叶一良：美国假意制裁大俄，借机背刺欧盟货币，欧元区分歧加剧

继续把目光放到大俄小乌的争斗上已然不完全妥帖，美联储率先开始缩债+加息并行，其他国家货币政策机构肯定也会很快跟上。对我们而言比较直观的影响是出口汇率价格太高，如果不采取一些手段把汇率降下来，接下来很长的一段时间里影响外贸出口行业竞争力。当然，疫情期间国内很多经济活动都停止了，高汇率可以从海外投资中带来收益，所以并不是说目前的汇率很差，只是货币政策的时效性有了变化。

中国人的储蓄比例实在是太高了，导致了各种资产价格提不上来，而资本回报率会递减，最后你会发现几乎所有的产业利润都很低。

各国跟随加息是必然的事情，区别只在于力度和总目标大小。欧元面临最大险境，眼下要配合制裁大俄，原本就不富裕的家庭更是雪上加霜。所以上周五美联储鲍威尔宣布3月就开始加息缩债以后，欧盟对于制裁大俄的兴趣降低了。与大俄临近的国家很依赖于从其进口的天然气和原油，德国花费了巨大代价，北溪二号建设跨度十几年，眼看2023年就出成果了，大俄和小乌的局势偏生此时出了变化。小乌的主要收入之一就是大俄出口能源时收一点过路费，也是小乌抗衡大俄的底牌之一，一旦北溪二号建成，大俄绕过小乌从土耳其借道前往欧盟，那小乌不仅在经济上，也失去了谈话的资本。说到底，一切都是利益。

欧盟不愿意太早加息的原因是很多国家债台高筑，例如希腊、意大利、奥地利等国，本来就已经还不上欧盟贷款，如果强行加息，会导致资产赤字，造成国际信贷连锁违约。国家政府破产在这个时代不是什么不可能的事情，尤其是对于高福利国家来说，指望降低福利来减少赤字，瞬间就会被推翻。欧盟在过去的十几年里从超宽松货币政策中得到了甜头，越发不可收拾，只是因为国家众多、官僚体制不透明使得债务问题能通过不断拆借新贷的方式拖延。但借钱还贷这种事最多只能用来应急，作为常规手段就会面临问题，借的时候有多爽，还钱就有多惨。所以欧盟不能太快加息，要给一些借贷业务提供缓和空间，无论是用长期资产掩饰还是寻求国外资本，在规定时间内填上窟窿就行了。

美国在这时候选择退出QE至少从结果上来看，给了欧盟重重一击。因为能源危机，欧洲的天然气期货价格已经比疫情前涨了3-5倍，即使有能源补贴，消费者使用成本也太高了。现在美国带头制裁大俄，一旦真的跟上去制裁，能源缺口短期来说补不上。美国自己从大俄进口的原油只有不到50万桶/日
，他是真无所谓。但欧盟近85%的能源都要靠进口，其中主要是大俄天然气和原油，一旦禁用，通胀将会高到难以置信的地步。美国加息可以给自己降低通胀，欧盟表示“臣妾做不到呀”。

既然加息会造成这么多问题，欧盟是不是不加息就可以了？

不行。我之前说过，欧盟从超宽松的政策中得到了大量好处，各国放开了印钱并到处撒钱。可是一个问题是，如法德等国并不是靠所谓的生产出口获利，稍有了解的人都知道，欧美国家都是净进口国，那他们的钱从哪里来？从在国外的投资里来。大殖民时代，北美、南美、亚洲、非洲都有大量殖民地，这些殖民地在存续期间因为殖民国掠夺利益的需要诞生了很多买办，后期都变成了投资产业留在当地。这些海外资产恰好就是欧美国家的重要收入来源，当然其他的还有借助战时资产进行海外借贷和投资。如果欧元在美元的走高下不断承压，购买力降低，会对整个欧元区经济体造成严重影响。这是一个大泥潭，英国主动逃了出去，虽然也是受损严重，但未来的事情谁说得准呢。

黄金下午14点开始的大反弹我不知道什么原因导致的，问过业内朋友，有的朋友说和镍的行情有关，有的朋友表示和某个重要大盘风险指标进入熊市有关。我也不太清楚具体哪个原因是正确的，又或者仅仅是市场波动引起的依从和认同反应。不能否定的是，黄金随时可能忽上忽下，而且和原油一样动辄几百点波动。

我在这种行情下出现以后就不怎么操作了，朋友们应该看得到，我个人不太喜欢做这种取决于某些突发数据的行情。如果是定期公布的经济数据还好一点，可以进行一定推算，但你能说清下一步大俄小乌欧美哪个重要人物会在什么时候讲什么吗？只要没预测正确就一定会亏。

昨日黄金给出2002做空目标1997，19点附近黄金到达最高点位2002.3，然后开启暴跌模式，最低抵达1961。空单止盈50点。

原油昨日给出的策略是124.6做空，目标124。上午10点附近给出的现价单，随后原油11点20附近跌至123.5。空单也瞬时止盈60点。

3月8日交易策略，当前时间17点11分；

黄金当前价格2010做空，第一目标2004，第二目标1996，止损2014.

原油122.5做空，目标120，止损122.8.

文/叶一良
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