ATFX：天然气价格高涨之际，新奥能源营收大增

8月19日，港股新奥能源发布半年报，其中提到：营收总额583.2亿元，同比增速41.47%；归属母公司净利润31.04亿元，同比降低17.5%；毛利率11.82%，去年同期为17.08%，出现一定程度下降。整体看，新奥能源成长性犹在，但行业提供的利润空间正在收窄，可持续高增长潜力不足，长期持有的价值正在降低。

分业务看，期内新开发天然气用户中，家庭用户新增97.9，同比降低17.2%；工商业用户9138，同比降低34.1%，零售业务开发双双大降。官方给出的解释是：天然气价格持续高涨、国内疫情多地散发、经济下行等多因素造成市场需求疲弱。不过，天然气大涨既是风险也是机遇。新奥能源抓住该机遇，实现了天然气批发端业务收入和毛利同比大增91.4%和128.3%的好成绩，有效弥补了零售业务的降幅。

上周五，新奥能源虽然收阳线，但受到开盘跳空的影响，全天仍微跌。本周一开盘，新奥能源再次跳空大跌，截至11:00，跌幅10.6%，市价回到5月 中旬水平。行情走势反映出：市场资金对于本次半年度财报并不满意，纷纷出逃避险，甚至有“踩踏”迹象。今日HSI微涨0.06%，表明新奥能源的下跌并非是受到大盘拖累。

港股昆仑能源同样属于液化天然气（LNG）板块，不过其一季报和半年报均未发布。该股技术走势结构与新奥能源类似，股价均处于中期内底部区间，空头趋势显著。短期走势比较，新奥能源跌势更明显，而昆仑国际以窄幅震荡为主。

A股市场广汇能源经营液化天然气、煤化工和煤炭开发、石油天然气勘探等业务，与新奥能源业务存在重叠。半年报显示，广汇能源营收同比增长111.45%、归母净利润同比增长264.62%，表现相当出色，成长性极高。股价方面，最近两周，广汇能源累计上涨32.53%，符合预期。从广汇能源的高增长来看，新奥能源净利润的下降并非行业共性，后者存在运营方面的缺陷。

ATFX简明观点：新奥能源，长期持有价值正在降低。

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