ATFX港股：煤炭股延续强势，兖矿能源创历史新高

行情走势：截至今日11:10，兖矿能源港股涨幅2.44%，位列A+H股联动涨幅榜第一（排名不稳定），资金追捧热情高涨。A股市场煤炭股集体走强，总计35只个股中仅有五只绿盘，且跌幅均在1%以内，板块上涨比例高达85% 。兖矿能源A股股价昨日最高触及37.02，突破去年9月份高点36.95，一举创出A股上市以来新高。今日港股股价最高触及23.4，创出2012年以来新高，且距离2011年高点27.4空间仅剩余17%，在煤炭板块强势带动下，也有望创出港股上市以来新高。兖矿能源总市值1765亿元，仅次于行业龙头中国神华（5442亿元），排名第二，属于煤炭行业中的头部公司，市场影响力较强。

动力煤、焦煤、焦炭期货：资源股的走势往往与对应的大宗商品期货走势共振，煤炭行业所对应的期货品种主要是动力煤、焦煤、焦炭。在今年2月9日触及898元/吨之后，动力煤就维持底部盘整状态，没有反弹迹象。不过，焦煤和焦炭从去年11月份至今都表现出强劲的上涨势头，从最低点算起，前者累计涨幅55%，后者累计涨幅26%左右，两者共同支撑了煤炭行业的集体走强。其实，去年11月份是大部分金属和能源期货的起涨点，除上述两个品种外，原油、铝、铁矿石等均出现超预期上涨。背后的原因，或许和疫情抑制产能、美联储货币超发、俄乌冲突有很大关系。

基本面：去年前三季度，兖矿能源营收总额1050亿元，增速-36%，表现较差；归属母公司净利润115.3亿元，增速65.23%，表现出色。降营收增利润，表明企业正在采取收缩战略（或者提价减量），抛弃了一些利润不高的业务，这对于企业长远发展来说是好事。另外，资源股的股价走势与基本面数据关联度较弱，大部分时间里股价都以对应大宗商品的价格走势为导向进行共振。

行业前景：煤炭开采虽然被贴上了“落后产能”“高污染”的标签，但在清洁能源尚处在起步阶段时，煤炭相关产品对于电力、化工、冶金等行业正常运转来说依旧是不可或缺的。碳中和、碳达峰确实是长远目标，会对煤炭股形成利空压制，但这种负面冲击分散在未来数十年间，短期影响较弱（除非政策加码）。煤炭板块中涨幅最高的往往不是大市值龙头股，比如山煤国际总市值仅为265亿元，但今日涨幅高达10.02%，位居板块涨幅之首。在关注中国神华、兖矿能源等龙头品种时，不可对200~500亿规模的中小个股视而不见。

大盘表现：恒生指数跳空下跌，空头趋势日益加剧、上证指数震荡走弱，机构重仓的白酒和新能源板块一蹶不振、深证成指即将创出年内新低，隔夜美股普遍阴线收盘，煤炭行业个股受拖累概率较高，谨防兖矿能源高开低走。

盘面走势分析：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队态度：焦煤焦炭走强，而动力煤维持弱势，这在以往是比较少见的情况。未来三者价格回归，如果是动力煤价格上涨，则万事大吉；如果是焦煤焦炭下跌，那么兖矿能源股价将面临回调风险。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

​