特朗普难解三元悖论 欧元下行趋势料将延续

　　fx168财经报社(香港)讯 法国农业信贷银行(credit agricole)周六(2月11日)发布下周展望称，财政刺激、美联储的独立性和美元走弱是美国总统特朗普所面临的三元悖论(impossible trinity)。特朗普想要刺激美国经济增长的同时限制美元涨势，这在保持美联储独立性的前提下是很难完成的。尽管如此，该行预期美国财政刺激将能帮助经济增长和通胀回升，这将导致美联储实施进一步紧缩政策，从而全面支撑美元上涨。

　　短期而言，美元整体走势将继续取决于两大因素之间的角力，那就是美国总统特朗普挑起货币战争的可能性以及投资者对财政刺激手段和美联储加息的预期。

　　下周市场关注焦点除了美国经济数据以外，就是美联储主席耶伦的讲话，投资者希望从此找寻美元进一步走强的线索。实际上，美国国内需求和通胀双双抬头，结合整体良好的经济表现，美联储已经踏上了进一步紧缩政策的轨道，预计这将加剧各大央行之间的政策背离现象。与此同时，，美国贸易保护主义的复兴也将在一定时间内继续成为市场的主要风险之一。

　　另一方面，欧元近期兑美元仍显脆弱，因欧元区未来数月内将迎来多国大选，而希腊债务危机再度升温也加大了当地的政治风险。市场预期欧洲央行(ecb)未来可能改变qe政策，从而侵蚀欧元区利率优势。总而言之，欧元区即将面临一场完美风暴。

　　法国农业信贷分析师保持对欧元的看空观点，无论是兑美元还是日元。

　　其他地区，投资者同时关注瑞典央行(riksbank)的2月政策会议。随着瑞典通胀和经济逐步回升，该国央行拥有足够的理由发布更具建设性的论调。瑞典经济保持上行将能继续支撑克朗反弹。

　　此外，下周英国即将公布的经济数据也将支持英国货币政策会员会(mpc)日趋鸽派的言论，通胀展现出的任何回升迹象料将抵消劳动力市场的疲软表现。如果苏格兰触发第二次公投，英国政治不确定性将引发市场的进一步担忧。这些因素都将加大英镑的下行风险。