ATFX：比亚迪11月销量超23万，累计同比翻两倍有余

ATFX港股：最新产销快报显示，比亚迪11月销量23.0427万辆，去年同期9.1219万辆，同比增长152.6%，其中纯电动占比49.43%，插电混动占比50.35%；1-10月累计销量162.8297万辆，同比增长219.38%，翻两倍有余，其中纯电动占比49.08%，插电混动占比50.57%。自从今年一季度停产燃油车以来，纯电动汽车的销量占比越来越高，预计12月份的产销快报中，将出现纯电汽车占比超越插电混动汽车的情况。

业绩和销量一直是比亚迪最大的亮点。今年前三季度，比亚迪实现营收总额2677亿元，同比增长84.37%，成长性极强。归属母公司净利润93.11亿元，同比增长281.13，远超预期。如此强劲的业绩增速，势必推动比亚迪的潜在估值大幅尚修。潜在估值能否反映在股价层面，取决于市场情绪偏向乐观还是悲观。今年年中至10月，市场情绪非常悲观，即便比亚迪业绩屡创佳绩，也无法吸引到足够多的资金进场持有。加之股神巴菲特屡屡减持比亚迪，令场内资金也满腹狐疑，最终导致比亚迪股价累计跌幅远超大盘同期跌幅。

11月份以来，外围股市纷纷走强，内地房地产市场融资端政策频频出台，市场情绪已经表现出乐观倾向。比亚迪的A股股价在11月份上涨5.21%，12月份截至今日（5日）累计上涨1.48%，两月累计涨幅尚未达到10%，股价对潜在估值的回归尚未完成，预计本月比亚迪延续强势状态的可能性较高。当然，交易者也需要清醒的认识到，本轮股票市场的牛市由外围股市和内地房地产板块驱动， 新能源板块仅仅是跟随性走强，较难成为领头羊。

12月1日发布的中国财新制造业PMI数据显示，11月份最新值49.4，前值49.2，预期值48.9，最新值好于预期，但仍处于50荣枯线之下。据统计局10月份数据，社会消费品零售总额同比下降0.5%，餐饮和家用电器跌幅最大，分别为8.1%和14.1%。粮油食品、药品和汽车类涨幅明显，分别为8.3%、8.9%和3.9%。在经济下行压力加大的背景下，具有刚性消费特征的板块最有可能出现超预期表现，汽车制造就在其中。

“没有兑现的利多才是利多”，比亚迪业绩和销量数据虽然亮眼，但早已成为市场共识，无法激起更大的入场资金。“尚未兑现的利多”有可能来自于海外市场的开拓。产销快报中提到：11 月海外销售新能源乘用车合计 12,318 辆。10月份数据为9529量，11月份同比上涨29.27%。要知道，造车新势力“蔚小理”的国内月度总销量也只是在一万到一万五之间，而比亚迪单纯海外的新能源汽车销量就能追平蔚小理，其实力可见一斑。

ATFX分析师团队简明观点：比亚迪是国内新能源整车市场的绝对龙头，值得持续长期关注。

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