ATFX能源：多方不利因素叠加，美原油跌破60美元

宏观面：

4月2日，美原油创出阶段性高点72.28美元，随后剧烈下跌。4月3日大跌7.08%，4月4日大跌6.92%，本周一再度下跌，最低触及58.95美元，跌破60美元关口，市场信心遭受严重冲击。上一次美原油跌破60美元关口还是在2021年4月份，当时油价下跌主要是因为运输不畅通导致库存畸高。时隔四年后，美原油再度跌破60美元，影响因素不再是运输问题，而是全球经济衰退的预期过于强烈。

特朗普的政策可能会导致各国之间的贸易额下降，这对于依赖全球贸易的国家不利，尤其是以出口产业为导向的国家。对于原油来说，美国的供应和需求基本持平（原油日产量1300万桶左右，需求量也在这一水平），对外出口的份额较少，所以原油的供应端直接受到特朗普政策冲击的力度较弱。但是，需求端来看，依赖出口产业的国家可能会因为关税政策而出现经济衰退，对原油的需求也将随着下降。

欧佩克方面，成员国的减产行动并不彻底。根据官方消息，OPEC+注意到部分成员国未能完全遵守产量限制，也未按照承诺进一步削减产量以弥补超额生产。另外，有消息人士称，OPEC+预计不会改变4月份逐步提高石油产量的计划。综合来看，原油的供应端有增长可能。油价跌破60美原油，有可能引发OPEC+成员国为抢占份额而竞相增产的情况，这是原油市场的潜在重大利空，需关注每一次OPEC+会议结果。

技术面：

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，美原油在去年9月份至12月份，一直围绕中枢结构波动。几年一月份油价曾迅速飚高，但最终没能脱离中枢结构的束缚，2月份又回落至中枢结构内部。4月份以前，美原油行情平淡的围绕中枢结构上下波动；进入4月份以后，伴随着特朗普一系列激进政策，美原油价格剧剧烈下跌，目前市价在60美元附近，距离中枢区域较远。

客观来说，油价未来的走向取决于特朗普政策的执行情况如何，如果执行面强硬，则油价可能会延续跌势，反之则有反弹希望。单论技术面的话，当前的行情走势力度虽然猛烈，但还没有形成反弹确认有效突破的结构，中枢结构依旧发挥作用，未来油价寻得底部后有望反弹。

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