ATFX港股：平安银行整体不良率降低，但“涉房”贷款不良率升高

2021年财报：去年全年营业收入总额1694亿元，增幅10.32%，表现相对良好；净利润363.4亿元，增速25.61%，表现出色。不良贷款率1.02%，2020年同期为1.18%，减少0.16个百分点。整体来看，平安银行发展稳健、业绩优良，不存在值得担忧的指标。结构上看，平安银行“个人贷款”业务占比62.4%，该业务不良率从2020年的1.13%上升至2021年的1.21%；占比排在第二位的“房地产业”业务不良率从0.21%上升至0.22% 。涉及“楼市”的贷款占比总计71.8%，集中度偏高，且不良率整体上升。 根据中指研究院数据，2021年全国百城新建住宅价格累计上涨2.44%，创近六年新低，涨幅较上年收窄1.02个百分点。可见，平安银行“楼市”相关贷款的不良率与新房价格涨幅呈负相关：新房价格涨幅越低，不良贷款率越高。商业银行不良贷款率的警戒线为2%，超过该值会导致投资者信心丧失，进而触发股价剧烈下跌。今年1月份，百城新房价格同比上涨2.06%；2月同比上涨1.89%，均低于去年平均涨幅。基于此，预计今年一季度平安银行的涉及“楼市”的信贷资金不良贷款率仍将攀升，这一点值得警惕。

  平安银行技术面：3月9日和16日的两个低点依次抬高，短期底部形成。16日至今股价累计上涨11.48%，表明底部支撑有效。MACD在零轴之下形成金叉，提示短线操作机会。中长期趋势依旧为空头，在下降趋势线被有效突破之前，不建议长线持单。平安银行总市值近2000亿元，属于标准的大市值个股，股价波动性会比较弱，历史上很少出现涨停/跌停的极端行情，比较适合偏保守的交易者参与。板块表现来看，近期银行股集体超跌反弹。市值在千亿规模以上的银行股中，近五日累计涨幅最大的是宁波银行，达到了7.73%；其次是招商银行7.28%；平安银行排在第三位，累计涨幅6.15% 。这三支银行股的技术形态类似，均可尝试进行短线操作。

人民银行货币政策：宽松货币政策有利于商业银行的信贷资金放大。LPR短期和长期利率已经多次下调，表明人民银行处于宽松货币政策周期内，这将在较长时间里对银行业的业绩表现形成提振。 不过，货币政策的提振作用会分散在较长周期之内，短时间的股价波动依然取决于技术性因素和热点事件。

大盘走势：恒生指数已经反弹了20%以上；上证指数和深证成指反弹幅度都在8%以上。虽然三者的中期趋势依旧是空头，但“超跌反弹”行情的利润空间比较大，值得参与。美国三大股指隔夜大跌，但最近十个交易日持续上涨，这会对国内股市信心起到积极作用，银行板块同样受益。

平安银行技术走势：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队观点：其实，国内银行业的不良贷款可以剥离给四大资产管理公司，这在历史上多次出现，所以我们大可不必对银行股的不良率上升过分担忧。反而，我们应当对房地产市场的发展保持关注（尤其是房价），因为银行业与地产业深度绑定，两者“一荣俱荣，一损俱损”的联动性特征非常显著。

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