【ACY证券】聚光灯下的鲍威尔！美股能否守住第一道防线？

美国制造业PMI强劲反弹，但通胀压力浮现，美元保持上涨姿态。美股难言颓势，A股再创新高，原油保持震荡，黄金仍然低迷。

昨日发生了什么？ 

美国的降息预期本周持续降低。

根据Fedwatch数据显示，押注美联储9月降息的比例已经从一周前的100%下降至当前的75%。Polymarket网站上，押注9月降息概率则跌至61%。这些数据表明市场正在为今晚鲍威尔可能的“鹰派”讲话提前做准备。美债利率与美元因此本周持续攀高。

昨晚的美国PMI报告进一步加速了这个行情。其中制造业PMI创下三年来新高，远超市场预期。企业招聘、新增订单与原材料库存均大幅增长。但同时制造业与服务业的价格也受到关税影响，保持快速上升，而且正在不断向下游消费端转嫁。这意味着美国经济并未进入衰退，同时通胀存在上行风险。报告发布后，美元与美债利率持续上涨。

美元：亚盘与欧盘保持震荡，美盘时段受到PMI和成屋销售数据利好，保持强劲上涨。

欧系货币：欧盘期间受到强劲PMI利好，欧元、英镑与瑞郎集体上涨，然而在强势美元的影响下，三大货币最终吐出全部涨幅，其中瑞郎表现最差。

日元：美债利率大涨，美日利差扩大，引发日元大跌。全天表现最差。

商品货币：可能由于大宗商品整体上扬，中国股市开盘短暂带动，以及新西兰联储鸽派决议引发澳元与纽元提前下跌，三大商品货币昨日表现平稳，跌幅有限。

RMB：在中国股市带动下，开盘大涨。随后保持稳定，最终微跌。

美国股市：早盘时段，中国股市带来一波短暂提振，但进入欧盘和美盘后，整体走势转为震荡下滑。美股开盘后，强劲的成屋销售数据一度推升市场情绪，却依旧难敌美元走强的压力。最终，三大股指集体收跌，只有能源与材料板块逆势收涨。由于沃尔玛财报不及预期，其股价与Costco一同大跌，令消费板块表现最差。

中国AH股市：港股受到美股拖累，但A股表现极为强劲。在AI机器人叙事、反内卷恢复价格弹性。持续扩张的财政刺激，以及美股避险配置的多重利好下，A股市值不断创历史新高，今日开盘再度突破上涨。表现极为抢眼。

原油：油价保持大幅震荡，对俄乌谈判的乐观与悲观态度拉扯市场剧烈波动。不过在强劲制造业PMI与成屋销售的带动下，油价最终还是大幅收涨。

黄金：美元的强势令黄金保持空头格局，仅在欧市尾盘受到其他金属的带动反弹。最终小幅下跌。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

次日00:00 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上致辞

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情 

今晚的焦点无疑是鲍威尔的讲话。

去年央行年会前美国失业率跳升

这种局面与去年央行年会颇为相似，当时同样出现意外糟糕的失业率数据（触发萨姆衰退信号），鲍威尔首次放弃了“就业市场过热”的表述，并强调对通胀继续下行有信心，结果美元当日大幅下跌。不同的是，目前市场对美联储降息的预期依然处在高位，尚未出现明显回调；而且在9月利率决议前，美联储仍有一个月的数据可供参考，足以继续观察关税的影响。换言之，鲍威尔并不急于释放鸽派信号，更可能强调“继续观察数据以作出正确决定”。因此，今晚鲍威尔讲话后，市场对降息的押注大概率继续下降，但难以击穿非农数据公布后的概率。因此日内操作上，美元仍偏多，但需要注意及时止盈。

从中短期来看，美元的风险在于政治因素。特朗普要求撤换美联储理事Cook，使美联储独立性再度受质疑。尤其是这次举报Cook的，正是此前举报鲍威尔的美国联邦住房金融局局长Bill——他既因高利率导致地产低迷而承压，又是特朗普任命的铁杆支持者。这让市场难以相信两次举报与特朗普完全无关。无论Cook是否涉及房贷欺诈，美元的公信力都会受到拖累。而且关税缓和的利好早已反映在美元定价中，后市美元走势更可能偏弱。今晚的央行年会讲话，或许会成为美元短线最后一波上涨。

综合来看，美元及短端美债收益率今日仍可能上行，但空间有限，难以突破非农行情形成的低点。以美元指数期货为例，或将在98.9–99附近受阻，随后逐步转入下行趋势，直至下一波通胀与就业数据出炉。

原油方面：

虽然特朗普声称俄乌谈判将在两周内见效，但超过三分之二的交易者依然不认为今年有可能停火。因此，原油价格一方面受到美元走强的支撑，另一方面又因市场普遍预期谈判难以破局而获益，走势呈现震荡上行。

值得注意的是，就在今日早盘，乌克兰总统办公室主任叶尔马克表态称，乌克兰目前无力依靠武力收复被占领土，乌方态度趋于现实，同时希望尽快结束战争并避免未来重演。这一软化的表态与他此前的强硬立场形成鲜明对比。要知道，今年3月他还提出过“红线”原则，其中包括绝不承认俄罗斯对乌克兰领土的占领。如今的态度转变，可能意味着乌克兰高层正在向特朗普所要求的“灵活性”靠拢——领土问题或许已不再是不可触碰的筹码。若谈判出现突破，这将成为油价上涨的“天花板”，和平进展一旦落地，油价可能迅速掉头回落。再加上美元价格上方也存在顶部阻力，原油的短线操作应该以高位做空为主。

纳指方面：

虽然美元日内保持上涨，但对美股的利空可能有限。尤其考虑到下周即将发布英伟达财报，对AI的热情仍会引发Buy the Dip（逢低看涨）交易。因此不建议对美股继续保持做空，反而可以考虑在关键支撑位置布局小止损多单，或利用金字塔结构布局多头仓位。

消息突破策略 – 欧元兑美元 EURUSD

日内交易策略：（趋势跟随）突破1.16跟空

阻力参考：1.16（突破）：1.162（止损）

支撑参考：1.158；1.155

技术面： 100均线向下，趋势线突破强阻力。现价在1.16关口形成价格静区，同时距离非农位置还有一段下跌空间，因此日内交易策略以突破跟随为主。

假如在极小概率下，鲍威尔直接改变了利率态度，那么欧美可能快速突破1.164趋势线压制，那就要采用突破跟涨策略。

价值背离策略 – 西德克萨斯原油 USWTI

短线交易策略：（均值回归）日内63.5突破跟涨，短线64高位做空

阻力参考：63.5（日内突破）；64-64.2

支撑参考： 63-63.2；62.6

技术面：100均线微微向上，受到美元带动，日内多头仍然占据主导，考虑跟随美元突破看涨。但短线容易被和平谈判压制，如果俄乌意外达成协议，油价可能会很快吐出此前涨幅。回到62关口附近。

价值背离策略 – 纳斯达克指数 NAS100

短线交易策略：（均值回归）23000逢低布局看涨

阻力参考：23300（突破）；23600-24000

支撑参考：23000-23100；22900（止损）；22700；22400（金字塔布局）

技术面：100均线向下，多单需要设好止损。纳指目前已经跌至第一重强支撑，23000整数位关口不仅是前低点需求区，还是斐波那契0.382回调线。多头可以考虑在该位置进行布局。如果该位置被突破，则再下方的支撑再22700和22400附近。

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