ATFX港股：比亚迪股份的股价接近历史最高点

​ 行情面：

5月10日至今，比亚迪股份实现流畅上涨，累计涨幅31.41%，最高触及311.4,港元，距离历史最高点324港元仅一步之遥。受市场情绪影响，比亚迪股份今日高开低走，小幅下跌0.46%，不过多头结构并未受到影响，预计本月内涨势将会延续。

据比亚迪6月12日自愿公告，5月份生产新能源汽车11.8135万辆，销售11.4943万辆，产销两旺。同比数据看，5月产量增长270%，销量增长250%，扩张态势迅猛。值得注意的是，比亚迪在5月份的燃油车产销量均为0，因为其在4月份已经官方宣布停产燃油车，开始时间在今年3月份。比亚迪越来越成为一家纯粹的电动汽车厂商，与“蔚小理”、特斯拉的企业定位已别无二致。

观察行情走势可以看出，比亚迪的前一轮跌势在3月份结束，与比亚迪停产燃油车的时点重合。近四个月的股价流畅上涨，也伴随着比亚迪新能源车销量的高增长。可以看出，比亚迪受到新能源这一高景气赛道的显著提振。

未来十年，中国经济的最大亮点依旧是新能源车、半导体和创新药，后两者我们依旧大大落后于国外，只有新能源领域占据先机。

A股上市的汽车整车企业，成规模的只有比亚迪、长城汽车、广汽和上汽集团，从销量数据看，比亚迪稳居第一。港股市场的蔚来、理想、小鹏等品牌，虽然知名度高，且以新锐自居，但由于缺乏长期的技术积累，在和比亚迪的长期竞争中，大概率会败下阵来。

唯有新能源零部件生产商宁德时代可以对标比亚迪，前者总市值8800亿，高出后者2000多亿。双方的竞争领域在动力电池的研发，未来是麒麟电池还是刀片电池的天下，目前尚无定论，也很难去做准确预期。昨天的一条新闻给到我们信心：比亚迪将为特斯拉供应刀片电池。这说明，从特斯拉的角度看，比亚迪的刀片电池颇具吸引力。

业绩面：

今年一季度实现营收总额668亿元，同比增长63.02%，表现出色；归属净利润8.08亿元，同比增长240.59%，表现同样出色。营收和利润双增，表明比亚迪正处于显著上升期，股价受到持续提振。

不过，毛利率仅为12.4%，处于较低水平，利润空间比较薄，需要以规模优势提高绝对利润。另外，比亚迪的历史业绩表现并不稳定，比如2021年净利润同比减少28.08%，2020年同比增加16.27%，其它年份互有涨跌。

考虑到比亚迪在今年二季度已经停产燃油车，而以往年份的财报表现都受到燃油车销量的影响，所以，严格来说，旧的财报不能用来分析“新的比亚迪”股价走势。二季度财报最为关键，因为它是比亚迪作为纯电动汽车厂商身份的第一份财报，我们翘首以待。

比亚迪股份技术图表：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队认为：一旦比亚迪股份在本月创出新高点，则对其股价的分析进入新的阶段。由于上方不再有显著阻力位，所以其股价能够上涨多少，完全取决于市场的信心有多大。目前看来，新能源赛道景气度极高，我们可以将远期目标位设定在400港元。

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