 美元区域企稳时做多，止损设于4445下方，目标看4560附近。

空单：若金价反弹至 4630美元区域承压，可尝试短空，止损设于4650上方，目标看4560。

中线策略 (1-3周)

技术面承压叠加加息预期升温，中期维持逢高布局空单为主。

继续持有高位空，后续考留在4630/4730区间再去找机会补空，等待机会。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升