ATFX港股：理想汽车上半年研发投入11.7亿元，增长接近两倍

ATFX港股：纯电领域的竞争越来越激烈，海外有特斯拉品牌，国内有先行者比亚迪、后起之秀有蔚来和小鹏。续航和充点效率是纯电汽车的痛点和命门：特斯拉Model 3最大续航668km；小鹏P7最大续航706km；比亚迪汉最大续航605公里；蔚来最大续航420公里。虽然这些纯电品牌的主打车型续航有高有低，但整体在同一梯队，并没有出现质的差距。理想汽车却不一样，一个简单的数据对比：理想ONE的综合续航高达1080公里，是蔚来汽车的两倍有余，且远超大部分纯电车型续航里程。当然，理想汽车能够实现这么“夸张”的续航里程，并非是掌握了新能源电池技术的密码，而是走的增程式电动汽车路线，与以上各类品牌处在不同的赛道。增程式汽车的原始动力还是来自于汽油，不过，汽油并不参与直接动力输出，而是将汽油产生的能量储存在电池中，以电能带动汽车运行。现实来看，增程式汽车是在纯电续航无法突破临界点的前提下，最为实用去汽车版本，缓解了大部分车主的里程效率和充点效率低的问题。

▲ATFX供图

在汽车动力系统从纯油到纯电转换的关键年份，研发投入成为衡量车企能否攻克难关、占领技术制高点的黑心指标。当然，作为后起之秀，理想汽车很难像比亚迪、特斯拉那样，半年时间动辄四五十亿的研发投入。从上表可以看出，理想汽车2021年上半年研发投入11.67亿元，相比2020年上半年的3.91亿元，增长198%，接近两倍。可以肯定的是，只要理想汽车能够维持当前超高的研发投入增速，大概率不会在电动汽车激烈的竞争中率先败下阵来。

消息面来看，市场对理想汽车ONE的底盘“抄袭”广汽丰田汉兰达（2018款）的问题比较关注。客观来说，汽车领域除了动力电池的研发大家处于相对同一起跑线之外，汽车的其它部件制造，老牌汽车厂商占据绝对的优势。理想汽车虽然在续航领域和赛道选择上大放异彩，但不可否认的是，毕竟是新晋汽车厂商，其低层技术储备肯定存在不足，“逆向研发”或许是无奈之举。

▲ATFX供图

理想汽车在港股上市时间较短，日线周期的K线总数较少，不利于做出技术面分析。上图为理想汽车的美股股价走势，可以作为港股走势的参照。中期趋势为显著多头，近期支撑位在26.22，只要该位置不被下破，则多头延续。从盘面来看，自7月1日高点36.66形成之后，理想汽车就缺乏能够刺激看多资金入场的热点概念，导致股价至今处于偏震荡的状态。或许，只有新款车型的发售能够引发市场的追捧。

短期销售数据方面，8月份销售9433辆理想ONE汽车，再创单月销售记录。小鹏和蔚来在8月份的销量分别为7214辆、5880辆，均逊于理想汽车的数据表现。可以看出，理想汽车的所走的增程式路线受到了市场的广泛认可，在电动汽车新晋品牌当中处于显著领先地位。

ATFX分析师团队综合观点：销量的稳步走高的基本面支持理想汽车股价的多头趋势，只是由于近期缺乏热点，股价表现出一定程度的震荡态势，但这将会是暂时现象，最终的股价表现将对业绩增速有所反应。研发投入的高增长是理想汽车保持自身核心竞争力的关键，同时也是新能源领域“百家争鸣”态势下保证自己存活下去的根本，值得持续追踪数据变化。

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