美联储纪要最大看点：15处“不确定”措辞触目惊心！

北京时间1月5日凌晨，美联储公布12月FOMC会议纪要。会议纪要中，“不确定(uncertainty)”一词竟出现多达15次，可以看出美联储对未来美国和全球的预期充满了不确定，美联储的未来货币政策也有很大的变动可能。



汇通网为投资者剖析了会议纪要中出现“不确定”的地方，从中可一览美联储官员内心对未来政策的不确定性。

1、美联储对一年后的货币政策措施不确定性上升，说明隔夜指数掉期(OIS)利率稳定可能预示着期限溢价上升。

2、由于美国未来贸易政策存有不确定性，新兴货币(EME)出现下滑，而随着美国公债收益率增高，风险资产价格也随之涨高。

3、美联储对美国实际GDP增长、失业率、通货膨胀率的预测也充满不确定性。实际GDP增长风险有所下滑，说明美联储认为货币政策将能更好地抵消实际性不利因素带来的大规模正面冲击。此外，美联储依旧认为国外同期发展风险倾向下行。

4、美联储预期美国经济前景时，特别强调美国未来的财政及其他经济政策都存在不确定性，而这些政策会如何影响总收支也存在不确定性。

5、不少美联储成员强调，需要继续重视经济发展前景中的风险和不确定性。一些人指出，美国经济存在上行风险，因为国外经济发展可能好于预期，或者美国国内企业投资可能加速。也有一些人认为美国经济存在下行风险，原因是美元汇率可能出现额外升值，某些海外经济体也存在金融脆弱性，联邦基金利率可能接近有效下界。

6、一些美联储成员还评论，美国未来生产力增长前景还存在不确定性，紧俏的劳动市场会给劳动力供给和通货膨胀带来的效果也存在不确定性。

7、一些投资者认为，联邦财政开支、税收和监管政策可能发生不确定性变化，而他们能够从中得利。然而，另一些投资者确认为政府政策变化带来的效果还未可知。目前政府透露的部分计划也可能对他们带来不利影响。



8、一些人补充道，劳动力市场持续增强，将促进美联储达到通货膨胀率2%的目标。但也有人担心，劳动利用率增高能否产生持久的劳动力市场效益还存在不确定性，或者劳动高利用率可能增加通货膨胀压力累积的风险。

9、部分美联储成员认为，长期正常失业率的实时估计也存在不确定性。劳动力市场环境的地区差异更增加了这种不确定性。

10、很多美联储成员都认为，需要谨慎评估最近金融市场的发展，因为未来美国联邦政府将采取的财政支出、税收和监管政策都还存在不确定性，全球经济和金融环境也不确定。

11、尽管美联储成员认为应该采取渐进的收紧政策，但他们也强调，随着经济环境变化，需要适时调整政策。他们指出现存的大量风险，而且一旦这些风险因素成为现实，那么美联储的货币政策将需做很大改动。而且，美国财政政策和经济政策的不确定性也在增加。

12、而且，很多美联储官员都强调，这些政策的不确定性增加，也会导致美联储难以和公众沟通联邦基金利率的可能走向。

13、美联储成员还指出，在当下不确定性极高的环境下，委员会更需要继续加强交流，使其货币政策继续促进实现充分就业和物价稳定的法定目标。

14、美联储成员都认同，美国财政和其他经济政策变化都有极大的不确定性，其造成的影响也存在很多不确定性。

15、事实上，未来一年，尤其是特朗普上台后，不仅美国国内的政治经济环境可能出现诸多变动可能，世界其他地区环境也面临诸多挑战和变化。Fx678认为，美联储对于未来一年及以后的不确定情有可原。