张皓晟：金价高位回调考验1280 多空拉锯朝鲜局势仍是黄金主导

　　周一(4月17日)国际黄金价格在结束了复活节假期之后，以一波强势上涨开启了节后第一天的行情，然而金价在触及新高1295.38美元之后，涨势戛然而止，随之而来的是持续的回落下跌行情，虽然美盘中一度出现反弹走势让金价重返1290美元上方，但在盘尾金价再次出现明显下跌，截至收盘国际金价已经跌破1285美元正在进一步考验1280美元支撑。

　　其实对于昨天的行情来看，数据面对黄金价格造成的影响不大，但是导致黄金出现高位回落的原因，根据张皓晟老师分析可能有以下几个方面。

　　首先是金价在触及新高之后市场的获利了结离场

　　我们要知道，上周因为特朗普的“性情大变”，在对叙利亚进行军事打击之后，紧接着又对朝鲜发出最后通牒，之后又对阿富汗投下炸弹之母，还顺便不把中国列为汇率操纵国，特朗普这一连续的动作之下，不仅大幅打压了美元，同时也让市场的避险情绪爆发到了高点。关注公众号张皓晟获取每日实时行情

　　而这一结果给黄金市场则带来了巨大的利好影响，黄金价格不仅直接突破前期高点1260美元，并且进一步向上扩大涨幅直逼1290甚至1300大关，可以说上周的行情是黄金打破束缚之后迎来的强力破位行情。然而因为金价的大涨大部分是因为市场的避险情绪引起的，避险情绪虽然会在短时间内激发黄金的属性而推高金价，但又一个唯一的缺点就是存在时效性，如同当初美国击毙拉登的一日行情一样。因此在复活节假期之后，市场很有可能会在某个高位择机获利了结出场，让黄金涨势暂时修整一下，虽然金价被打压回到1290美元下方，但目前仍守住了1280美元，如果本周黄金价格还能维持在1280美元上方，那么意味着在修整结束后金价还有向1290或者1300发起冲击的可能。

　　然后就是隔夜两个人的“爆料”让市场惊慌失措

　　首先是美联储布拉德的一份近期被采访的录音被发表，他指出，“我们正在提高政策利率，这抬升了期限结构中的短端利率。不过，庞大的资产负债表又向收益率曲线的其他部分施加了下行压力，所以收益率曲线上出现了一定程度的扭曲。”

　　而当被问及今年的加息次数时，布拉德回答道，“我可能会被说服行动一次左右。但我认为最大的问题在于，未来两年或三年的路径是什么?形势是否真的意味着我们不得不将政策利率，和今天的水平相比提升比如200个基点?我看不到那种紧迫感。”

　　他透露道，自己是联邦公开市场委员会(FOMC)委员中利率路径预测最低的一人。他指出，“如果美联储过于激进，你会发现长期利率将下降而不是上涨，且通胀预期可能会下降，美元可能有所升值，股市可能会下滑。如果目的是将通胀率保持在目标附近、失业率维持在4.5%到5%的话，就没有必要这么快地加息。”

　　布拉德的讲话一定程度上给美联储加息又泼了一盆冷水，要知道美联储有不少官员都曾表态今年美联储要加息至少3次，而布拉德表示只加息一次，现在美联储在3月份已经完成了一次加息，那么意味着一直持续到年底美联储都不会再有任何动静，这对于黄金产生了一定的利好影响。

　　而另一个人的讲话则相反，美国财长努钦周一(4月17日)在接受英国金融时报采访时表示，同意美国总统特朗普认为短期内强势美元不利于经济的看法，因这可能损及出口，但长期而言，作为主要国际储备货币的美元保持强势是一件好事，这表明美国经济强劲及人们对经济有信心。

　　在特朗普上周的言论之后，努钦拒绝了华盛顿可能寻求通过口头干预实现货币贬值这一提议。“作为世界货币和主要储备货币，我认为从长期来看，美元的力度是一件好事，”努钦说道。“其具有信心功能，显示出美国经济的力度。”

　　努钦的话一定程度上给美元带来了希望，使得美元出现了短线加速上涨从而打压金价下跌。而从隔夜黄金走势来看，似乎努钦的利空战胜了布拉德的利多，导致黄金在多空拉锯战中，暂时处于利空劣势状态。

　　最后一个原因张皓晟猜测就是市场对与美联储缩表预期的担忧

　　上文所说，目前虽然地缘政治引发的避险情绪是目前黄金价格的主导，但避险情绪来得快走的也快，在地缘政治因素消退后美联储可能的“缩表”必然会对黄金走势造成的影响。

　　美联储在3月议息会议纪要中称“一些与会者认为(美联储到期资产)再投资策略的变化应该给予明确、量化的触发时间阈值，或是由特定的联邦基金利率区间水平所触发。”美联储极有可能设定一个相对容易达成的客观因子目标，在缩表规模上，可能分阶段放出“缩表”。

　　美联储惯常采用预期管理，参照QE3退出过程对黄金的影响，“缩表”门槛的确定比其真正实施对黄金走势的影响更大。美联储正在积极就缩表问题展开讨论，不排除耶伦在6月议息会议上或会议前后提出缩表“门槛”，届时黄金可能在中短期面临较大下行压力。在不考虑其他影响因素情况下，6月议息会议前后应保持警惕，逐步削减黄金多仓或者择时试空，而12月议息会议落实缩表后则应择机做多。

　　朝鲜局势仍然是短期黄金主导

　　虽然市场避险情绪存在不确定的时效性，但从目前美国和朝鲜的关系来看，这一避险情绪在短期内还是能够对黄金价格产生较大的利好影响，两边都是“死要面子嘴硬”，都不肯退让一步，朝鲜方面在之前太阳节试射导弹失败之后，依然表示每周每月每年都会继续试射导弹，而美国方面，特朗普也表示会对朝鲜实施经济制裁，不到万不得已不会动用军事力量，双方就在战争这一道红线两旁“干瞪眼”，谁也不敢第一个迈过这道红线。因此在双方持续僵持的这段时间里，市场的避险情绪能够对黄金价格产生较大的主导作用。

　　综上所述，黄金价格目前虽然依托于美朝之间的避险情绪，在短期内可能会有较强的支撑作用，但目前金价一方面处于千三大关的门口，需要关注后续是否会有进一步多头助力帮助金价破位，同时也要提防避险情绪突然消退使得黄金高位暴跌，另外本周日法国大选将会迎来关键的第一轮投票，此次法国大选能否飞出今年首个黑天鹅对于黄金后续走势十分重要，或许就是金价破位千三的关键。