美联储11月宣布缩减购债势在必行，金价10月中旬完成换仓

​美国目前经济究竟处于那种阶段，未来又将施行那些政策。黄金市场会如何吸收，反映到金价上，未来会走出怎样的波动？我想这是大多数投资者希望捋清楚的，今天这篇文章我们就从数据、事实、预期多个角度展开讨论。

美国经济的繁荣主要锦上添花的属于服务业，但是不得不承认的是制造业才是现阶段（疫情环境下）一个国家经济复苏的主要动力，相当于经济前行的发动机。所以必须关注的就是美国的制造业数据

制造业PMI：制造业采购经理人指数反映了美国制造业的综合发展状况。因制造业在美国的GDP中占有较大比重，所以制造业采购经理人指数也是评估美国商业环境和整体经济状况的重要指标。采购经理人指数常以50作为分界点：即当指数高于50时，则认为经济处于扩张将利好美元，反之则利空美元（本段解释摘自网络，侵删）我觉得这段解释的很清楚，所以我就直接抄过来了

今年10月1号公布了美国9月份制造业PMI数据，公布值是60.7，于前值相比较出现上涨，同时该数据大于50，那都意味着美国制造业虽然在6月开始出现逐步下滑，但是9月再次呈现出了强劲的恢复走势。结合美国从6月开始失业率逐步下滑，下滑力度较大，说明就业市场的强劲，也作用到了制造业中，起到了良性循环（在此之前属于恶性，并且陷入经济困境）

总结就是：制造业还不错，恢复的还行。

在看服务业：

Markit服务业PMI是衡量在指定月份内美国服务业商业环境变化的指标。这个指标是基于对在美国服务业私营企业工作的采购经理的月度调查。服务业PMI是美国经济学家密切关注的最受欢迎的指数之一。它提供了涵盖整个服务业的运营信息，在国民生产总值中占有最大的份额。它被解读为服务业活动和通货膨胀的领先指标。服务业PMI的增长表明市场状况有利，可以被视为对美元报价有利（摘自网络解释，侵删）

这是美国截止10月统计的服务业PMI数据，从图中不难看出，从今年5月开始服务业再度呈现下滑状态，但是总体还未跌破50，说明处于一个合理可接受的范围内，也算是利好美国经济。该数据的理解和制造业相同，都是属于采购经理的月度调查，得出来的经济指数。

总结：美国服务业谈不上强劲，但是尚在利好范围内。

通胀方面：

通胀一般情况下我们主要关注的是PCE和CPI。这两数据都是美国重要的通胀数据参考，具体区别我不再解释，感兴趣的可以自行查阅资料即可，为了方便理解简单讲PCE就是个人消费支出，CPI是物价变动指标。（非专业人士不需要了解太详细，你就有个区分就行）所以针对这两个数据来看 ：

CPI数据明显出现了连续的下滑，充分说明美联储在7月议息会议上提高了隔夜逆回购利率以及打破隔夜逆回购上限预期后，物价上升还是得到了一定调控。虽然还是位于0轴上方，但是已经可以看到逐渐回归，也就意味着美国认为未来通胀的走高也只是可控和短期的。至少可以缓解国内担忧通胀失控，稳定市场环境，避免出现恐慌性的金融波动

PCE数据从线形图上来看，今年3月开始到6月，通胀是持续走高，并且幅度较大。而后基本稳定在3.6%持平。也说明了短期内美国的通胀开始回归稳定，未来通过货币政策收紧，有望看到通胀的回归。如此走势至少不需要过于担忧通胀加速上涨，毕竟就现阶段而言美联储已经铺垫好了要开始缩减购债，那么也就意味着未来通胀会随着货币政策的收紧而逐步回落（这是未来的预期）

总结：从通胀数据的逐步回落，以及核心PCE物价指数的走平，意味着通胀短期的见顶，避免了市场对于高涨通胀的担忧，稳定了金融市场情绪。制造出平静的市场气氛，为接下来缩减购债，做好铺垫。（就相当于情绪稳定下来，才适合接受新的决定，避免出现大规模不稳定因素）

消费者信心属于美国经济中利润空间的部分（个人理解，或有不严谨，见谅）我为什么说是美国经济的利润空间呢？制造业繁荣依靠什么？首先原材料价格，也就是成本越低越好。其次要卖的出去，那也就意味着市场需求要大，也就是我们说的消费者信心。消费信心越强，那么市场需求就大，制造业的利润大了，也将扩大生产，提供更多的就业岗位。所以这才是一整个制造能否健康发展的主要原因。

就目前而言，全球因为各大央行的持续放水，造成原材料价格上涨已经成为事实。所以想从原材料上压缩成本，在当下基本是无法改变的。那就要考虑如何提高消费者信心。从近期数据来看

目前数据表现的事实来看，消费者信心指数已经低至疫情爆发初期的水平了，什么原因造成的？大家都清楚知道美国连续施行了3轮经济救助纾困计划，也就是在疫情期间的失业补助，家庭补助。这些钱一直在刺激着人们的消费，因为手里有钱。那么在今年7月份第三轮救助到期后，消费者信心指数自然出现大幅下滑。

虽然短期内消费信心下滑，但是我并不认为是坏事，因为大家都知道在美国低技术工种的薪资还是相对较低的，发放的家庭补助金甚至要比工作薪酬还要高。也就造成出现了大量就业岗位空缺，招工难的局面，现在补助到期了，自然就刺激到了就业市场的就业热情。同时降低了失业率，因为失业后领到的失业金要比之前纾困计划中要少的多。

短期的消费者信心下滑，对于美国经济来讲未必就是坏事，短期内是造成经济下滑，但是长期来看，却能引导经济走向正向循环，就业市场被迫走强，失业率下降。度过经济的阵痛期，提高薪资，（这时候应该降低企业税款，来提高企业利润，增加劳工薪资，从而刺激消费，但是貌似美国基建的资金投入一部分要靠提高资本利得税，这个比较复杂有机会再聊，还没到时候）消费者手里有钱了，自然就能刺激消费，引导经济走向正向循环

总结：短期的消费者信心下滑，只是经济的阵痛期，维持好物价稳定，抑制好通胀避免走高。是该时期应当重点处理的事情。也就意味着美联储应当在阵痛期维持好物价稳定，收紧政策抑制通胀。

就业市场来看，自从美国第三轮家庭救助计划到期后，失业率明显连续下降，虽然新增的非农业就业人口不断减少，但是并不能磨灭失业率开始回归的事实。失业率的下降，也为美国缩减购债提供了必要条件，由于在11月4号利率决议上极大概率提出缩减购债，并且在此之后才公布10月份的非农数据，那么也就意味着本次9月的非农数据就是11月4号利率决议前的最后一个非农。

虽然全网几乎都在说本次非农数据多么差劲，但是我不认同，我在非农前就写到了主力一定会借助本次数据拉升金价。但是失业率下降了0.4%如此力度，不得不承认缩减购债的条件已经非常充分了，而11月4号的利率决议上宣布缩减购债也是板上钉钉的既定事实。

那么以上所讲到的一切，都在从不同角度暗示11月4号的利率决议上缩减购债的必要性。无论是制造业需要原材料价格稳定，还是需要消费者信心提升企业利润。还是经济阵痛期，要求美联储来稳定物价，亦或者是失业率的回归，均指向收紧货币政策迫在眉睫。

在我们明白了目前美国经济处于这样一个现状之后，对于接下来黄金市场走势的判断，在我看来，本周不一定会直接延续非农后美盘盘尾的抛售。在我看来主力并未达到目的，毕竟在1780点没能钓到大鱼，市场上在1780点追涨的气氛还不浓郁。所以判断本周还会继续测试这个位置，并且是那种强势的拉升，给市场一种要破位的错觉，甚至会突破到达1787的压力点。

但是奉劝大家不要在这些位置追多，因为本周是主力换仓为下一波下跌做铺垫的。事实将会是走出1750-1787区间的震荡扫盘，这种震荡行情会扫的比较频繁。从而吸引大量多头，实际是未来在10月下旬去抛售，走缩减购债的预期，下旬的抛售跌破1700点也将是正常情况。至于到11月份利率决议后会怎么走，就不要问我了，先给接下来的行情看完再说吧，毕竟市场基本环境也是在不断变化的。

指标依据：

目前从细节来看，长短期均线以及布林带中轨三线几乎合一，但是非农期间金价四小时级别大阳线成功突破了布林带的上轨，虽然后市回落下跌。但是目前均线的排列次序依然是看涨的，并且大阳线属于实体破位布林带上轨。那么也就意味着短期不会出现单边下跌的可能。同时在刚刚收出的阳线来看，下影线较长，测试布林带下轨。充分证明了在1750点的买盘力量。随着布林带通道的走平，判断还需要3-5个交易日，（基本上就是本周）都将会是一个区间震荡扫盘、洗盘的特点。

总结：美联储11月宣布缩减购债势在必行，金价10月中旬将出现扫盘震荡，主力完成换仓，后市在10月下旬走出缩减购债的预期下跌。

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