EBC研究院热点分析|日本散户套现 机构坚定看好日元

在美元兑日元跌破140 本周一在1年内首次跌破140关键关口之后，日本的外汇交易员在削减日元多仓。

东京证券交易所显示，日元净多仓下降至大约4个月内最低水平，预示着日本散户在获利清仓。

专业人士表示，这些市场参与者倾向于采取反向操作。与此同时，一些对冲基金却在期权市场加大做多日元的力度。

花旗亚太外汇交易主管Nathan Swami指出，对冲基金采取的策略从波动中性到看空期权价差等都有涉及。

藤冨证券分析师指出，考虑到日本和美国之间的货币政策分歧，日元继续升值的可能性很大。

考虑到互换市场消化的年底前继续加息概率仅为32%，如果日本央行对今年进一步紧缩持开放态度，那么日元可能大涨。

彭博亚洲货币指数周四上涨至2023年7月后最高点。巴克莱预测，在弱势美元的带动下，第四季度该趋势会延续。

政策风向

最新CNBC调查显示，经济学家、外汇策略官以及专注日本的基金经理对于日本央行下次加息的时间点存在观点分歧。

虽然他们一致认为本周的利率决议不会有任何动作，但是10月和12月的前景则显得比较不确定。

8月早期的市场动荡、执政党党魁的悬而未决以及薪资物价上升螺旋的证据不够充分都是9月不会加息的理由。

此外，调查中给出的日元年底平均目标为140.2。另一份路透经济学家调查显示，今年日本央行还有更多加息的可能性为57%。

美联储降息50个基点的决定凸显了日本央行和同行走上了截然相反的道路。目前处于紧缩周期的仅此一家，其在3月进行了17年内首次加息。

目前12月被视为下一次加息最有可能的窗口，如果植田和男想更早行动，就必须利用本周决议来做好充分沟通。

日本央行在7月宣布加息让市场感到有些意外，导致日元迅速拉升。事后官员们承认，在对外沟通方面存在不足。

盲人摸象

日本经济对第二季度GDP初始数据进行了下调。分析师们认为，在薪资和支出的积极趋势支持下，复苏有望逐渐加速。

由于对美出口出现3年内首次下滑，日本出口增长在8月大幅放缓，机械订单在7月意外萎缩。

不仅如此，总体出口量的走势也让人感到不乐观，数据同比下滑2.7%，为连续第7个月下行。

短观调查报告显示，大型制造商的商业信心在9月下滑至7个月最低点，非制造业信心连续3个月下滑，降至1年低位。

上个月，日本政府在15个月内首次上调了对于宏观经济的评估，依据是实际薪资增长刺激了个人消费温和回暖。

该国实际薪资在7月同比增长0.4%，连续第二个月实现上行。在6月时，其终结了连续27个月下跌。

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