大旗金融：股市悲观情绪已减弱，近九成人预计未来一年通胀降温

© Reuters. 美银调查：股市悲观情绪已减弱 近九成人预计未来一年通胀降温

 美东时间周二，美国银行发布的月度基金经理调查显示，投资者对股市的悲观情绪正逐渐消退，投资者猜测通胀已经见顶，标志着一直困扰市场的“末日悲观”情绪已被打破。

调查显示，88%的投资者预计未来12个月通胀率会下降；不过同时，预计未来12个月全球经济将陷入衰退的投资者人数也升至58%，为2020年5月以来的最高水平。

美银调查时间范围为截至8月11日的一周，共有250位基金经理参与调查，他们总计管理着7520亿美元的资产。

投资者对股市的悲观情绪已减弱

美国银行策略师哈特尼特（Michael Hartnett）团队在报告中写道，投资者对全球经济增长和利润前景预期已从上个月触及的历史低点反弹。根据全球调查，投资者对股票的配置也从7月触及的极端低点上升。

同时，在受访的投资者中，有88%预计未来12个月通胀率会下降。

哈特尼特称，"市场情绪仍看空，但已不再悲观，因为预期通胀和利率冲击将在未来几个季度结束的希望升温。"

由于美国第二季度财报多数好于预期，且市场乐观地认为，美国通胀略有降温，将促使美联储及时放慢加息步伐，以避免经济衰退，美国股市自6月中旬以来持续上涨，纳斯达克指数已经自6月份的低点上涨了23%，进入技术性牛市区间。

投资者预计，这一趋势将持续下去：据美国银行的数据，参与调查的基金经理们预计，未来12个月，成长型股票的表现将超过所谓价值股，这是自2020年8月以来的首次。

市场观点仍存分歧

不过，华尔街对于美股接下来的走势仍存分歧，且看空者相对仍然居多。

摩根大通的策略师是最知名的多头之一，他们认为成长型股票有扩大反弹的空间。而包括摩根士丹利的威尔逊（Michael Wilson）在内的空头认为，目前的上涨只是熊市趋势中的一个暂停，接下来的业绩如果令人失望，可能会引发新一轮抛售。

美国银行的策略师也表示，他们“仍在耐心看空”。

哈特尼特写道，由于他们的基本预期是未来利率上升、企业收益下降，如果未来标普500指数攀升至4328点以上，他们就会获利了结。截至周二收盘，标普500指数收报4305点，较美银的止盈点仅不到1%的差距。

调查显示，投资者预计，只有当关键的个人消费支出价格（PCE）指数降至4%以下时，美联储才会改变今年的政策方向。而最新数据显示，目前美国PCE指数远高于这一水平：美国PCE物价指数同比上涨6.8%，为40年来最大涨幅。剔除食品和能源后的核心PCE物价指数同比上涨4.8%。

调查还显示了以下重点：

• 预计未来12个月全球经济将陷入衰退的投资者人数从上个月的47%升至58%，为2020年5月以来的最高水平。
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• 投资者现金敞口已经降至5.7%，但仍远高于4.8%的长期平均水平。
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• 投资者认为，持续的高通胀是最大的尾部风险，其次是全球衰退、强硬的央行货币政策和系统性信贷风险。
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• 调查显示，相对而言，投资者的股票比重再次高于债券。
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• 该行自定义的牛熊指标仍为"最大看空"，这被视为短期反弹的反向信号。
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• 投资者主流趋势是做多滞涨题材（包括大宗商品、现金和防御类股），同时做空欧洲和新兴市场股票以及消费类股。
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• 投资者认为，七国集团（G7）宣布能源价格上限，是欧洲能源危机最有可能的结果。
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• 投资者们最密集的交易是做多美元、做多石油和大宗商品、做多现金、做多FAANG股票、做空美债和新兴市场债券。