黄金真的是一个很好的通胀对冲工具吗？历史告诉我们什么

黄金的价值是传奇的，但当涉及到通货膨胀时，贵金属并不能完全与其他对冲工具相提并论。

但当涉及到通货这是一个与时间一样古老的故事。 。 。或者也许和黄金本身一样古老。仅仅关于这种贵金属的谣言就让西班牙探险家们在海洋上奔跑，挥舞着镐头的探矿者争先恐后地爬上加利福尼亚的山脉。

黄金无疑是地球上最有价值的商品之一。它很少见，耐用且具有延展性 - 更不用说美丽了。从货币到珠宝，再到机械内部的电导体，黄金已被用于各种用途。

但是，尽管许多投资者在市场不确定时期（如通胀上升）将黄金作为“安全网”，但还有更有利可图的路要走。让我们来看看黄金的历史及其作为纸币“挂钩”的作用，然后研究黄金与消费者价格的表现，揭穿黄金作为通胀对冲的神话。

我们还将把黄金在过去40年中的表现与更广泛的股市进行对比，看看黄金损失了多少光彩。最后，我们将讨论一些更好的方法来防止投资组合的通胀 - 它们再简单不过了。

“闪闪发光的不是黄金。

——威廉·莎士比亚

金本位制简史

简而言之，几千年来，人们一直痴迷于黄金。古罗马人看到了铸造金币的价值，因为黄金是可替代的，或者易于交易，他们开始将其用作货币。埃及人铸造了完全由黄金制成的复杂雕塑，以纪念和纪念他们的法老。在印度，男人将继承家庭土地和牲畜，女人将进入一个覆盖着黄金珠宝的婚姻 - 手镯，吊坠，发饰和戒指 - 这样他们也可以拥有一部分财富。

长期以来，包括美元在内的世界货币都与金本位挂钩，这意味着您实际上可以去银行将纸币兑换成固定数量的黄金。但第一次世界大战导致许多国家暂时中止这种做法，以便他们可以印制更多的钱来资助他们的军队，不幸的是，这导致了恶性通货膨胀。

虽然咆哮的二十年代是美国经济的繁荣时期，但从美国借款的欧洲国家难以偿还债务，导致出口需求下降，GDP增长放缓。1929年股市崩盘后，银行倒闭，企业宣布破产，数百万人失去了工作和储蓄，导致世界有史以来最严重的经济衰退：大萧条。

“一次被咬，两次害羞”这句话定义了1930年代的情绪。由于担心银行挤兑，人们开始囤积黄金——尽管在床垫下囤积金条对脆弱的美国经济帮助不大。

由于美元与金本位挂钩，美联储几乎没有什么工具可以向金融体系注入流动性并重新启动其经济引擎——事实上，许多人现在认为这实际上将大衰退延长了数年。

因此，为了增加货币供应，富兰克林·罗斯福总统签署了1934年的《黄金储备法案》，该法案结束了黄金的私人所有权。该法案将黄金价格定为每盎司20.67美元，并使人们用金币和金条换取纸币。

结果，美国在纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）和诺克斯堡（Fort Knox）等地的黄金储备激增，这进一步增加了美国的货币储备。这将有助于经济回到正轨，直到第二次世界大战。

第二次世界大战接近尾声时，1944 年 7 月签署的布雷顿森林协议为盟国（美国、加拿大、西欧和澳大利亚）创建了一个国际货币框架。它恢复了金本位制，但以美元计算：每金衡盎司精金一美元价值35美元。它还设定了相对于美元的固定汇率。对于饱受战争创伤的国家来说，这是为了刺激国际贸易，重建国家之间的信任，尽管实际上它给了影响定价的大型央行更多的权力。

美国一直保持金本位制，直到1971年理查德·尼克松总统永久结束了其可兑换性。尼克松希望增加货币供应量，以对抗不断上升的通货膨胀。

在随后的几年里，黄金价值的年化平均增长了8.2%，这令人印象深刻，直到你考虑到标准普尔500指数在同一时期实际上上涨得更多。其年化平均值为11.2%。

被称为美联储货币政策权威的罗伯特·R·约翰逊（Robert R. Johnson）在他的《与美联储一起投资》（Invest with the Fed）一书中进一步阐述了这一点。在利率上升的时代，最好的是股票，而不是黄金。“从1972年到2013年，普通股在利率下跌的环境中回报率为14.68%，而黄金期货的回报率为7.85%。

即使利率很高，黄金的表现也表现不佳。“在利率上升的环境中，股市回报率为8.47%，而黄金仅回报率为4.86%。约翰逊继续说道，“当利率持平时，股市上涨了10.61%，黄金回报率为8.61%。

那么，当股指基金表现优异时，为什么要购买黄金呢？显然，有很多东西比黄金更闪闪发光。

拥有黄金有什么好处吗？

尽管如此，在市场不确定时期，投资者还是涌向黄金——2007-2008年的金融危机和COVID-19大流行的爆发证明了这一点。的确，拥有黄金可以为您的投资组合增加多元化，因为，嗯，没有其他任何东西可以像它一样。黄金不是股票或股票;它不是债券。黄金有其独特的内在价值。它将永远是有价值的，所以从这个意义上说，它可以像一个安全网一样发挥作用。

但黄金价格波动很大：它在供需方面波动。根据CBOE黄金ETF波动率指数（衡量SPDR黄金股票ETF（GLD）预期30天回报率的波动性），黄金在2008年和2020年的飙升都迅速消退。

拥有黄金的缺点是什么？

还有其他一些因素应该让投资者在购买黄金之前停下来：

黄金不提供股息

长期投资者经常把钱投向那些拥有持续增长和盈利记录的成熟公司，比如蓝筹股。由于蓝筹股公司是盈利的，并且已经存在了很长时间，因此许多公司以股息奖励股东。这些是公司根据其利润向投资者发送的定期付款。

投资者期待这些定期收入支付，特别是在熊市期间。黄金不提供股息;甚至黄金ETF也不提供股息。事实上，当你认为你需要将黄金存放在某个地方时，拥有黄金实际上是要花钱的，这就把我们带到了下一个观点。

你把你的黄金放在哪里？

在你的床下总是一个选择，但大多数投资者选择将他们的金条放在保险箱或黄金存储公司，只有几英尺宽的盒子的费用开始于每年50美元左右，不包括保险。作为一种金属和材料，黄金是非流动性的，这与债券不同，债券可以很容易地转化为现金。为了出售您的黄金，您必须将其带给经销商，经销商需要验证黄金是真实的，并且还会向您收取高于现货价格的溢价，这会降低您的利润。

黄金具有税务影响

此外，美国国税局认为黄金是“收藏品”，因此当您出售黄金时，您必须按28%的资本利得税税率支付。您也不能在罗斯或传统的IRA中拥有金条。即使是黄金ETF也作为收藏品征税-因此请注意。

最后，让我们来看看黄金在对抗通胀方面有多好。

黄金不会随着消费者价格上涨

每个人都知道通货膨胀是一个价格上涨的时期。所以，当价格上涨时，黄金的价值也应该升值，对吧？传统智慧可能会这么说，但历史已经证明并非如此，仅仅是因为黄金价格没有跟上消费者价格的步伐。

例如，截至2022年6月的12个月中，消费者物价指数飙升9.1%，而黄金同期下跌6.3%。

这可能是由于利率正在上升，美联储利用加息来平息通胀。从历史上看，黄金价格在利率上升的时期下跌 - 而不是上涨。

那么，如果黄金不是我们以为的那种抗通胀对冲工具，那是什么呢？

为您的投资组合提供一些更好的通胀斗士

小知识：

膨派息股票：一般来说，当通货膨胀升温时，经济正在降温。投资者转向基于价值的投资策略，包括股息股票，作为支撑其投资组合免受波动影响的一种方式，同时享受稳定的收入支付。公用事业和医疗保健通常是能够承受市场调整的价值部门，通常可以获得红利。

美国国债：美国国债也可以是一个更好的赌注。与支付股息的股票一样，政府债券定期向投资者支付利息。此外，他们持有由美国政府“充分信任和安全”支持的AAA信用评级，这意味着他们的违约风险几乎为零。 TIPS和I债券都与通货膨胀挂钩，这意味着它们的综合收益率在高通胀期间会增长。胀时，贵金属并不能完全与其他对冲工具相提并论。