【汇讨论】原油库存竟会越减越多？OPEC下月将面临何种结果？

尽管产油国已经执行了长达四个多月的减产，但当石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯下月举行会议上评估减产影响时，他们将面对一个始料不及的结果，即原油库存水平比他们刚开始减产时还要高。

据国际能源署(IEA)提供的数据显示，尽管原油库存的确是开始下降了，但是当5月25日石油部长们齐聚维也纳时，发达国家依然消化不完由于减产前的OPEC产量激增而积累起的大量库存。

花旗集团(Citigroup)表示，OPEC去年9月原则上同意减产的同时允许成员国在1月1日正式生效前继续增产，这完全就是“作茧自缚”。德国商业银行(Commerzbank)称，虽然OPEC全面履行了减产协议，但其功效被油价上涨引发的美国页岩油增产抵消了。

德国商业银行驻法兰克福大宗商品研究主管EugenWeinberg称，“OPEC就像魔术师挥手要从帽子里变出兔子，可到底还是没变出来。他们在减产上使出了浑身解数，可是效果几乎是零。”

根据去年OPEC以及俄罗斯等11个非OPEC产油国达成的协议，他们计划在今年上半年减产180万桶/日，通过将全球过剩的库存削减至五年均值，以刺激油价上涨。

国际能源署的数据显示，截止去年12月底，35个OECD国家的商业原油库存共计29.8亿桶。而由于OPEC在减产前曾大量出口，1月OECD原油库存有进一步升至30.6亿桶。

IEA数据显示，OECD的原油库存约占全球供应的一半，但今年2月份库存水平仅微幅下降，距离五年均值还有3.3亿桶的过剩，较去年12月的2.86亿桶进一步扩大。

根据外媒的测算，当OPEC减产协议于今年6月到期之际，库存大致也将回到去年12月末产油国达成协议时的水平，且距离五年均值仍有约2亿桶的过剩。

不过，渣打银行(StandardChartered)大宗商品研究主管Paul Horsnell认为，未来几周情况可能会发生转变。他指出，一季度的数据并不足以下定论，许多隐蔽地区的库存可能比表面上的下降更快。比如以中国和印度为例的主要原油消费国就从不公布月度库存数据。

同时，即便当前的库存数据正确，花旗、渣打和其他机构也不认为产油国减产是失败的，为了实现库存降至五年均值的目标，他们都预计OPEC和俄罗斯将把减产协议再延长六个月。

本文只做相关概念对比，并不构成任何投资建议，投资需谨慎。（来源：K线图基础知识）