【狮子国际】 美国各大银行的在俄业务岌岌可危，美联储缩表难了

瑞信著名策略师Zoltan Pozsar表示，美国及欧洲多国决定将数家俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外，这可能导致国际银行体系内出现拖欠付款和巨额透支，并刺激各大货币当局重新启动日常操作，向市场供应美元以注入流动性。

目前，俄罗斯有大约3000亿美元的外汇仍在海外，如果被制裁冻结，或突然采取任何行动来避开制裁，这足以扰乱整个货币市场。

Pozsar在周日的报告中分析了部分俄罗斯银行退出SWIFT系统对货币市场的影响。Pozsar指出，俄罗斯银行及金融市场主题持有的美元风险敞口实际上占比50%，远高于官方数据的20%。

Pozsar警告，俄罗斯部分银行被踢出SWIFT可能与2008年雷曼兄弟的破产，或者2020年3月与疫情相关的市场失灵一样，导致流动性危机：

“各大央行应做好准备，再次在周一做市。”

Pozsar表示，从SWIFT中排除部分俄罗斯银行将导致拖欠款项和巨额透支，类似于我们在2020年3月看到的情况。银行因被排除在SWIFT之外而无法支付的情况，与雷曼兄弟因其清算银行不愿代其支付而无法支付的情况相同。历史不会重演，但存在相似之处。

在Pozsar看来，目前的超额准备金和逆回购协议工具还不够，各大货币当局需要采取行动；这一举措的结果是，一直在为开始量化紧缩铺平道路的美联储，实际上可能会首先再次扩大资产负债表。

另外，包括摩根大通、摩根士丹利和花旗集团在内的美国主要银行在为俄罗斯的交易提供承销和咨询服务，通常与国有的俄罗斯外贸银行（VTB）的投资银行部门合作。

但有律师表示，美国周四对VTB和俄罗斯联邦储蓄银行实施了制裁之后，这使得未来各大银行与俄方银行合作的前景变得困难。周六宣布的禁止某些俄罗斯银行使用SWIFT国际支付系统的举措更是加剧了这一局面。

根据美国的制裁措施，包括20个子公司在内，VTB涉及美国金融体系的所有资产将被冻结，并禁止美国人与这些资产进行交易。

一名律师称，针对VTB的制裁与针对恐怖组织的制裁一样严厉，这将给在俄罗斯开展业务的银行带来新的声誉和合规风险，并使美国银行无法与VTB开展任何交易。银行集团国际金融协会执行副总裁Clay Lowery表示：

“这是对金融体系非常严厉的制裁。”

有律师表示，制裁是一堵“砖墙”，对银行来说，与俄罗斯打交道存在声誉风险，即使它不是受制裁的实体之一。

有投行消息人士表示，他们正在研究如何实施制裁，并承认这将对投行业务的开展产生影响。但其所在银行并未考虑撤出俄罗斯。

随着新的制裁落地，全球主要银行的消息人士称，各大银行都在努力确保了解包括禁止某些俄罗斯银行使用SWIFT系统等制裁措施的全部影响，它们抓紧时间从政府和监管机构处了解更多细节。

一位欧洲银行消息人士表示，该行正恳求当局给予更多时间进行系统改革，以实现全面合规；该消息人士称，目前的形势变化迅速、不稳定。

银行业内人士表示：

“虽然国际银行在实施制裁方面有着丰富的经验，并且近年来在合规项目上投入了大量资金，但对俄罗斯实施的制裁规模是前所未有的。虽然此前曾禁止伊朗和朝鲜使用SWIFT系统，但这两个国家毕竟不是重要的全球贸易参与者。”

美国和欧洲的银行此前都与俄罗斯保持着紧密的商业联系，通过促进贸易、为俄罗斯公司提供并购咨询以及从国际市场筹集资金赚取了数百万美元。不过，随着局势升级以及对俄一系列制裁的实施，这一业务现在受到了威胁，包括许多美国银行赚取的投资银行费用。

银行业消息人士称，美欧银行最大的担忧之一是，它们可能会无意中通过可能没有明显关联的空壳公司与俄罗斯制裁的实体开展业务。不过，银行有广泛的“了解你的客户”项目，要求贷款人对与其有业务往来的各方进行全面核查。此外，自2014年以来，美国银行在确定资产的真实实益所有权方面变得更加熟练。

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