各位早上好，好久没有写长文了，最近每天给大家给的思路我个人觉得还是比较好的，虽然价位方面没有提及的那么详细，但整体的节奏跟着我来踩的话，相信会比较稳健。

昨天金银自上周五非农高点后承压运行，日内没有太大的波动，加上晚间美盘受美国劳动节提前收市的影响，交投清淡，平静地过了一天。

上周美国8月非农就业人数增长23.5万，为七个月来最低增量，远低于市场的预期，冲淡了市场对美联储将很快缩减购债规模的担忧。在杰克逊霍尔年会上美联储主席鲍威尔曾暗示，强劲的就业复苏是联储开始缩减资产购买的前提条件，所以目前疲软的就业报告可能促使美联储决策者推迟9月会议上缩减购债的打算。

随着金价来到我们初定的目标1830区域以及白银的有所收复，后面的大方向会如何？还会继续涨吗？能走多远？相信对未来的前景预期是大家最为关心的，想了解未来的大方向，必须先弄清楚当前金银行情背后的大背景、大逻辑。

首先无论是黄金还是白银，都没有呈现一个大单边的行情趋势，不像2020那样的一边倒的局面，为什么？因为市场存在着一个核心矛盾。

这个矛盾表面上，看起来是美国经济复苏的前景预期和新冠疫情的反扑形成的对立面。实则是：

美国日益增长的高通胀迫使美联储不得不加速缩减购债进展，减少美元的流动性过剩。但美国经济复苏的放缓又不支持美元过快退出宽松进入紧缩。这个是今年困扰金银行情左右摇摆的核心因素。

那么问题来了，现在的货币环境到底是利好金银还是利空金银的呢？

杰克逊霍尔会议中鲍威尔很明确地给出了年内讨论缩债这个论点，但没有给出具体时间。由鸽转鹰的预期形成的利空早在金价跌破1790那一波就已经被消化，若没有利空的进一步进展，只会令市场失望。

会议上还提出了另外一个观点，就是不涉及加息，且缩减购债不作为加息的直接信号，两者是分开看待的，加息不涉及，也就意味着目前还没有完全进入到一个绝对紧缩的环境中。

综上，我的理解是，从宽松到紧缩是大势所趋，金银从大的方向上利空的。但短期内每一次美联储放出的暂不考虑加息或者暂不涉及加息，以及缩债时间的不确定表述，都会使得市场预期落空，从而在短期内甚至波段内对金银形成支撑。

目前真正能让金银走入下行通道的时间点，我个人认为是缩债具体时间的落定或者明确给出加息的预期。进入这个节奏金价才有可能跌破1680，白银跌破22.3。所以在较长的时间内，金银是可能维持大宽幅震荡局面，并最终方向向下的逻辑。

上面是基本面的逻辑，那么从技术面角度上说，金银往后在没有黑天鹅事件的影响下，拿下2020年的高点是不现实的，在开启新一波牛市之前，注定会有一波大跌，这个大跌可破底，可不破底。

所以金银每逢拉升的时候可能不是好的做空机会，但是一定是多头减仓的最好时机！

一张图就足以说明问题，如下图所示，自6月中旬开始，黄金ETF持仓量在逐步下滑，减持动作远远多于增持动作，意味着很多投资者保持基本统一的交易逻辑去执行——逢高出逃。

所以这就是为什么我在黄金到达目前1830区域的时候强调大家去做减仓，且不要过分追涨，白银也是，特别是纸白银一直也在给大家提示注意减仓保护。

后面我们重点要去留意美联储对于逐步退出宽松的立场论点，模糊的利空，都会对金银产生利好，我相信在后面，这种情况不会是少数，为了给自己后期的政策留足周旋空间，这是美联储的一贯作风，我们要擦亮双眼，总归一句话，偏空的大震荡，没有单边，但最终回归紧缩是大势所趋。

大逻辑搞清楚了，后面做起来会越来越顺，我也会一直陪伴大家走下去，希望大家也能一如既往地关注我，给我点赞，不清楚的给我留言，我会尽全力帮助大家更上一层楼哦~

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