全球上演流动性危机，货币战新战线正形成

著名投资银行家、《货币战争》作者James Rickards上周撰文警告称，货币战争的新战线正在形成。尽管美国到目前为止还没有演变为公然操纵货币，但这一幕可能会在2022年初发生。

Rickards预计，“首先，我们可能会经历一场重大的市场混乱，迫使美元兑其他主要货币大幅走高。而当这种冲击变得日益严重，强势美元开始对美国出口和相关出口就业领域造成冲击时，美国财政部将会采取措施打压美元。”

过去十余年货币战争的演变

Rickards在文章中详细阐述了其作出上述预测的理论依据。Rickards表示，自2010年以来，世界就一直处于货币战争之中。当时时任美国总统的奥巴马着手削弱美元，以在2007-2008年全球金融危机之后为美国经济提供刺激。

白宫和财政部都心知肚明：美元走软会损害欧洲和日本的经济增长，但他们对此并不在乎。他们认为，美国是世界上最大的经济体。如果美国陷入衰退，世界其他地区也会跟着衰退。在2007-2009年的经济衰退之后，要避免美国再次陷入衰退，让美元贬值至关重要。

欧洲在此期间成为了利益受害方。2011年8月，美联储编制的美元广义贸易加权指数跌至了历史低点。与此同时，金价不出所料地在当时创下了历史高位。欧元则飙升，美国经济得到了所需的提振。

此后，伴随着欧债危机的爆发，美国作出了让步——允许美元走强。2016年10月，欧元兑美元汇率跌至了1.05附近的逾十年低位。美国此时认为它的经济足够强大，能够承受强势美元，继而默许欧元贬值，以提振欧元区经济。

从那以后，货币战争终于迎来了一段平静期，尽管一些局部交叉汇率的波动和极端估值仍不时出现，但欧元/美元汇率始终在一个相当狭窄的区间范围内交易。2017年7月1日，欧元兑美元交投于1.18关口，这一汇率水平几乎与四年后的今天一致。

不过，Rickards指出，只要引发货币战争的基本条件依然存在(债务过多、增长不足)，就总有可能爆发新一轮战争，因为单个经济体总会试图通过降低本国货币兑主要贸易伙伴货币的汇率，来提振经济增长。

Rickards表示，“我预计美元会在短期内走强，但是，如果作为货币战争计划的一部分，美国理应让美元贬值。那么，为什么我会作出这样的预测呢？答案可以分为两部分……”

全球流动性危机正在上演

首先，一场全球流动性危机正在上演。

Rickards表示，此类危机不是一夜之间就形成的。在市场和公众充分意识到形势的严重性之前，它们通常需要一年或更长的时间在幕后酝酿。以下是当前全球金融危机的一些具体预警信号：

外国政府正在减持美国国债，但并不意味着人们厌恶美元。这表明，外国银行系统迫切希望获得美元，并正出售美国国债来获得美元。

欧洲美元期货曲线的某些部分正出现倒挂。这表明，银行和大型机构预计未来的远期利率会更低(经济衰退的迹象)，短期利率会更高(金融危机的迹象)。

自去年3月以来，10年期美国国债的到期收益率一直在急剧下降。这表明全球都在追求质量(恐慌性交易)，并预期未来会出现通胀和经济增长的双放缓，这与可能的经济衰退前景相一致。

Rickards指出，即使全球流动性危机已经变得如此严重，也不可能准确预测其何时会登上新闻头条。但自3月以来，这些趋势越来越强，表明压力正在积聚，危机最早可能在今年10月出现。

而可以肯定的是，如果流动性危机出现，美元和黄金将会双双升值，以回应全球避险潮。

美国明年势将干预美元？

此外，Rickards表示，白宫和美国财政部眼下根本不明白美国经济有多疲弱。上月底公布的数据显示，美国二季度GDP数据上升6.5%，增速低于经济学家预期的8.4%。而在Rickards看来，美国经济的实际表现可能比数字显示的还要糟糕。

亚特兰大联储编制的GDPNow追踪指标已经从4月份的13%降至了6月份的7.5%，而实际GDP数字为6.5%，这意味着二季度美国经济增长明显放缓。同时，如果4月和5月的增长相对更为强劲，那么6月的增长率料将远低于6.5%。

这意味着，美国经济在第三季度料将开局不利。

此外，伴随GDP数据而来的一些经济细分领域指标也令人感到不安。目前美国进口数据是健康的，因为美国民众一直在利用政府发放的支票大肆购买。但出口却颇为疲软，这反映出不少世界其他地区的经济表现已不如美国。简单地说，美国以外地区的人们对美国商品兴趣寥寥，是因为他们自己的经济状况也不好。

而最引人注目的是，美国个人收入按年率计算已下降了30%，同时前景正蒙上更多阴影，因为政府的财政援助补贴即将逐一耗尽。扩大的失业福利大多已经到期，禁止驱逐欠租房客的行政令曾被延长了90天，但离实行的日子已经不多。同时，工资保障计划的贷款也已经结束，没有额外的支票会再被大量邮寄。

Rickards指出，由于政府补贴基本结束，私人收入停滞，出口下滑，目前还不清楚是什么将推动2021年下半年美国的GDP增长。美国总统拜登和美国财长耶伦将在今年11月得到有关疲弱经济表现的具体信息，届时三季度GDP以及接下来几个月的通胀和就业数据将证明这一点。

“但到那时，要阻止经济下滑就太晚了。距离2022年中期选举还有不到一年的时间。白宫将会惊慌失措，向财政部求助，最终寻求出台那些令美元贬值的举措。这就是为什么我认为美元会在2022年走弱的原因，”Rickards表示。

作者：潇湘，文章来源财联社，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。