PRCBroker：俄乌冲突将如何影响欧美货币走势

■ 俄乌冲突刺激汇市美元指数暴涨并居高不下。

■ 欧洲金融机构对俄罗斯的信贷规模较大，但导致全球金融体系崩溃的可能性较低。

自俄乌冲突爆发以来，已经过去了一周。虽然首都基辅陷落迫在眉睫，但据报道，在没有西方国家的支援的情况下，乌克兰军队现状可以说很顽强了。欧美各国对立即军事介入持消极态度，但26日同意将部分俄罗斯银行排除在国际银行间支付系统（SWIFT）之外。俄罗斯总统普京下令对俄军核控制部队下达特别警戒命令，将警戒态势提高到最高水平，2月28日与乌克兰进行了停战协议的交涉。但是，乌克兰不承认事实上的投降“去军事化”，看不到双方妥协的迹象。也有报道称停战谈判仍处于平行线状态，将重新开启谈判。在这种情况下，由于对俄罗斯的额外制裁，由于货币互换市场供需紧张的谨慎情绪，美元采购成本上升。美元指数24日飙升至97.735，达到2020年6月以来的最高水平，并有继续停留在高位的姿态。

俄罗斯央行在 2014 年克里米亚危机后积累了 6300 亿美元（占 GDP 的 40%）的外汇储备，但由于主要国家的中央银行冻结俄罗斯外汇储备，使其陷入外汇不足的风险。由于无法通过市场干预买进和支撑卢布，卢布兑美元暴跌逾44%，创历史新低。在这种情况下，对俄罗斯敞口较大的意大利和法国的信用风险存在担忧。根据国际清算银行（BIS）的数据，两国金融机构对俄罗斯的信贷总额超过500亿美元，占所有外资银行的40%以上，明显高于美国金融机构（147亿美元）（截止到2021年9月）。由于对俄罗斯的不良贷款增加，信用等级低的意大利的信用违约掉期（CDS）预计将进一步上升。但是笔者认为，信贷余额占外部债权的比例很小，不会对全球金融体系构成威胁。