兴业投资：受供应紧缺提振，美油站上69美元关口

兴业投资：受供应紧缺提振，美油站上69美元关口

2021年9月9日

尽管美元全线走强，但国际油价周三仍强势上扬，几乎收复此前三个交易日的所有跌幅，因美国墨西哥湾石油生产在飓风艾达过境后恢复缓慢，以及利比亚的抗议活动和伊朗核谈判延后，导致供应出现紧缺。再加之美国API原油和汽油库存大幅下降也提振了油价。截止美国收盘，美国WTI原油10月期货收涨0.79美元，或1.15%，报69.21美元/桶，最高触及69.72美元/桶，最低跌至68.33美元/桶;布伦特原油11月期货收涨1.13美元，或1.58%，报72.64美元/桶，盘中最高触及72.92美元/桶，最低跌至71.51美元/桶。

墨西哥湾的石油生产恢复缓慢，为油价上行提供强有力支撑。飓风艾达袭击路易斯安那海岸九天之后，美国近80%的石油和天然气生产仍处于关闭状态。大多数石油公司都在努力重启海上作业。尽管产量已经恢复到每天30万桶左右，但截至周三，关闭总产量仍为150万桶。标准普尔全球普氏能源资讯(S&P Global Platts)的数据显示，艾达已将近2000万桶原油从市场上屏蔽。艾达可能会造成美国今年总产量至多减少3000万桶。加拿大帝国商业银行私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示，多数业内人士原本预期墨西哥湾原油产量将比炼厂产出恢复得更快，但现在“看来情况可能恰恰相反”。随着旺季结束，艾达可能成为平衡市场和支持原油价格的均衡器。

与此同时，利比亚的抗议活动可能会扰乱非洲的原油产量，而伊朗还没有准备好恢复核协议谈判，这在供应端进一步为油价提供支撑。利比亚的Es Sider和Ras Lanuf港口因被抗议者封锁，导致石油出口受阻，分别来自这两个港口的一名石油工程师说。不过，其他工程师表示，为这两个港口供应石油的油田的生产没有受到影响。

在世界大国敦促伊朗总统易卜拉欣?莱希展开新一轮核谈判之际，德国外交部长表示，等待伊朗新政府两到三个月的时间来恢复谈判实在是“太久了”。我们将继续努力使这些谈判取得积极结果，但这能否实现将取决于伊朗。据伊朗总统官网，总统莱希称，联合国核监督机构(IAEA)与伊朗的对抗将是“非建设性”的，不会从伊朗那里得到有益的响应。此前，IAEA的检查人员周二报告称，伊朗的浓缩铀库存升至接近武器级的水平，产能也有所扩大。此举可能加剧伊朗核问题会谈的紧张气氛。伊朗官员警告说，如果是这种结果，将不利于伊核协议的谈判前景。若达成伊核协议，美国将会取消对伊朗的制裁，引发伊朗原油出口激增。

美国能源信息署(EIA)在周三的最新短期能源展望月度报告中下调今年原油需求增速预测，不过未对油价产生显著影响。EIA预计2021年全球原油需求增速预期为496万桶/日，此前为533万桶/日;2022年全球原油需求增速预期为363万桶/日，此前为362万桶/日;预计2021年美国原油产量减少20万桶至1108万桶/日，此前预期减少16万桶至1112万桶/日;预计2022年美国原油产量增加64.00万桶至1172万桶/日，此前预计增加65.00万桶至1177万桶/日;预计2021年美国原油需求增速为155.00万桶/日，此前为158.00万桶/日;预计2022年美国原油需求增速为89.00万桶/日，此前为86.00万桶/日;预计2021年WTI原油价格为65.69美元/桶，此前预期为65.93美元/桶;预计布伦特原油价格为68.61美元/桶，此前预期为68.71美元/桶;预计2022年WTI原油价格维持在62.37美元/桶不变;预计2022年布伦特原油价格维持在66.04美元/桶不变。

法国兴业银行预计，石油需求将“正常化”，并在2022年突破1亿桶/日，但供应将超过需求，使市场处于适度过剩状态;在基本情况下，预计布伦特原油价格在2021年第四季度平均为70.0美元/桶，2022年第一季度为67.5美元/桶，2022年总体为65.0美元/桶。

此外，美国原油和成品油库存下降，表明飓风艾达造成的影响开始显现。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至9月3日当周，API原油库存减少288.2万桶至4.2亿桶，前值减少404.5万桶，预期减少260万桶;汽油库存减少641.4万桶，前值增加271.1万桶，预期减少270万桶;精炼油库存减少374.8万桶，前值减少196.1万桶，预期减少90万桶;库欣原油库存增加179.4万桶，前值增加212.8万桶。

接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至9月3日当周原油库存可能减少383.2万桶，而此前一周为减少716.9万桶。若数据显现下降趋势料支撑油价进一步上行。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、美元价格走势和中东地区紧张局势发展以寻求短期交易机会。

美元指数

美元指数周三早盘小幅回撤至92.435水平后恢复上行，触及92.824近两周新高，因市场担忧德尔塔变种病毒将削弱美国经济复苏，美国股市周三收低，提升了美元的避险需求。不过，随后由于美联储官员发表鸽派的经济前景展望，导致美债收益率下跌，拖累美元回吐部分涨幅。

美元已接近年内高点，其反弹还能继续吗?嘉信理财经济学家认为，有三个因素在短期内支撑美元继续反弹：1)我们将美国10年期国债收益率与主要发达市场的10年期国债平均收益率进行了比较。除非发生美元流动性危机，否则息差一直与美元走势密切相关——通常是同步上升和下跌。利差目前为美元走强提供了支撑，因为利差已经超过1%，而且还在上升;2)由于美联储的政策利率高于日本央行和欧洲央行目前的负政策利率，美元的支持在短期内应该会保持不变。底线是：一旦像目前预计的那样，在2022年完成缩减购债计划，美联储将有更大的灵活性，根据通胀和劳动力市场前景提高短期利率。相比之下，其他主要央行似乎可能会维持宽松政策;3)鉴于中国是美国最大的贸易伙伴，在美联储的美元贸易加权指数中，中国的货币权重排名第二。这意味着人民币走软意味着美元贸易加权汇率走强。大宗商品购买量减少意味着大宗商品价格下跌，这使得新兴市场货币走低，美元走高。但展望未来两到五年，我们就不那么乐观了。庞大的预算和经常账户赤字，以及更广泛的全球复苏前景，应会在长期内给美元带来下行压力。

美国劳工统计局周三在其最新的职位空缺报告显示，7月最后一个工作日的职位空缺数量达到1090万，创下了连续新高，高于市场预期的1000万。雇佣人数和总离职人数几乎没有变化，分别为670万和580万，在离职期间，离职率保持在2.7%不变，而裁员和解雇率几乎没有变化，为1.0%。这些数据表明，劳动力需求不是当前就业市场的问题。虽然美联储可能在上周五公布8月就业报告后担心就业市场的短期前景，但从许多指标来看，就业市场仍然吃紧。

IBD TIPP调查显示，9月整体经济乐观指数降至48.5，为去年12月以来最低水平，8月为53.6。此外，6个月经济展望指数跌至41.3，为一年来最低水平。9月IBD/TIPP金融相关压力指数上升1.7点至64.9，这是去年12月第二轮经济刺激计划出台之前的最高水平。

美联储褐皮书显示，7 月初至8月期间美联储辖区经济增长略微放缓至温和步伐。经济活动减速主要是由于外出就餐、旅行和旅游业等活动出现减少，表明受新冠病毒德尔塔变种肆虐影响，引发值得担忧的安全问题。经济增长放缓或经济活动下降的其他行业是因供应中断和劳动力短缺受到限制，而不是受制于需求疲弱。从餐馆、零售商到制造商和建筑商都面临着吸引并留住员工的巨大挑战，用工需求持续增强，但所有地区都提到广泛存在劳动力短缺的状况，这对就业构成制约，并且在许多情况下阻碍了商业活动。展望未来，大多数地区的企业仍对近期前景感到乐观，不过对供应中断和资源短缺的广泛担忧仍持续存在。

纽约联储主席威廉姆斯表示，假设美国经济继续按照预期的程度出现改善，今年开始放缓资产购买速度可能是合适的;即使资产购买结束后，货币政策立场仍将继续支持强劲而全面的经济复苏;即使我们经济出现强劲增长，但经济自新冠病毒大流行中完全得以恢复也需要相当长的时间才能实现;很明显，美联储通胀目标取得实质性的进一步进展;预计今年美国实际 GDP增长6%左右;预计明年美国通胀将回落至2%左右;要实现充分就业的目标，还有很长的路要走;如果劳动力市场复苏速度快于预期，或者通胀维持在高水平的时间长于预期，美联储将需要调整货币政策。

达拉斯联储主席卡普兰表示，新冠疫情重燃正对美国旅游休闲业造成影响，并表示受新冠疫情影响，将下修三季度国内生产总值期值;目前预计美国今年GDP增长6%，前值6.5%;预计未来就业增长将会放缓;预计总体PCE指标将在4%左右，预计明年PCE通胀目标在2.6%;仍预计明年GDP增长水平将达到3%;如果9月美联储会议前经济前景没有出现根本性变化，将支持在10月开始缩减;美国经济已经实施了大量财政刺激措施;美联储资产购买政策并不适合当前形势。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在68.30-70.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月8日高点69.70，突破后将上探8月6日高点70.15，然后是9月3日高点70.50和8月4日高点70.75，以及7月27日低点71.05和7月28日低点71.65;而下方支持留意9月9日低点69.05，跌破将下探9月8日低点68.30，然后是9月7日低点67.60和8月26日低点67.00，以及8月10日低点66.55和8月17日低点66.30。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在71.50-74.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月8日高点72.90，突破将上探9月2日高点73.40，然后是9月3日高点73.65和7月27日低点74.00，以及7月29日低点74.55和8月2日高点75.05;而下方支持留意9月9日低点72.30，跌破将下探9月8日低点71.50，然后是9月7日低点71.05和9月2日低点70.85，以及9月1日低点70.35和8月18日高点70.00。

周四关注：

美国每周申请失业金人数

美国EIA每周原油库存报告

旧金山联储主席戴利发表讲话

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话

美联储理事鲍曼发表讲话

纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

波士顿联储主席罗森格伦发表讲话

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话