货币政策将迎拐点 全球各大央行如何应对？

　　自2008年金融危机以来，全球央行货币政策经历了两个阶段：第一阶段是雷曼公司破产后至2014年11月的同步大宽松时期，全球主要央行实行零利率和多轮qe；第二阶段是2014年11月至今的货币政策分化期，美国退出qe并启动加息周期，日本、欧洲央行实行负利率和加大qe力度。而发展到目前，这种货币政策分化期将终结，正在进入同步收紧的新阶段，支撑全球货币政策拐点来临。

　　在在3月底的博鳌亚洲论坛上，中国央行行长周小川表示，“在实施多年量化宽松货币政策后，本轮政策周期已经接近尾声。”周小川指出，不仅是美联储已经进行的多次加息，还包括欧洲央行、日本央行和中国央行货币政策的拐点来临。

　　标普全球首席经济学家paul sheard表示，美联储加息后，各国汇率相对美元强弱不一，而多数国家采用浮动外汇利率，因此各国央行应根据经济情况相适应的货币政策。

　　那么全球各国央行对于加息及货币政策抱着怎样的态度呢？

　　欧洲央行：短期不加息 通胀达标就加息

　　欧银表示，短期内不会收紧货币政策，执行委员会成员在接受采访时称，应做好改变其货币政策的准备，原因是通胀数据已经开始接近目标：“我们应该为改变政策做好准备；一旦数据稳定下来，表明我们已经走上了一条朝向物价稳定目标的道路，那么到那时我们就已经做好了加息良好准备。”

　　通胀对于欧洲央行制定其货币政策而言是一项至关重要的指标，这项指标在过去几个月时间里已经有所改善，但仍旧低于该行的目标水平。欧央行于6月份召开下一次货币政策会议，届时通胀数据有望改善。

　　英国央行：不加息+维稳利率

　　英国央行货币政策委员会(mpc)委员弗利葛表示，通胀率上升不意味着要加息，当前薪资水平和消费者支出最终放缓，央行加息令经济降温的可能性不大，未来几年风险还将继续，货币政策不应因此停止。

　　2016年8月英国央行降息至纪录低点，以防经济受英国公投脱欧影响的拖累，但去年英镑大跌20%已带动通胀向央行2%的目标回升。现在是时候重新校准货币政策对英国经济支持了。

　　澳联储：保持宽松不加息+谨防地产过热

　　经济学家分析认为，鉴于中国经济增速放缓，加之美国总统特朗普新政或给澳经济带来的下行风险，澳联储可能不会紧跟美联储加息步伐，最早也将等到2019年调整货币政策。

　　不过，联储一直对本地房产市场过热和置业者信贷风险表现出担忧，若银行不能及时收紧住房借贷标准，或将会出台新的措施。因此，不能完全排除未来在一定情况下加息的可能性。

　　日本央行：负利率持续谨慎撤回宽松

　　2017日央行实行负利率政策将满一周年，外界预期日本央行最终将开始撤回极宽松的货币政策，最早可能在今年。但近期以来，日元受到了多项利好的提振持续升值。预计未来将上升至2%，预计2018年的薪资升幅可能低于今年。

　　日本的通胀率持续上升，但是上升的幅度稍为缓慢。因此日本央行对通胀的前景更为谨慎，通胀2%的目标仍旧存在一定距离，所以借助货币宽松政策是合适的。

　　中国央行：结构性加息+稳汇率

　　中国银行(601988,股吧)首席研究员宗良也称：“就中国经济发展现状来看，货币政策既不能过于宽松也不能走向紧缩是其合理状态。具体来看，在货币供应规模上要保持总量的适度与稳定，同时不断优化资金投向的结构，重视服务实体经济。”

　　最新调查显示，在央行1月上调mlf利率，2月上调逆回购利率之后，54%网友认为中国已经进入加息周期。方正证券(601901,股吧)首席经济学家任泽平表示，中国或可采用经济l型下周期复苏的结构性加息。全面加息既不必要，也不存在稳固的基础。人民币汇率2017年不会再像过去两年一样大幅贬值。前期扭曲已基本释放，加之国内经济基本面改善，稳汇率是中美大国外交的需要，稳汇率是保外储的内在要求。

　　韩国央行：缓步升息保持宽松

　　截至3月24日为止股市及债市呈现净流入，韩国央行表示：美联储升息可能对韩国经济造成伤害，但若缓步升息其影响将有限，因此货币政策将保持宽松，因经济增长缓慢且通胀压力温和。

　　印度央行：“宽松”转为“中性”

　　印度央行最新维持基准利率不变，将货币政策立场从先前的“宽松”转变为“中性”，这是该行自2015年6月以来首次改变货币政策立场。货币政策立场转变主要是因为诸多迹象表明“废钞令”已对印度经济产生较大影响。

　　印度央行预计印度今年上半年的通胀区间为4%-4.5%，下半年通胀区间为4.5%-5%。分析人士表示，印度央行政策立场转变成为结束宽松周期的信号，该国的资本外流趋势可能进一步加剧。

　　加拿大央行：考虑过上调通胀目标以便未来降息，但相对于利率政策，非常规货币政策也是重要途径。

　　俄罗斯央行：3月24日宣布关键利率降低至9.75%，通胀预期继续下降，2月份cpi年率降至4.6%。分析称未来会进一步降低利率。

　　巴西央行：2月连续第二次降息75个基点，货币政策声明看有继续放宽货币政策的可能性，但并未暗示会加快降息的步伐。

　　新加坡央行：最近新元汇率的走势强劲，似乎反映市场把4月货币政策收紧的可能性考虑在内。

　　菲律宾央行：外汇市场仍然受到美联储和欧洲央行政策的影响。