长视角的财政对峙与货币博弈布局

今晨市场期待已久的美国基建项目得到拜登总统的正式签署，预期与刺激性较强是当下经济特性与市场氛围的焦点。然而，这里特别值得提示在于：美国基建项目的六项优先项目。第一基建法案并非新建项目，而是对老设施的更新改造；第二并非是传统逻辑，尤其融入新经济网线或环境以及人员开支。因此，美国经济的高瞻远瞩以及全球经济差异必须合理论证其特性与特点，而不能照葫芦画瓢误判经济重点与逻辑。由此，我们将视线与视角拉长一点考量与观察：美国财长耶伦是新总统拜登任命，美联储主席任职财政蕴意深远且对标。之前欧洲央行行长德拉基卸任，前IMF总裁、前法国财政官员拉加德续任，两者之间的较量不言而喻。毕竟从财政角度看问题，美欧都缺少协调与迂回空间，美国财政赤字超标已经达到历史最高，2020年为3.4万亿美元水平，今年2.7万亿美元，财力不足已经在影响美国经济刺激计划。相比较欧元区的财赤也愈加严重，之前意大利已经否认执行欧盟有关财政约束方案，目前几乎所有欧元区成员国的财政超标已经制约货币政策效率。拉加德财政经验与优势面对欧元区拘谨困境难有发挥余地与作为，进而直接限制货币政策制定与执行。纵观两者财政人物对峙背景，我们不得不想象美国高瞻远瞩的布局与摆布策略。

1、财政与货币匹配是躲过金融危机之本。财政政策包括国家税收政策和财政支出政策，增税和减支是“紧”的财政政策，进而可以减少社会需求总量，但对投资不利。反之是“松”的财政政策，这有利于投资，但随着社会需求总量的扩大容易导致通货膨胀。货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，或影响宏观经济运行的方针措施。主要包括信贷政策和利率政策，收缩信贷和提高利率是“紧”的货币政策，能够抑制社会总需求，但制约投资和短期内发展，相反是“松”的货币政策，其扩大社会总需求，对投资和短期内发展有利，但容易引起通货膨胀率的上升。两者基本原理与逻辑显而易见，财政是源货币是本，源充足本发挥，源本倒置将是危机隐患或源头。财政政策与货币政策搭配组合是应对危机模式最有效机制，财政与货币“一松一紧”逻辑与模式配置是解决结构问题，而“双松”或“双紧”解决总量问题。目前美国两对政策组合急切解决资金来源不足，欧元区当务之急是机制均衡基础不良，进而两国政要人物配置对峙存在竞争性对标与布局，美国主动与超前意识远强于欧元区。美国借助货币信誉与威望解决财政源诉求，依仗耶伦专业促成财政与货币协调成就改变僵局，而拉加德无源无本难以发挥专长与协调作用，欧元只能任由美元摆布与操纵。美国试图极力规避金融危机隐患，而欧元区则面临深陷金融危机边缘。

2、欧元是美元心头大患的战略对标不变。货币竞争是当今地缘政治乃经贸关系之重，尤其是面对崛起势力的前瞻性是美国应对之焦点。因此我国人民币成为重点被设计与对标核心。尽管人民币尚不具备对美元的威胁或挑战，但通过人民币价格操纵手法压制我国竞争实力则是美元战略战术关键之举。目前的人民币升值已经处于贬值难有空间助力经济之时，甚至加大人民币意识与风险错觉更是天灾人祸叠加战略意向与目的。相比较欧元始终是是美元攻击目标，无论市场、机制、技术、经验等各个方面，美元都全面围追堵截欧元价格与价值失衡和错位，进而欧元风险始终难以修复与规避，欧元解体只是时间或概念的问题，其实目前已经预示欧元败笔和美元独霸体制登峰造极之势。市场所谓去美元化或美元崩溃论是美元烟雾弹，而非事实与现实，市场占比绝对多数、机制控制绝对主导、价格倾向绝对顺应等等，美元特性与特别是短期中期甚至长期难以改变、难以替代，当下做好自己就是美元最大威胁之力。

3、人民币需小心提防不要被设计替死鬼。美国优势鲜明，美国问题严重，两者比较孰轻孰重美国自知之明。因此，其战略手法转移视线与焦点，战术手法加强联盟与组合，全方位调动市场范围，全员化煽动市场情绪显而易见。而目前我国人民币焦点突出，个性特别，美国正在迎合我国的认知与情绪是重点，进而中美舒缓或期待上升，这一方面延误我们自身努力重点与结构转型，另一方面则破坏我们战略思维与逻辑，强制性的热点与创新概念不利于或不适于我国现实值得警惕。比较突出的两国通胀悬殊、利差悬殊、制造业悬殊、GNP悬殊、城乡悬殊、工农悬殊........，国情国力并非对称对等对标，进而舆论导向故纵甚至扭曲严重。目前两国最大焦点集中：美国经济好美元追求贬值、中国经济大人民币升值，好坏前景显然追寻逻辑与道理清晰透彻。毕竟货币经济逻辑不变货币升值削弱经济、货币贬值保护经济，老道的美元和不够娴熟的人民币吃亏与否市场心知肚明。尤其美国处于风险风口浪尖，其试图转嫁危机是战略与策略重点，新兴市场主要国家和地区不及过去已经受伤严重，哪一个新兴市场国家将是替罪羊或替死鬼更值得关注与警惕。

以上论述或许过于骇人听闻，但实际现实已经很严峻，爱国必须懂得专业竞争与风险警醒，爱在根本助力国家繁荣，爱在专业有效抵御外部侵害。对此，市场风险识别力是当务之急，专业深入与补充是亟待之事。