叶一良：原油涨跌的辩证角度，英国入欧公投呼声愈演愈烈

促使油价下跌的力量有多强，产油国的反击欲望就有多强。用老马的辩证法来看待这件事或许能看得比较清楚，假如强行与阶级挂上钩的话。促使油价下跌的最大力量并不是增产或者如疫情等对经济活动有影响的紧急事件，恰好是被很多人所忽视的“气候危机”。大部分国家都基本设定了0碳路径，有的到2050年实现0碳目标，有的则是2035年，比较激进的如挪威等国家已经实现了80%新车为电动车。全球气温升温已经是关乎全人类生存发展的重大事情，几乎没有人能完全置身事外。化石能源的使用被限制下，需求大幅降低，油价也会大幅走低。

中东产油国深陷资源陷阱中，当国家或地区的某个资源特别丰富，发展就会往该资源相关领域倾斜，社会整体生产力反而会低于其他国家。中东产油国除去能源出口，国内的生产力非常薄弱，长期以来维系王权统治的高社会福利每年都会消耗大量资源，因此无论是从维护自身统治还是促进经济发展的角度看，产油国都有动机维护油价。这股力量直接关乎生死存亡，因此其力量也最为持久和坚定。

此时就出现了不同阶级间的斗争与矛盾，一方面是气候与反气候之间无法调和的矛盾，一方面是（化石能源）消费者与生产者之间的次级矛盾。不同阶级间的力量都如此强大，以至于很难出现一方彻底压倒另一方的情况，最终会催生出折中的解决方式。人类以及产油国很难直接脱离化石能源，这就提供了折中方案的机会。把碳排放减至0的计划几乎不可阻挡，或者说不可能有足够的力量与全人类的生存斗争相抗衡。所以，产油国能选择的应对措施几乎是可以想得到的：1、在需求还足够高的时候尽可能挣得利润；2、尽快进行产业转型。注意，第一点并不容易实现，因为想要取得更高利润的方法有提高单价和走量两种，前者适合寡头竞争市场，后者常出现在竞争市场中。

现在欧佩克采取的措施就是提高单价，通过控制供应提高每桶油的单价，结果我们也看到了，俄wu冲突以前油价就到了90美元/桶上方，冲突发生后最高130美元/桶。而这种合作最大的隐患是，背叛的收益会非常高，其他盟友减产而自己借着高油价偷偷卖油，得到的收益会是明面上的数倍。因此，这种合作是不长久的，达成需要苛刻的条件。2020年能达成，主要是因为疫情导致各家油无法运输出去，因此迫切需要去库存。

此前我曾给到了原油到79上方（原策略是79上方尽可能高的点位）做空到75，中间曾有一段大幅获利的机会，没有选择出局，主要也是因为沙特与美国之间紧张而脆弱的盟友关系。2023年开始以后，油没有继续下跌，而是在上周五冲向了80上方。这是一个很有意思的现象，初步可以证明我们说的跌势力量有多强，反击的力量就有多强。某种意义上来说，跌势的力量是缓慢、稳定而持久地，因此其激烈程度并不算强。反击的力量则不同，无论是追求效率还是表明态度，其展现力量的方式都要比跌势强硬得多。所以我们最终看到的结果是涨起来很快，但跌下去则温和得多。

原油在较长的一段时间里都会是跌势，甚至永远无法到达此前的高度了。放在一个更大的周期来看，本轮油价的顶峰不过是一次“意外”，再过个几年，人们都很难想象发生了什么导致油价暴涨。当然，考虑更大周期的波动对眼下的操作和决策没有好处，因此我们仅从当下出发，对油的反弹保持谨慎态度。

关于英镑有一个特别有趣的消息，70%的英国人希望进行加入欧盟公投，超过2021年54%的比例。早在脱欧谈判后不久我就说过，英国脱离欧盟是一个损失高于收益的做法，虽然规避了欧盟债务风险以及难民风险，但某种意义上来说英国仍然在这个庞然大物里发挥着领头羊的职能，也借此扩大了自己的影响力，影响力对于金融谋生的英国就意味着源源不断的财富。奈何欧洲民粹主义盛行，英国更是在激愤下通过了脱欧公投。直到特蕾莎·梅时期，英国还有机会回到欧盟，可是约翰逊登场了，直接选择无协议脱欧，不仅把英国在衰退的路上狠狠踩了一脚油门，也将英国与欧洲的关系推到了表面维系都做不到的地步。

无论英国往哪个方向发展，衰弱都是不可避免地结果。英镑长期来说实际价值也是跌，这一点毫无疑问，目前没有跌只是因为英国央hang和英国zf主动控制和干预的结果，目的是为了维护国债市场稳定，国债市场会影响到包括养老金在内的诸多使用LDI系统的组织。

英镑仍然坚定看向1.16，原油则空看向75，继续持有手里已有的空单。

文/叶一良