【ACY证券】川普放话解僱鲍威尔！关税无碍生产者物价？

美国6月PPI月增意外为零，缓解通胀忧虑却未明显推升降息预期，美元、美债波动加剧。川普放话可能开除鲍威尔后又收回，股市震荡后转涨。芯片股受ASML保守展望拖累，英镑与澳元虽短线上扬但基本面仍偏空。市场聚焦今晚零售销售、失业金数据及台积电财报。

昨天发生了什么？ 

美国6月生产者物价指数（PPI）大幅低于市场预期，广义与核心PPI月增率皆为0%，有效缓解了前一日因CPI回升所引发的通胀担忧。但这是否意味着关税对生产端价格完全没有影响？

其实并非如此。此次PPI走弱的主因，是服务类价格的下滑对整体指数形成显著压制，抵消了能源、电力、肉类等商品类因关税与成本上升所带来的通胀压力。此外，美国企业也透过吸收部分关税成本、调整供应链配置等方式，减缓了输入型成本对最终出厂价格的影响，显示关税在短期内对总体物价的传导效果仍较为温和。

市场对此次数据反应较为谨慎，9月降息预期并未显著升温，目前降息概率仍维持在50%左右。

美元：昨天川普趁着生产者物价回落之际，放话可能开除美联储主席鲍威尔，造成美股、美元与短债收益率急挫，长债收益率飙高，川普随即改口并无相关打算，股市迅速转涨，但债市反应仍偏保守，最终美元指数收跌0.36%，未能突破季线阻力。

非美货币：英镑昨日在CPI意外升温的带动下一度反弹，但市场仍普遍预期英国央行将在8月启动降息，再加上对英国财政前景的疑虑，限制了英镑涨幅，最终小幅收高0.3%。短线而言，英镑走势仍偏空。

澳元方面，昨日终结连三日跌势，受澳洲联储近期对降息转趋审慎所支撑。然而今日公布的就业数据逊于预期，可能动摇澳洲联储原先相对鹰派的态度，促使市场重新评估降息时点，澳元因此回落，整体来看，短线澳元仍偏弱整理。

美国股市：盘前阿斯麦释出对2026年成长前景的保守讯号，让芯片股开盘承压，且盘中又受到川普有意开除鲍威尔的消息干扰，引发美股进一步下挫，不过在川普收回开除鲍威尔的言论后，美股又重回上涨趋势，加上美国众议院刚突破币圈相关法案的程序障碍，将法案送进表决程序，显示通过机会提升，也进一步带动币圈和风险资产的乐观情绪，最终三大指数皆小涨作收，涨幅在0.3~0.5%之间，其中强生财报大超预期，推动道指涨幅优于标普和那指。

非美股市：日经225指数高开低走，小幅收跌，儘管半导体权值股受美国科技股强势带动上涨，但房地产、金融、消费板块则因长期利率上扬，加上参议院选举临近，担心选后财政政策不确定，市场观望气氛浓厚。港股同样高开低走，早盘由科技板块强劲带领创新高，但尾盘获利回吐由升转跌，生技医药板块尤其强势，整体市场气氛仍偏正面。中国上证指数也小幅收跌，科技题材续为主流，房产等传统产业压力较大。

黄金：昨晚PPI数据对黄金影响不大，最大涨幅发生在川普传出撤换鲍威尔，让金价一度飙破3375，但随后川普澄清称近期「极不可能」开除鲍威尔，金价才转跌，最终金价收涨0.68%，保持在3340颈线之上，较偏多看待。

原油：美国能源资讯署（EIA）公布上周原油库存，大减近390万桶，但汽油库存却意外大增，限制了油价涨幅，最终WTI仅小跌0.29%，仍在64到68美元/桶的震盪区间。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

16:00 英国5月失业率

22:30 美国6月零售销售月率 *

22:30 美国申请失业金人数

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

今早公布的澳洲劳动力数据全面疲弱，就业人口增幅不如预期，失业率更意外由4.1%升至4.3%，创下三年半来新高。数据出炉后，市场对澳洲央行今年启动降息的预期升温，导致澳元回吐昨日全部涨幅。短线而言，澳元走势转弱，日内可关注偏空机会，若今日收盘跌破0.65水位，将进一步强化偏空的技术格局。

川普多次以开除鲍威尔作为威胁手段，但在昨天，他也见识到了长债收益率攀升的后果，对债市与股市而言都是极大的压力。事实上，川普过去就常透过具有争议性的政策发言或决策「试水温」，观察市场反应，一旦市场出现强烈反弹或不如预期的走势，他往往会快速调整或撤回，某种程度上也是一种「TACO」式操作。

今晚美国将公布两项关键经济数据：若零售销售低于预期，可能加剧市场对消费动能放缓的担忧；而初领失业金人数若高于预期，则恐引发对劳动力市场降温的疑虑，进一步影响市场对9月降息机率的判断。

个股方面，美股盘前将迎来台积电财报。儘管昨日阿斯麦释出保守展望，但台积电凭藉技术壁垒，预期仍能维持良好的毛利结构。至于盘后的焦点则是网飞，其当前估值偏高，一旦用户增长或营收未达预期，股价修正压力恐加剧，市场对其财报容错空间相对有限。

澳元兑美元 AUDUSD

交易策略：反弹至0.65止涨，考虑做空

阻力参考：0.65；0.653

支撑参考：0.645

技术面：今早公布的澳洲劳动力数据全面疲弱，就业人口增幅不如预期，失业率更意外由4.1%升至4.3%，创下三年半来新高。数据出炉后，市场对澳洲央行今年启动降息的预期升温，导致澳元回吐昨日全部涨幅。澳元小时线跌破0.65水位，进一步强化偏空的技术格局，日内操作以反弹至0.65止涨，考虑偏空交易。

黄金兑美元 XAUUSD 

交易策略：回踩3320支撑止稳后，或小时线站稳3340，考虑做多

阻力参考：3355；3375

支撑参考：3320；3300

技术面：黄金昨晚因川普传出撤换鲍威尔而剧烈波动，目前在颈线3340附近偏弱震盪，考量到今晚还有被称作「恐怖数据」的零售数据将公布，金价可能进一步回落到3300~3320寻求支撑，因此偏多交易以拉回止稳后考虑做多，若为较积极的交易者，则可考虑小时线站稳3340后偏多交易。

香港HK50指数 HK50      

交易策略：回踩24300~24400支撑止稳后，考虑做多

阻力参考：24630；24870

支撑参考：24300；24000

技术面：港股近期在科技和生技医药板块轮流带领下创高，虽有开高走低的迹象，但整体市场气氛仍偏正面，HK50指数保持在24300之上，日内止跌回稳考虑偏多。

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