美股大侦探本周展望(二)

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纳指走势分析

高级贷款官员意见调查报告(SLOOS)表明，货币紧缩政策正传导至金融体系，信贷逐步趋紧，若未来经济前景不太有利或更加不确定，抵押品价值和贷款信用质量将恶化，信贷条件恐更进一步收紧，而本周公布的7月ISM制造业PMI46.4持率录得萎缩，ISM服务业PMI从53.9降至52.7，6月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率也从0.5℅降至0.2℅，经济数据未见延续上半年强劲复苏态势，后续信贷紧缩将更不利企业扩大资本支出，民众消费也将下滑。

加上财政部要在本周标售长债1030亿美元，7月到9月第三季的净借款预期规模上调至1万亿美元，远超5月初财政部规划的7330亿美元，债市供给增加，恐使作为全球资产定价基础的美国10年期国债收益率上涨，继续压抑股市估值，或也将排挤股市的资金动能，美股恐延续上周的弱势走跌形态。

总结与变数

纳指技术面已下破7月24-7月28日周K线，上周提到此为可能反应AI题材降温，和美债收益率上涨的风险。当前美国劳动力市场维持火热，高利率停留更长一段时间的预期，加上惠誉调降美国信用评等以及财政部大量发债，美国长天期国债收益率大概率将保持涨势，需留意上述事件发生后(比如财政部下周发债完成后)，或就业数据有大幅放缓的情形时，都会使美国国债收益率回调，美股将得到反弹机会，届时需留意做空部位的减仓和调整。

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