兴业投资本周展望：加息预期让位经济风险 美元下行本周遇空挡期

兴业投资本周展望：加息预期让位经济风险 美元下行本周遇空挡期

2022年1月18日

上周以美联储主席鲍威尔为首的美联储官员，均为3月加息亮了绿灯，市场已经完全消化美联储3月加息预期，甚至认为年内美联储有加息4-7次的可能性以及一次加息50个基点。不过，美元非但没有受到提振，反而向下跌破95.50，反应了市场可能担心美联储过于激进的紧缩政策会伤害美国经济。数据上看，美国通胀爆表，但已经有筑顶迹象，而美国零售和消费者信心远差于预期，凸显了未来美国经济可能下行的风险。

非美货币中，市场对英央行2月可能继续加息的预期，为英镑提供有效支持，英镑连涨4周。欧元跟随美元向上突破，但上影线显示上方存在较强阻力。商品货币中，加元连涨四周，且仍没有回调信号，相比之下，纽元和澳元仍在回调低位拉锯，缺乏方向。

本周美国方面缺乏重磅经济事件和数据，不过美国股市将迎来四季度财报，可能影响市场情绪 ，从而使得汇市中风险货币走势趋同。其它方面，关注日央行利率决议、欧央行会议纪要，英国通胀数据等，这可能间接推动美元走势。以下是本周重磅经济事件和数据展望。

1、 日央行利率决议，周二北京时间11:00。

日央行一直坚定地维护超宽松货币政策，但上周有消息称，日央行在通胀回升的背景下，正在考虑何时货币政策正常化，日央行正讨论可能在通胀恢复到2%目标之前取消刺激措施。尽管本次会议上日央行不大可能有意外的举动，但若日央行明确已经对撤出刺激政策进行讨论，将是重大的立场转变，2012年以来安倍经济学对日元构成的长期打压，将有望得到释放。

2、 英国11月ILO失业报告，周二北京时间15:00.

在通胀爆表、奥密克戎影响不及预期，且就业市场持续面临劳动力短缺的背景下，市场预计英央行将在2月再次加息，这是英镑近期表现好于其他非美货币的重要原因。市场预计，英国11月ILO失业率将维持在4.2%，但工资年率将有望大幅回落。若数据强于预期，将有望提振英镑走出独立行情。反之，英镑短线面临较大回调风险。

3、 英国12月CPI，周三北京时间15:00.

市场对英央行在2月加息的预期，很大程度是受到英国通胀持续上涨，远超于英央行的目标水平推动的。市场预计英国12月CPI年率将有望从5.1%进一步上升至5.2%，但核心通胀年率将从4%小幅回落至3.9%。若通胀继续飙涨，将有望提振英镑，反之，英镑在前期高点1.3830小幅受阻回落的风险增加。此外，由于本周美国缺乏经济数据，英镑又是美元指数的重要组成成分，关注英镑的表现可能对美元构成的推动作用。

4、 加拿大12月CPI，周三北京时间21:30.

加拿大近期的强势，更多得益于油价快速走高，而非本国经济基本面。油价上升继续推升加拿大的通胀，市场预计加拿大12月CPI年率将从4.7%上升至4.8%，预计通胀数据对加元的影响较为短暂，更多将关注当前油价测试去年10月高点能否突破。

5、 澳大利亚12月就业报告，周四北京时间08:30.

澳大利亚11月新增就业人数远超市场预期，录得36.61万，失业率从5.2%大幅下滑至4.6%。显示澳大利亚就业市场复苏强劲。尽管澳储行表示，在实际通胀持续处于央行2-3%的目标范围内之前，不会加息，但市场对澳储行加息的呼声也越来越高，不过并未在澳元汇率上得到体现。预计数据将短暂影响澳元，更多还是跟随美元走向和市场情绪波动。

6、 中国1月贷款市场报价利率，周四北京时间09:30.

由于中国央行在周一意外下调了MLF利率10个基点，市场对中国调降贷款市场报价利率的预期也相当高。周一由于美国市场休市，交投较为清淡，澳元等对中国政策敏感的货币并未对中国政策作出明显反应。若中国央行再度发力，关注市场情绪导向对澳元等风险货币的影响。

7、 欧央行12月会议纪要，周四北京时间20:30.

当前市场焦点全部集中在美联储上，但市场对美联储的加息预期已经透支，而欧央行始终维持鸽派，但在通胀不断上升风险前，欧央行仍存在货币政策突然转向的风险。由于市场对此未进行计价，一旦欧央行在会议纪要中有任何鹰派暗示，将可能提振欧元。