【汇分享】亚太区外汇行业正在发生什么变化？

随着外汇市场电子交易的发展，人口稠密的亚太地区成为外汇交易最活跃的地区之一。

全球监管机构都聚焦在最佳执行上时，亚太地区的买方公司正在逐步抓紧订单主动权，通过执行管理系统与流动性提供商直接对接。FXword汇众日前在《外汇行业已现6大趋势，你该打个预防针了！》一文中也曾提到，一名外汇交易主管认为，今后买方力量将增强，并能够直接加强整个金融市场的流动性。

市场上已经有很多创新性技术，比如外汇工作流程管理等等，这些都利于买方公司使用更多整合工具和算法交易来寻求亚太区外汇市场的最佳价格。

外汇交易技术和流动性整合

在外汇交易技术中，对冲基金通常对流动性整合很感兴趣。从传统上说，流动性总是来自单一银行的门户、或者通过声讯经纪业务传递，而如今交易者希望存在一个总流动性池（聚合器），或者希望依然通过声讯经纪业务来获得某些市场和大订单信息。

在外汇交易中，场外（OTC）经纪商及流动性提供商会产生自己独立的报价。我们假设A银行能提供更好的买入价，B银行能提供更好的卖出价，那么聚合器会自动捕捉这些价格，再将A银行和B银行率先排列在报价单上。

对冲基金非常青睐这种流动性整合，因为它们能自动寻找市场上的最佳价格。对于交易者来说也一样，这种外汇流动性整合可以让他们免于追踪哪家经纪商或流动性提供商的报价最好。

外汇市场的算法交易

多资产执行和订单管理系统提供商FlexTrade副总裁Vinay Trivedi认为，算法在股票和期货交易中非常流行，而且现在这股趋势正在外汇交易领域蔓延。

无论是技术提供商还是经纪商都有提供外汇算法。那么这两种来自第三方的算法各自有什么特点呢？

Vinay Trivedi表示，这两种算法都可以进行定制。假设一家对冲基金有一个1亿美元的大订单，如果使用技术提供商的算法，那么这笔大订单可以利用时间节点和定量设置，每隔一段时间将固定头寸抛入市场，在不造成市场影响的情况下，保证获得最佳执行。而且，这种算法可以依循最佳价格的标准，通过流动性整合将订单分配到不同的流动性提供商或经纪商。

如果使用经纪商的算法，那么经纪商可以将这笔订单融入到自己的总订单中进行匹配，或者直接提交到其它主市场，比如Reuters D2、EBS Markets甚至黑池。这可以减少对冲基金的点差和交易费用。不过这样的大订单可能需要支付一定的佣金，比如每百万美元费用在10美元-30美元不等。

算法所使用的市场

目前在现货市场，一些经纪商只提供流动性较大货币对的算法，比如G10货币。一些新兴市场货币的流动性增强，因此诸如美元/新加坡元、美元/泰铢等货币对也开始使用算法。现货市场已经开始使用算法，可以预见下一个变革的可能就是期货市场。

在亚太市场中，对外汇交易技术需求最大的是东京、香港、新加坡和悉尼这4大金融中心。此外，印尼、买来西亚和菲律宾正处于发展变革的期间，这些国家和地区都逐渐意识到创新技术能使交易更加高效。

银行方面也开始积极应对交易技术的进步。部分一级银行成功研发了交易技术。不过还有一些银行已经落后了。还有一些二级银行和地区性银行为节省成本，转而选择外部技术提供商合作，直接接入外部电子交易技术，来帮助增强市场竞争力。

监管环境正在演变中

从外汇行业的角度来看，亚洲监管机构并未对最佳执行直接施压。不过，欧洲监管风向标转变，尤其是欧盟金融工具市场法令（MiFID II）将于2018年初实施，这些都给亚太地区敲响了警钟。无论是为提高交易透明度，还是降低交易成本，外汇创新技术的使用范围只会越来越广泛。（来源：众汇资讯）