为什么下半年看好恒指和中概股？

首先， 从 今年5 月初开始，在人民币兑美元汇率不断走弱、美元指数不断走强的背景下，港元兑美元汇率非常意外地出现了一定程度的走强，且明显脱离港元汇率的弱方保证水平，这意味着港股面临的流动性环境在逐步改善。

其次，6 月 30 日恒生指数的估值水平 PE在 8.98 倍，处在一个历史较低的分位上，可能已经非常充分地定价了当前国内经济内生动能不足的风险，目前来看，定价的重心可能转向对政策的预期。

最后，从一个中长期视角来看，尽管美联储未来仍有可能两次加息，当前的美债收益率水平已经回到硅谷银行危机爆发之前的高点。但只要加息的终点水平不再往上，美债收益率进一步上行的空间有限，且逐渐进入美联储加息周期的尾声，将进一步缓解当前港币与美元利差压力。

海外资金或再度流入香港市场，再加上国内经济在政策引导下，内部的动能也有望逐渐修复，恒指再度上行的概率就比较大了。

因此，在中概股中我们已经看到部分个股已经开始启动。