PRCBroker：外国投资者对A股持观望态度

■自9月中旬以来，海外投资者对A股投资一直很低调

■当局对债务危机的评论可能鼓励海外投资者恢复购买

   与中国有关的股票指数价格走势分化明显。在美国纳斯达克综合指数走弱后，香港恒生指数在2月中旬达到顶峰，在中美关系紧张和担心中国当局收紧监管的背景下，香港恒生指数一直处于科技股主导的下跌趋势。自2月17日以来，跌幅已扩大到约20%（截至10月6日，按收盘价计算）。由高科技股票组成的恒生科技指数在同一时期带领港股走低，跌幅超过44%，而由金融股主导的上证综指显示出其底部韧性，已恢复到了今年年初的水平。

   海外投资者能够通过香港市场（股票交易）交易中国A股。自今年年初以来，海外投资者已经超额买入中国A股约2,900亿元人民币（截至10月20日），海外投资者为上证综指提供了底部支持。然而，自9月中旬以来，超买趋势已经走到尽头，尽管还没有转向卖出市场，但更多的投资家处于观望立场，观察主要房地产开发商的债务问题是否会发展成为金融机构的问题，以及当局是否会采取行动。

   在此背景下，中国人民银行一位高级官员和国务院副总理刘鹤分别于10月16日和20日表示，债务危机对金融系统的溢出是可控的。此外，国家外汇管理局在10月20日表示，金融机构和市场对房地产行业的过度紧缩正在逐步得到纠正，资金活动正在正常化。由于这些评论，自15日以来，偏重于中国房地产开发商公司债券的高回报债券指数开始出现触底反弹的迹象。尽管解决债务危机需要很长的时间，但在短期内，随着外国投资者加强对当局措施的信心，上证综指应该会找到走高的空间。