ATFX港股：先声药业重回10港元关口，强势状态能否延续？

ATFX港股：先声药业成立于1995年，是一家创新与研发驱动的制药公司，拥有“转化医学与创新药物国家重点实验室”，专攻聚焦肿瘤、神经系统、自身免疫及抗感染领域。根据2022年财报数据，神经系统领域收入约人民币22.67亿元，占总收入的35.9%，较2021年增长约41.0%；肿瘤领域收入约人民币14.30亿元，占总收入的22.6%，较2021年增长约15.5%；自身免疫领域收入约人民币12.80亿元，占总收入的20.2%，较2021年增长约39.4%。三大业务共同驱动下，2022年先声药业总营收增速为26.39%，保持高增长态势，潜在估值有所提高。但是，在营收提高的同时，净利润却下降了38.11%至9.328亿元。观察利润表后发现，先声药业的成本项并没有特别凸出的单一成本增大问题，净利润的降低主要是多项目成本增加导致。

▲ATFX图

创新药公司的发展潜力需要巨额研发成本来支撑。2022年，先声药业的研发费用约人民币17.28亿元，较2021年人民币14.17亿元增长约人民币3.11亿元，增长约21.9%，研发费用占收入比率约27.3%（2021年约28.3%）。三大热门创新药先必新、科赛拉、先诺欣累计研发投入约11亿元，占总研发费用的六成左右。研发能力不代表商业价值，只有创新药不断上市发售，才能够刺激股票市场的看多情绪。本月先声药业在香港举办投资者日活动上，董事长兼首席执行官任晋生表示，先声药业未来三年销售还会保持高速的年增长，年盈利会保持更高速度的年增长，创新药收入占比会在65.3%基础上还会持续上升。如此表态提振了市场信心。本月截至目前，先声药业累计股价涨幅23.64%，报价10.2港元，远远好于恒生指数同期表现。

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纯技术角度看，先声药业的日线多头走势显著，月内有可能冲击12港元关口。月线级别看，2020年10月份上市以来，先声药业的股价就一直处于6港元~14港元区间内，截至目前出现了两轮区间内上涨和一轮区间内下跌。当前的股价正从上限向下限移动，日线级别的多头虽然仍能持续一段时间，但反弹遇阻后将重归区间内下跌趋势，长期目标位在6~7港元附近。

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先声药业属于内地医药股板块，该板块的龙头为百济神州。百济神州的长期走势与先声药业大同小异，短线走势看多，但中长期存在强阻力。百济神州维持高增速状态，但净利润连年来均为负值，业绩面存有潜在风险。在新冠疫情告一段落之后，生物科技板块面临集体估值回落的可能，中长线交易者需对此保持警惕。

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