航空股还能像去年那样起飞吗？关键变量恐缺席

近期，美国主要航空公司的股价已经大幅上涨，而达美航空第二季度的业绩以及恢复的2025年业绩指引，更是助推了这一势头。

本周的一大考验将在周三收盘后到来，届时美国联合航空(UAL.O)将公布其第二季度财报。美国航空集团(AAL.O)则计划于7月24日公布业绩。

然而，关键在于，今年的情况可能少了那么一两样关键因素——随着航空公司根据需求削减运力，航班数量预计会减少。

瑞银(UBS.N)分析师在周二的一份报告中指出，股票估值如今“更苛刻”，行业整体需求仍是“未知数”，且数家航空公司将在2024年第四季度面临“艰难”的同比比较。瑞银分析师表示，下半年股价再度上涨“有可能，但可能性不大”。

他们称，达美航空“显著好于预期”的全年业绩前景推动了航空股上涨，也引发了市场争论——这一板块是否已准备好迎来下半年的新一轮上涨。

去年，美国航空ETF——U.S. Global Jets（JETS）从2024年8月至年底上涨了45%，主要受益于供应放缓、第四季度强劲的航空出行需求以及燃油成本下降。当时，美国航空公司的股票估值更便宜。

分析师指出，这一次的门槛更高。

他们表示，“航空公司股票要继续上涨，需要需求出现显著加速”，而今年很难实现这一点，更可能要等到2026年初。

“因此，我们建议投资者保持耐心，并采取选择性投资的策略。从长期来看，我们认为[达美航空]和[联合航空]是布局该板块的最佳选择。”分析师说。

达美航空股价今年下跌7%，联合航空下跌10%，美国航空则大跌30%。Jets ETF今年迄今下跌1.5%，而标普500指数（SPX）同期上涨约6.6%。

根据FactSet的数据，分析师预计联合航空第二季度调整后每股收益为3.81美元，营收为154亿美元，而2024年第二季度该公司每股收益为4.14美元，营收150亿美元。

FactSet数据显示，分析师预计美国航空第二季度调整后每股收益为0.78美元，营收为143亿美元，而去年同期其调整后每股收益为1.09美元，营收143.3亿美元。