日本央行发布未来加息对盈利影响的预测

本央行首次发布了未来加息对其盈利影响的评估，结果显示，如果短期借贷成本上升 2%，日本央行将短暂出现高达 130 亿美元的赤字。

周四在一份研究报告中披露的这一估计数字凸显了日本央行继续将短期利率（目前为 0.25%）提高至未来几年对经济中性的水平的决心。

日本央行基于多种情景进行了估算，其中包括短期利率在几年内升至 1-2% 左右，而短期和长期利率之间的利差在 0.25% 至 0.75% 之间。

日本央行货币事务局的估计显示，在最严重的情况下，即短期利率升至 2%，利差仅扩大 0.25 个基点，日本央行将在 2027 财年和 2028 财年每年遭受约 2 万亿日元（130 亿美元）的净损失。

据估计，此后亏损将开始缩小，银行盈利将在 2031 财年左右扭亏为盈。

日本央行于 3 月份退出了长达十年的大规模刺激计划，并在 7 月份将短期利率上调至 0.25%，因为央行认为日本即将可持续实现 2% 的通胀目标。

日本央行行长上田一夫已暗示，如果日本在实现价格目标方面继续取得进展，未来几年将准备继续将利率提高到既不导致经济增长过热也不导致经济增长过冷的水平 - 分析师认为约为 1%。

央行通常在放松货币政策时获得利润，因为它们从持有的政府债券中获得的收益超过了向超额准备金支付的利息。

相反，当他们收紧政策时，他们的盈利就会面临压力，因为他们必须向超额准备金支付更高的利息来吸收市场上的资金。

日本央行在数年大规模购买资产的过程中，资产负债表规模扩大至近 800 万亿日元，并在 2023 财年实现了 4.6 万亿日元的创纪录经常性利润。

随着日本央行开始支付超额准备金利息以推高短期利率，利润将会缩水。

日本央行仍将从其庞大的债券持有量中获得收益，尽管用高收益债券续期低收益债券的时间越长，其损失就会越大。

根据日本央行7月公布的量化紧缩（QT）计划，日本央行计划自2026年1月至3月起，将每月日本国债购买量减半至3万亿日元。日本央行将于明年6月对QT计划进行中期评估，随后制定缩减计划。

（1 美元 = 157.7000 日元）